Qual a hora certa de vender uma ação? Tudo depende do preço — e a Vivo (VIVT3) mostra como isso funciona na prática
Nos últimos dias, a Vivo realizou uma operação que nos ajuda a entender na prática o momento de comprar e, mais importante, de vender um ativo
“Quando comprar uma ação?” é uma pergunta frequente de quem está começando a investir, e para a qual você encontra uma série de respostas.
Por exemplo, “compre quando está barata” ou “compre quando os resultados da empresa estão prestes a melhorar” são algumas das respostas comuns que você encontra na literatura.
A pergunta que pouca gente faz, mas que é igualmente importante, é: “quando vender uma ação?”
Nos últimos dias, a Vivo (VIVT3) realizou uma operação que nos ajuda a entender na prática o momento de comprar e, mais importante, de vender um ativo.
- E-BOOK GRATUITO: O evento “Onde Investir no 2º Semestre” reuniu as melhores apostas para a segunda metade de 2025 — baixe o resumo com todos os destaques
Venda oportunística
Na semana passada, a Vivo anunciou a compra de 50% da FiBrasil, aumentando a sua fatia para 75% e se tornando a controladora da subsidiária. Mas para entender melhor essa história, precisamos voltar alguns anos.
No fim de 2020, a Vivo criou a FiBrasil para expandir a rede de fibra para o interior do país, crucial para seus planos de crescimento no setor de banda larga.
Leia Também
No entanto, a Vivo estava prestes a entrar em uma fase de endividamento elevado no segmento móvel (celular), com a aquisição dos ativos da Oi e participação no leilão 5G.
A saída foi vender uma parte da FiBrasil para o fundo canadense CDPQ, mas não por qualquer valor – na verdade, ela deu uma aula de como vender ativos.
Em 2021, o setor de fibra vinha surfando um crescimento muito forte, em uma combinação de atividade robusta, juros baixos e penetração pequena de internet de fibra no Brasil.
Prova desse bom momento é que três empresas do segmento fizeram IPO em 2021: Desktop, Brisanet e Unifique.
Diante dos desafios de alavancagem, mas principalmente pelo grande apetite de investidores no setor, a Vivo aproveitou para vender uma parte do ativo por incríveis 16,5x Ebitda, uma oferta boa demais para deixar passar.
E o tempo se encarregou de mostrar que ela tomou a atitude correta. Pouco depois os juros dispararam nos Estados Unidos e no Brasil, os ruídos políticos aumentaram e muitos outros fatores pesaram no crescimento e no valuation do setor.
As empresas de fibra brasileiras que chegaram na bolsa avaliadas entre 10 e 20 vezes Ebitda em 2021, hoje negociam por menos de 4 vezes!
Sinceramente, acredito que a Vivo nem sabia que o setor iria passar por uma retração tão grande. Mas às vezes alguns de nossos ativos ficam tão caros que o mais sensato é vendê-los por bons preços e torcer para que possamos recomprá-los por múltiplos mais racionais lá na frente.
E essa é a lição que a Vivo nos dá sobre “a hora certa de vender uma ação”.
- Leia também: O tarifaço contra o Brasil não impediu essas duas ações de subir, e deixa claro a importância da diversificação
Compra oportunística
Com os desafios de alavancagem superados e a desvalorização generalizada do setor de fibra, a Vivo virou a mão e aproveitou para retomar os 50% de participação do CDPQ.
Se em 2021 ela vendeu a participação de 50% por R$ 1,8 bilhão, agora ela recomprou essa mesma fatia por R$ 850 milhões, quase R$ 1 bilhão a menos!
Em termos de múltiplos a diferença também impressiona: vendeu por 16,5x Ebitda em 2021 e recomprou por menos de 9x Ebitda na semana passada.
Com isso, a Vivo volta a aumentar a fatia em um setor que ainda tem muito potencial de crescimento. Mais importante: por preços excelentes, mostrando ótima disciplina na alocação de capital.
Some a esses fatores um dividend yield próximo de 10% e um múltiplo de apenas 4,7x ebitda e VIVT3 mostra porque tem lugar garantido na série Vacas leiteiras.
Agora, se você tiver um pouco mais de estômago para aguentar o curto prazo e, assim como a Vivo, quiser se expor ao grande potencial de crescimento do setor de fibra nos próximos anos, existem microcaps de fibra negociando por múltiplos bem mais baratos que a FiBrasil.
Uma delas tem potencial de dobrar de valor na minha visão, e inclusive chamou a atenção da própria Vivo recentemente. Essa ação faz parte da série Microcap Alert, que você pode conhecer mais aqui.
Um abraço e até a próxima semana!
Ruy
8 de setembro de 2026 - 8:14
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Imposto sobre herança e doações pode ficar mais caro, payroll afeta juros nos EUA e qual o risco do IPCA +8%: os mercados hoje
8 de setembro de 2026 - 8:14
8 de setembro de 2026 - 8:13
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
O CPI virou o voto de Minerva do Fed: o que o dado pode revelar sobre os próximos passos dos juros nos EUA?
8 de setembro de 2026 - 8:13
7 de setembro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O Brasil pode dar calote na dívida, a agenda de inflação e o que mais mexe com seu bolso hoje
7 de setembro de 2026 - 8:19
4 de setembro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O FII do mês com desconto e qualidade, as oportunidades de investimento em bancos, o caso Master no STF: o que ler hoje
4 de setembro de 2026 - 8:19
4 de setembro de 2026 - 7:02
SEXTOU COM O RUY
O cenário está cada vez mais difícil para os bancos, mas ainda existem boas oportunidades para investir
4 de setembro de 2026 - 7:02
3 de setembro de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O back to basics na bolsa, o quebra-quebra corporativo e o que mais mexe com o mercado hoje
3 de setembro de 2026 - 8:18
2 de setembro de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Quem está por cima, e quem está por baixo?
2 de setembro de 2026 - 20:00
2 de setembro de 2026 - 8:06
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como a IA mexe com o futuro da Vale, a guerra no Oriente Médio e a relação entre Moraes e Vorcaro: o que mexe com seu bolso hoje
2 de setembro de 2026 - 8:06
1 de setembro de 2026 - 8:37
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Internacionalização de negócios, pêndulo eleitoral e alta do petróleo: confira tudo o que agita os mercados hoje
1 de setembro de 2026 - 8:37
1 de setembro de 2026 - 6:45
30 de agosto de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O elevador mudou de direção: o mau humor já está no preço dos fundos imobiliários?
30 de agosto de 2026 - 8:00
28 de agosto de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A pescaria do Tesouro Direto, a virada do Ibovespa em agosto e o evento do Fed nos EUA: o que você precisa ler hoje
28 de agosto de 2026 - 8:21
28 de agosto de 2026 - 7:03
SEXTOU COM O RUY
Você não precisa correr mais rápido que um leão (e nem de um Brasil perfeito) para ganhar dinheiro com a bolsa agora
28 de agosto de 2026 - 7:03
27 de agosto de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A gordura extra do VISC11, a conferência do Fed e os resultados da Nvidia: o que mexe com os mercados hoje
27 de agosto de 2026 - 8:26
26 de agosto de 2026 - 19:55
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Ibovespa — Entre a ideologia e o ideal, eu fico com os meus pregões de alta
26 de agosto de 2026 - 19:55
26 de agosto de 2026 - 15:47
IA NA PRÁTICA
Testei o Gemini Notebook para explicar inflação para uma criança — e ele criou um vídeo
26 de agosto de 2026 - 15:47
26 de agosto de 2026 - 8:12
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O gatilho para dividendos da Vale (VALE3), o alívio que vem do Oriente Médio e o que mais afeta o seu bolso hoje
26 de agosto de 2026 - 8:12
25 de agosto de 2026 - 8:23
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A segurança futurista da Intelbras (INTB3), Casas Bahia (BHIA3), Braskem (BRKM5) e o que mais mexe com os mercados hoje
25 de agosto de 2026 - 8:23
24 de agosto de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A herança desigual, as ameaças ao Irã e eleições presidenciais 2026: o que move os mercados hoje
24 de agosto de 2026 - 8:26
23 de agosto de 2026 - 8:00
RISCO OU OPORTUNIDADE?
