O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Recurso Exclusivo para
membros SD Select.
Gratuito
O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Você terá acesso DE GRAÇA a:
A Verde Asset, de Luis Stuhlberger, alerta para os riscos de rompimento do teto de gastos; o Fundo Verde teve desempenho negativo em julho
Uma das mentes por trás da Verde Asset, o veterano gestor Luis Stuhlberger está preocupado. A estrela da casa, o tradicional Fundo Verde, teve desempenho negativo em julho e está perdendo para o CDI no acumulado de 2021 — um resultado decepcionante, considerando o rendimento de mais de 18.000% acumulado desde 1997.
E, como quase sempre acontece no mercado financeiro, essa frustração se deve à diferença entre expectativa e realidade. A Verde Asset tem como cenário-base a normalização da economia a partir do ganho de escala da vacinação — uma tese que, em linhas gerais, tem se concretizado.
Só que a realidade trouxe um ingrediente que fugiu à avaliação da gestora. Em paralelo à reabertura econômica, também cresceu a percepção de risco fiscal do país: em Brasília, as discussões a respeito de possíveis dribles no teto de gastos têm se tornado cada vez mais comuns.
Assim, por mais que os balanços das companhias de capital aberto estejam mostrando lucros recordes e que a atividade econômica comece a ganhar tração, o flerte constante com a irresponsabilidade fiscal acaba anulando qualquer tipo de desdobramento positivo para o mercado financeiro.
"Agora, à medida que caminhamos para uma reabertura econômica mais ampla, o país parece flertar perigosamente com o passado", diz a carta do Fundo Verde referente a julho, mês em que contabilizou perdas de 2,16%.
O passado, no caso, é a falta de disciplina no lado fiscal, com gastos exacerbados por parte do governo — uma postura que, de acordo com o Verde, tem "cunho eleitoral". E, num cenário de rompimento do teto de gastos, a asset considera inevitável o acionamento do "freio monetário", com juros cada vez mais altos.
Leia Também
No acumulado de 2021, o Fundo Verde tem ganhos de 1,28% — um rendimento pior que o do CDI, que tem rentabilidade de 1,63% no primeiro semestre do ano.
Confuso com a agenda de reformas? A Julia Wiltgen te explica os pormenores da Reforma Tributária e como ela mexe com os seus investimentos. É só dar play no vídeo abaixo:
As lâminas de desempenho do Fundo Verde mostram que, no mês passado, todos os books de investimento ficaram no campo negativo:
"As perdas no mês vieram das posições tomadas em juros, tanto nos EUA quanto na Europa, e das posições em bolsa no Brasil", diz a asset, mostrando-se surpresa — e contrariada — com a postura mais dura do Banco Central e com a postura errática do governo em relação ao teto de gastos.
O medo do Verde é o de que o país caia novamente no chamado "acelerador fiscal com freio monetário", cenário visto em muitas ocasiões no passado: o descontrole nos gastos federais acaba puxando a Selic para cima — e juros altos acabam freando a expansão econômica.
A política monetária contracionista, aliás, já está contratada pelo BC: na última decisão do Copom, a autoridade deixou claro que pretende levar os juros para além do patamar neutro.
Dito isso, a asset segue defendendo sua tese de investimento, com apostas na retomada gradual da economia no pós-pandemia dando impulso ao mercado.
O fundo não está posicionado para esse cenário de “volta ao passado”. Não temos convicção de que isso vai acontecer, embora nossas dúvidas sejam crescentes
Verde Asset, na carta do Fundo Verde de julho

Imunizante totalmente nacional, de dose única, estreia em municípios-piloto e pode mudar a estratégia do Brasil contra uma das doenças mais persistentes do país
Depois de acumular no primeiro sorteio da semana, a Lotofácil pode pagar nesta terça-feira (20) o segundo maior prêmio da rodada das loterias da Caixa — ou o maior, se ela sair sem que ninguém acerte a Mega-Sena
Wall Street desenvolve plataforma em blockchain para ações tokenizadas e dividendos on-chain; entenda
Segundo a Folha, Dias Toffoli determinou o bloqueio do patrimônio de Nelson Tanure em meio às investigações que apuram supostas fraudes ligadas ao Banco Master
Continuação de Zootopia arrecadou US$ 1,7 bilhão enquanto animação chinesa lucrou US$ 2,25 bilhões
A potência adicionada no País, que considera tanto as grandes usinas quanto os sistemas de pequeno porte instalados em telhados e terrenos, somou 10,6 gigawatts (GW) no ano passado
Quase dois meses depois da liquidação extrajudicial do Banco Master, R$ 40,6 bilhões começam a ser distribuídos pelo FGC
Spoiler: o lugar mais barulhento do mundo não é Nova Iorque nem Tóquio.
Os repasses seguem um cronograma escalonado de acordo com o dígito final do NIS; o valor mínimo é de R$ 600, com acréscimos para famílias com crianças, gestantes e adolescentes
A Confederação Nacional da Indústria (CNI) apresentou um levantamento que aponta que o acordo comercial entre Mercosul e União Europeia (UE), quando entrar em vigor, vai aumentar de 8% para 36% o acesso brasileiro ao mercado de importações mundiais de bens. Isso porque a União Europeia, sozinha, respondeu por 28% do comércio global em 2024. […]
Em nota divulgada neste sábado (17), a classe reage ao cenário “manifestamente atípico” na investigação, sob relatoria do ministro Dias Toffoli, do Supremo Tribunal Federal (STF). Segundo o grupo, tal contexto causa “legítima perplexidade institucional”
O cunhado do banqueiro Daniel Vorcaro é o dono dos fundos de investimento que compraram parte da participação dos irmãos de Toffoli no resort Tayayá, no interior do Paraná
China combate a desertificação do Deserto de Taklamakan com uma mistura improvável de árvores, ciência e megaprojetos de energia solar
O presidente norte-americano tem dito repetidamente que a Groenlândia é vital para a segurança dos EUA devido à sua localização estratégica e aos grandes depósitos minerais, e não descartou o uso da força para tomá-la
Antes de se inscrever para centenas de processos seletivos, conheça quais pontos de atenção que podem evitar problemas no futuro
Os investidores acompanharam os novos desdobramentos do caso Master, as atualizações da corrida eleitoral e as publicações de indicadores econômicos
Município com pouco menos de 15 mil habitantes segue à risca o limite de 55 decibéis, estabelecido por lei
A assinatura, no entanto, não faz o acordo valer imediatamente. Após o evento, o texto será submetido à ratificação do Parlamento Europeu e dos congressos nacionais de cada país do Mercosul
Para fugir de criminosos, o FGC alerta que não solicita o pagamento de qualquer taxa ou o depósito prévio de valores
Enquanto os apostadores se preparam para o sorteio da Mega-Sena, outras quatro loterias também voltam a correr neste sábado