Tenda (TEND3) compensa desaceleração nas vendas com preços maiores, mas ainda desperta desconfiança no Credit Suisse — confira a análise da prévia

A Tenda (TEND3) está fazendo o que precisa ser feito para recuperar suas margens. Esse é o veredicto do Credit Suisse sobre o desempenho operacional da incorporadora no segundo trimestre.

A companhia divulgou na noite de ontem (19) a prévia do período, que mostrou uma aceleração de 34,9% nas vendas ante o segundo trimestre de 2021. O indicador líquido chegou a R$ 558,4 milhões.

A velocidade de vendas (VSO) bruta, porém, recuou 8,3 pontos percentuais (p.p.), na mesma base de comparação, e ficou em 30%. Segundo a Tenda, a redução está alinhada à estratégia de “privilegiar a recomposição das margens via aumento de preços”.

O Credit Suisse explica que a companhia optou por reduzir sua operação, tornando-se cada vez mais rigorosa com os projetos em lançamento, mas considera que “o prejuízo foi menor do que esperado”.

Tenda (TEND3) opta por redução nas vendas e aumento nos preços

O banco suíço de investimentos celebra a importante conquista da Tenda em termos de ganhos de preço: o valor médio observado entre abril e junho foi de R$ 176,6 mil, alta de 20% na base anual e de 9% na trimestral.

Por outro lado, o Credit Suisse destaca que houve um aumento considerável de cancelamentos de vendas. A relação entre os distratos e as vendas brutas avançou 13,5 p.p., para 24%.

“Parece provável que os problemas de fluxo de caixa ainda não tenham sido resolvidos”, alertam os analistas.

Por isso, o banco optou por manter a recomendação neutra para as ações TEND3, com preço-alvo de R$ 6. A cifra representa um potencial de alta de 38% em relação à cotação atual dos papéis, que avançam 3% hoje, a R$ 4,35.

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Gafisa também reportou queda na velocidade de vendas

Além da Tenda (TEND3), a Gafisa (GFSA3) também divulgou a prévia operacional ontem. As vendas líquidas da construtora avançaram 13%, na comparação com o 2T21, e atingiram R$ 203 milhões.

A companhia lançou três empreendimentos no trimestre, com Valor Geral de Vendas (VGV) — uma estimativa do potencial de receita a ser obtido com os projetos — de R$ 471 milhões.

Porém, a exemplo do que ocorreu com a Tenda, a velocidade de vendas apresentou queda: o VSO ficou em 9,1% entre abril e junho, contra 13,6% no mesmo período do ano passado.

O recuo, porém, não incomodou o mercado, que reage bem aos números. Por volta das 12h30, as ações da Gafisa avançam 0,86%, a R$ 1,17.