A Faria Lima é um condado provinciano — e é por isso que os brasileiros não surfaram o rali da bolsa
Analistas e gestores estão esquecendo que existe um mundo lá fora — e estão perdendo oportunidades na bolsa por isso
Parece que um intenso processo de autocrítica está acontecendo na Faria Lima — pelo menos na parte que costuma visitar o estúdio do Market Makers. Seu principal catalisador, ao que tudo indica, é a forte alta da Bolsa que aconteceu recentemente.
Desde seu pior momento no ano, em 23 de março, o Ibovespa subiu mais de 20%, de 97 mil para 119 mil pontos, tudo isso enquanto muitos investidores institucionais se apegavam de modo obstinado às mais catastróficas previsões econômicas, motivados sobretudo pelo noticiário político.
Essa autocrítica foi a tônica de várias das nossas últimas conversas. Ao que parece, analistas e gestores estão mergulhados demais na política brasileira e esquecendo que existe um mundo lá fora — e estão perdendo oportunidades por isso.
A autocrítica do mercado financeiro e a bolsa brasileira
No último dia 2, Daniel Leichsenring, economista-chefe da Verde Asset, disse para nós que o mercado brasileiro fazia jus à sua fama de caseiro e não percebia o quanto poderíamos ser beneficiados, como exportadores de commodities, com um cenário internacional que melhorava e um arcabouço fiscal aprovado.
O foco estava nos ruídos que vinham de Brasília.
Semanas antes, o gestor José Rocha, da Dahlia Capital, mostrou que os dois últimos grandes ciclos de alta da Bolsa brasileira, aparentemente ligados a motivos internos, na verdade tiveram causas externas.
O primeiro é o de 2003, que sempre se atribuiu à Carta ao Povo Brasileiro, do então candidato Luiz Inácio Lula da Silva, e o segundo é de 2015 e 2016, comumente imputado ao impeachment de Dilma Rousseff.
Rocha mostrou que, na verdade, ambas altas estavam totalmente correlacionadas aos movimentos das bolsas internacionais - no primeiro caso, o Ibovespa teve movimento igual ao do S&P, enquanto, no segundo caso, nosso índice andou lado a lado com o índice de emergentes.
Esse hábito de ser autocentrado não vem de hoje.
- VEJA TAMBÉM - A NETFLIX REALMENTE PODE TE PROIBIR DE COMPARTILHAR SUA SENHA? VEJA SE VOCÊ PODE IMPEDIR A COBRANÇA
A bolsa e uma Faria Lima provinciana
O convidado do Market Makers desta quinta-feira vai ainda mais longe nesta autocrítica.
Leia Também
Head de mercados e trading da tesouraria do banco Santander, Sandro Sobral acredita que a Faria Lima não apenas é autocentrada demais, como chega a ser provinciana. E o resultado disso pode ser, mais uma vez, a perda de rentabilidade.
“Aqui no Brasil não tem diversidade de pensamento. Quando eu faço um road show por aqui, encontro pessoas que têm a mesma cara que eu, que frequentaram os mesmos lugares. Não tem diversidade de pensamento, é uma elite que se fecha nesse quadrilátero”, resume Sandro.
“Nós somos provincianos (...) temos uma certa fórmula para ver as coisas e não fazemos diferente. Foi isso que fez os brasileiros perderem a chance de surfar esse rali da bolsa”, completa, referindo-se à alta da Bolsa citada acima.
Em sua cadeira de tesoureiro, ele passa muito tempo conversando com investidores estrangeiros e em road shows internacionais, e conta que lá fora é diferente.
“Os gringos olharam para o Brasil no começo do ano e falaram: a inflação aqui está abaixo da média dos países da América Latina e com juros mais altos. O cara lá fora olha para o Brasil, Colômbia, e México, e pensa: será que o Brasil é tão pior assim? (...) E enfia o dinheiro”.
É uma objetividade e uma visão relativa que o investidor brasileiro não consegue ter. Pensamos que somos Condado, mas parece que somos mais uma província.
Quem é Sandro Sobral
Sandro Sobral é um dos economistas mais influentes entre os profissionais do mercado financeiro brasileiro. E você provavelmente não o conhece.
Ele não vai a podcasts, não dá opiniões no Twitter, não tem coluna em nenhum jornal, muito menos posta no Instagram.
Mesmo assim, suas teses e estudos sobre os mercados chegam à nata da Faria Lima, e repercutem muito. Tanto que nós chegamos ao nome dele por sugestão de outras pessoas influentes que já ocuparam essa cadeira.
Com quase 30 anos de mercado financeiro, metade vividos no Santander, ele é o primeiro tesoureiro a vir ao Market Makers e protagonizou uma conversa que, prometo, está imperdível.
Abraços,
Renato Santiago
COMPARTILHAR
Aberta a temporada de provas: o balanço dos bancos no 2T25 e o que esperar dos mercados hoje
Bolsa globais avaliam acordos com os EUA; índices futuros de Wall Street indicam que seguirão estendendo os ganhos da semana passada; por aqui, o Ibovespa tenta recuperar o fôlego
O jogo não é ganho no primeiro tempo, mas este segmento de fundos imobiliários se destaca em meio às incertezas
Após cinco meses de alta, o IFIX registra queda em julho; mas estes FIIs se mostram atrativos agora
A estabilidade do Banco do Brasil: como apostar nas ações BBAS3 e o que esperar dos mercados hoje
Negociações (ou não) de acordos com os EUA e temporada de balanços continuam no radar dos investidores por aqui e no exterior
Não pule de cabeça no Banco do Brasil: a ação pode afundar, mas há uma opção de compra protegida para BBAS3
Com potencial de alta caso as coisas deem muito certo e risco de desvalorização relevante caso o cenário se deteriore de vez, comprar BBAS3 nesse momento me parece um pouco precipitado — mas existe uma boa saída
Papo de velho: o que deu errado com a RD Saúde, e o que esperar dos mercados hoje
Acordos comerciais agitam os mercados nesta quinta-feira; após recorde, Wall Street também acompanha balanços do 2T25
Rodolfo Amstalden: Pedido extra para você que já está na fila
O Kit Brasil já está na espera do Tarcísio Trade anyways. Ele pegou a fila para comprar pão francês, presunto, queijo, e agora a esposa ligou no celular pedindo também 200 gramas de enroladinho de salsicha
Adrenalina em alta voltagem na Auren Energia, e o que esperar dos mercados hoje
Nos EUA, futuros operam em leve alta, de olho nas tarifas e nos balanços, após recorde na véspera; por aqui, Ibovespa repercute dados internacionais e resultados do 2T25
Quem te viu, quem te vê, Argentina: o avanço no país vizinho e o que esperar dos mercados hoje
Wall Street e Ibovespa aguardam balanços de grandes empresas e a fala de Jerome Powell, do Fed
O sucesso argentino: o vizinho conserta a casa, enquanto o Brasil segue varrendo para debaixo do tapete
De laboratório de tragédias populistas a espelho de sucesso, Argentina demonstra que há vida política e recuperação econômica fora da armadilha populista latino-americana
Luz na passarela: o destaque da C&A na bolsa este ano, e o que esperar dos mercados hoje
Em dia morno, Wall Street aguarda divulgação de novos balanços; por aqui, Ibovespa segue a reboque e também continua repercutindo as tensões com os EUA
Timing é tudo: o negócio extraordinário da Vivo e o que esperar dos mercados hoje
Wall Street atinge novas máximas históricas e pode dar continuidade aos ganhos; por aqui, mercado repercute retorno do IOF e disputa comercial com EUA
Qual a hora certa de vender uma ação? Tudo depende do preço — e a Vivo (VIVT3) mostra como isso funciona na prática
Nos últimos dias, a Vivo realizou uma operação que nos ajuda a entender na prática o momento de comprar e, mais importante, de vender um ativo
Porquinho chinês ou inglês? A origem do nosso cofrinho e o que esperar dos mercados hoje
Nos EUA, Trump nega rumores de que pretende demitir o presidente do Fed; no Brasil, Moraes decide que aumento do IOF será mantido
Rodolfo Amstalden: O Tarcísio Trade está morto?
Se o governador de São Paulo não for capaz de superar as provocações atuais, vindas tanto da extrema esquerda quanto da extrema direita, não será legitimado no cargo de presidente
Donald Trump: como lidar com um encrenqueiro e sua guerra comercial
Donald Trump não pensa nas consequências ao adotar suas medidas intempestivas. O importante, para ele, é estar nas manchetes dos jornais
Sem olho por olho nem tiro no pé na guerra comercial com os EUA, e o que esperar dos mercados hoje
Ibovespa fechou ontem em leve queda, e hoje deve reagir ao anúncio de uma nova investigação dos EUA contra o Brasil
Estamos há 6 dias sem resposta: o tempo da diplomacia de Trump e o que esperar dos mercados hoje
Enquanto futuros de Wall Street operam em alta, Ibovespa tenta reverter a perda dos últimos dias à espera da audiência de conciliação sobre o IOF
Do coice à diplomacia: Trump esmurra com 50% e manda negociar
Para além do impacto econômico direto, a nova investida protecionista de Trump impulsiona um intrincado jogo político com desdobramentos domésticos e eleitorais decisivos para o Brasil
Felipe Miranda: Carta pela moderação (e cinco ações para comprar agora)
Com todos cansados de um antagonismo que tem como vitoriosos apenas os populistas de plantão, a moderação não poderia emergir como resposta?
Para quem perdeu a hora, a 2ª chamada das debêntures da Petrobras, e o que mexe com os mercados hoje
Futuros de Wall Street operam em queda com guerra tarifária e à espera de dados da inflação ao consumidor (CPI) e balanços trimestrais de gigantes como JPMorgan e Citigroup
