O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Não pule de cabeça no Banco do Brasil: a ação pode afundar, mas há uma opção de compra protegida para BBAS3
Com potencial de alta caso as coisas deem muito certo e risco de desvalorização relevante caso o cenário se deteriore de vez, comprar BBAS3 nesse momento me parece um pouco precipitado — mas existe uma boa saída
O Banco do Brasil (BBAS3) foi, sem dúvidas, o destaque negativo do primeiro trimestre de 2025. Além dos resultados muito ruins, por conta da alta inadimplência do agro, a gestão optou por retirar o guidance, o que é um péssimo sinal.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Isso porque o guidance funciona como um guia para os investidores terem alguma noção do que esperar para os próximos trimestres. E se a gestão retira o guidance é porque provavelmente nem ela sabe muito bem para onde o negócio está indo.
Para piorar, os últimos dados do setor bancário mostram que a inadimplência do agro segue piorando, e sugere números ainda muito ruins para o BB no segundo trimestre e, possivelmente, no terceiro trimestre também.
- LEIA TAMBÉM: Leitores do Seu Dinheiro acessam em primeira mão análises e recomendações sobre a temporada de balanços; vai ficar de fora dessa?
Ou seja, mesmo depois de mergulhar -30% nos últimos três meses, BBAS3 pode cair ainda mais se essas perspectivas negativas se confirmarem nos próximos resultados e, por isso, ainda não me parece a hora de pular de cabeça nos papéis.
Copo meio cheio do Banco do Brasil
Olhando o copo meio cheio, não dá para negar que, por 4x lucros e 0,6x valor patrimonial, as ações também já parecem bastante descontadas nesses níveis.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Sendo assim, se os resultados do segundo trimestre e terceiro trimestre não vierem assim tão ruins, as ações deveriam recuperar boa parte das perdas desde maio. Além disso, há um outro aspecto extremamente importante: eleições de 2026.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O desafio gigante da Raízen após a recuperação extrajudicial, e o que fazer após a queda do Ibovespa
Sendo uma estatal, o Banco do Brasil tende a ser uma das grandes beneficiadas em uma eventual mudança nos rumos políticos e econômicos do país, caso algum candidato mais moderado e reformista vença a disputa.
Neste cenário, não seria nem uma loucura ver BBAS3 negociando acima de R$ 30 novamente, um upside nada desprezível de mais de 50%!
Diante desse cenário que combina muito potencial de alta caso as coisas deem muito certo com risco de desvalorização relevante caso o cenário se deteriore de vez, comprar BBAS3 nesse momento me parece um pouco precipitado.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
No entanto, utilizando opções é possível montar uma operação que te protege de eventuais quedas drásticas, sem que você abra mão do grande potencial de retorno que o melhor cenário oferece.
- Leia também: Qual a hora certa de vender uma ação? Tudo depende do preço — e a Vivo (VIVT3) mostra como isso funciona na prática
Uma boa alternativa
Put é um tipo de opção que protege o investidor da queda de uma ação. Quando ele compra uma put de strike X, ele está protegido da queda desse ativo abaixo de X até a data de vencimento da opção.
A coisa fica mais fácil usando exemplos reais, então vamos considerar a put BBASX190, que tem strike R$ 19,02 e vencimento em 18/12/2026 (depois das eleições).
Para comprar essa put você gastará entre R$ 0,70 e R$ 1,00. Em troca, você garante um preço de venda mínimo de R$ 19,02 para BBAS3.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Não importa o que acontecer com Banco do Brasil: o agro pode piorar ainda mais, o governo atual pode voltar a ganhar popularidade e vencer as eleições, e tudo isso levar BBAS3 para R$ 10. Mesmo nesse cenário, você ainda poderá vender BBAS3 por R$ 19,02.
Por outro lado, pode ser que as coisas melhorem para o banco. A inadimplência do agro seja menos pior do que se teme, e a vitória de um governo mais reformista e fiscalista faça os investidores apostarem pesado na melhora do BB.
Neste cenário “bullish”, as ações vão para R$ 25, R$ 30, R$ 35… Você terá “perdido” aquele R$ 1 que gastou na put para se proteger do pior cenário. No entanto, o papel tende a subir tanto, que isso seria apenas um detalhe.
- SAIBA MAIS: Investir com inteligência começa com boa informação: Veja as recomendações do BTG Pactual liberadas gratuitamente pelo Seu Dinheiro
O problema do mundo real e uma solução
Na teoria, a operação é tão simples quanto comprar BBAS3 e em seguida comprar a mesma quantidade de puts BBASX190, de modo a se proteger até o fim das eleições (isto é, para cada 100 BBAS3, comprar 100 BBASX190).
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Na prática, porém, existem algumas dificuldades envolvendo liquidez. O mercado de opções brasileiro não é tão desenvolvido, e é difícil encontrar opções líquidas (negociando) com vencimento tão longo.
O exemplo com BBASX190 é o mais próximo que conseguimos montar por conta própria no home broker, mas ainda correndo o risco de pagar caro devido à falta de liquidez.
Uma alternativa é fazer essa operação com a ajuda de seu assessor ou da mesa de operações da sua corretora. Peça a compra de ações de do Banco do Brasil combinada com a compra de puts com strike igual ao preço da ação, e vencimento em novembro de 2026.
Para que a operação continue atrativa, o custo dessa put (proteção) não deve ficar muito acima de 10% do preço da própria ação – idealmente até abaixo disso.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Com resultados de curto prazo potencialmente muito ruins, mas um cenário que pode ser muito favorável lá na frente, a compra protegida tende a ser uma saída interessante para quem entende que chegou a hora de embarcar nos papéis.
Se você quer aprender a montar operações como essa — simples, mas poderosas — e navegar por cenários incertos sem abrir mão do potencial de ganho, recomendo conhecer a série Flash Trader, que já sobe mais de 20% no ano com estratégias tão simples quanto essas.
Um abraço e até a próxima semana!
Ruy
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
5 de junho de 2026 - 9:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Um FII para lucrar com a Selic alta por mais tempo e o payroll que pode chacoalhar Wall Street: o que mexe com a sua carteira hoje
5 de junho de 2026 - 9:21
3 de junho de 2026 - 8:47
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Mudança na CVM afeta agenda ESG, a verdade sobre IA e o que mais afeta o mercado hoje
3 de junho de 2026 - 8:47
2 de junho de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os contrastes nas eleições colombianas, o doce bar secreto em SP e as novas tarifas de Trump
2 de junho de 2026 - 8:26
2 de junho de 2026 - 7:45
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
A virada colombiana e o novo pêndulo político da América Latina
2 de junho de 2026 - 7:45
1 de junho de 2026 - 8:39
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A rede de academias que cobra R$ 1 mil e ainda tem fila de espera, e o que afeta seus investimentos no início do mês
1 de junho de 2026 - 8:39
31 de maio de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
FoFs e Hedge Funds: o último almoço grátis do mercado de fundos imobiliários ainda existe?
31 de maio de 2026 - 8:00
30 de maio de 2026 - 9:01
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Conselhos, palpites e pitacos: entre Ferrari e Fasano, quando usar (ou não) seus dois centavos
30 de maio de 2026 - 9:01
29 de maio de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A corrida para sair da bolsa em maio, o novo impulso para os FIIs de tijolos e Tesouro Reserva
29 de maio de 2026 - 8:46
29 de maio de 2026 - 7:00
SEXTOU COM O RUY
Sell in May… but don’t go away! Por que a queda do Ibovespa em maio é menos preocupante do que parece
29 de maio de 2026 - 7:00
28 de maio de 2026 - 8:34
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como investir em ações em meio à turbulência dos mercados, fim da escala 6X1 e a guerra no Oriente Médio
28 de maio de 2026 - 8:34
27 de maio de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Guerra no Irã — estamos a um passo (potencial) de uma grande virada
27 de maio de 2026 - 20:00
27 de maio de 2026 - 8:43
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A velocidade do Tesouro Reserva contra os CDBs, os altos juros no Brasil e o que mais move a bolsa hoje
27 de maio de 2026 - 8:43
26 de maio de 2026 - 8:55
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O começo do fim da Pax Americana, e a criação do ‘Nubank das corretoras de saúde’
26 de maio de 2026 - 8:55
26 de maio de 2026 - 7:26
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Estreito de Ormuz e influência da China evidenciam crise da Pax Americana
26 de maio de 2026 - 7:26
25 de maio de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A pílula que reúne diversos investimentos, negociações para paz e a escala 6×1: o que você precisa ler hoje
25 de maio de 2026 - 8:18
23 de maio de 2026 - 10:01
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Devoradores de estrelas (Michelin): o que a extinção de um prêmio de sustentabilidade diz sobre a gastronomia?
23 de maio de 2026 - 10:01
22 de maio de 2026 - 8:44
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O plano do Banco do Brasil (BBAS3) para a classe média, a oportunidade no Nubank (ROXO34) e o que mais você precisa saber hoje
22 de maio de 2026 - 8:44
22 de maio de 2026 - 7:15
SEXTOU COM O RUY
A lei de atração infalível do mercado indica que esta ação está ficando barata
22 de maio de 2026 - 7:15
21 de maio de 2026 - 8:34
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que fazer antes de investir, os efeitos do Irã nos mercados, anúncios da Copasa (CSMG3) e Petrobras (PETR4): o que você precisa saber hoje
21 de maio de 2026 - 8:34
20 de maio de 2026 - 19:58
EXILE ON WALL STREET
SIGA O SD NO WHATSAPP
