Com a reabertura da economia chinesa e os sinais de arrefecimento da inflação nos Estados Unidos, que reduz a pressão sobre as taxas de juros globais, o Brasil poderia ser um dos grandes beneficiários deste cenário, de acordo com a Verde Asset.
Porém, a avaliação gestora de Luis Stuhlberger, é de que o País está desperdiçando a oportunidade. E a culpa recai sobre os ruídos gerados pelo governo recém-empossado de Luiz Inácio Lula da Silva.
Na carta mais recente do Verde, fundo estrelado que acumula mais de 20.000% de valorização desde sua criação, a gestora afirma que o pano de fundo citado acima tende a beneficiar os mercados emergentes. No entanto, o cenário no Brasil permanece volátil.
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"O país tem uma situação fiscal e de endividamento que inspira cuidados e cautela, mas os arroubos de vários ministros solapam diariamente a confiança que o setor privado necessita para investir e ajudar o país a crescer", diz a Verde na carta.
A gestora de Stuhlberger ressalta, porém, que o excesso de ruídos é normal no começo de um novo governo.
"Com mais alguns meses, ficará claro quem são os interlocutores que de fato sinalizam quais políticas públicas serão adotadas, e quem são apenas irrelevantes", diz a gestora.
Nesse contexto, a Verde detalha que tem tentado operar contra os exageros, aproveitando os momentos de estresse para aumentar risco em bolsa e no Real e reduzindo o risco quando há silêncio.
Ao final de 2022, o fundo manteve exposição na bolsa brasileira, assim como a posição vendida na bolsa americana por meio de opções. O Verde também manteve posição comprada em inflação implícita no Brasil e pequena posição aplicada em juro real. Nas commodities, o Verde continua comprado em ouro e petróleo. Além disso, o fundo está vendido no euro e comprado em real.
Verde em 2022
Em 2022, o Verde obteve rentabilidade de 15,93%, contra 12,37% do CDI. Desde a sua criação, em 1997, o fundo acumula ganhos de 21.336,72% contra 2.625,98% do CDI.
No ano passado, o grande destaque do fundo foi o portfólio de renda fixa, que obteve ganhos principalmente das posições tomadas em juros nos Estados Unidos e na Europa. Posição tomada significa que os gestores estavam apostando na alta das taxas. É o contrário da posição aplicada, que é uma aposta de que as taxas vão cair.
A posição comprada em petróleo e as proteções de bolsa global também contribuíram positivamente para o resultado. Já a carteira de ações no Brasil foi a principal detratora do resultado.
