“Quem deixar dinheiro em caixa vai perder chance de ganhar dinheiro”
Se esta crise não for uma oportunidade de colocar o dinheiro para trabalhar não sei quando será, diz Fabio Okumura, sócio e gestor da Gauss Capital; conheça as principais posições da gestora
O ano de 2020 não começou bem para a Gauss Capital. Em janeiro, o principal fundo da gestora que possui aproximadamente R$ 2 bilhões em patrimônio ficou no zero a zero e no mês seguinte sofreu um tombo de 7%.
Mas no fatídico mês de março, quando o resto do mercado sofria com o tombo de 30% da bolsa e a disparada da dólar, a Gauss fechou com uma alta de pouco mais de 1%. Em abril, obteve um retorno de 7,5% e recuperou as perdas do começo do ano.
“Nós estávamos otimistas, o que eu não acho um erro porque o mercado estava pronto para acelerar se não fosse o vírus. Mas corrigimos e viramos a mão muito rápido”, me disse Fabio Okumura, sócio e diretor de investimentos da Gauss, em uma conversa que tivemos por videoconferência.
O ponto da virada para o gestor ocorreu durante o Carnaval, com as notícias sobre os casos de coronavírus na Itália e no Irã.
Foi o sinal de que a pandemia do coronavírus poderia se tornar um problema global, o que levou a uma redução nas posições de maior risco logo no começo do choque nos mercados financeiros globais.
Caixa não é rei
Diante da grande incerteza sobre a magnitude e os impactos da doença na economia, muitos gestores têm optado por manter uma parcela dos recursos em caixa à espera de uma melhor definição do cenário.
Mas o sócio da Gauss, que antes de montar a própria gestora trabalhou na tesouraria de bancos como Itaú Unibanco e Credit Suisse, é contrário a essa tese.
Para ele, quem mantiver os recursos em caixa, rendendo cada vez menos com a queda das taxas de juros, vai perder a chance de ganhar dinheiro.
“Se esta crise não for uma oportunidade de colocar o dinheiro para trabalhar não sei quando será” – Fabio Okumura, Gauss Capital
Ele se diz “conservadoramente otimista” com relação ao desfecho da crise e reconhece que de fato existe muita incerteza. “Ao mesmo tempo, o deslocamento de preços nas últimas semanas criou muita oportunidade.”
Sem “ideia genial”
Mas onde estão essas oportunidades? O gestor da Gauss disse que não há uma única posição responsável pelos retornos do fundo. “Não tivemos uma ideia genial, nem acho correto investir dessa forma.”
Em abril, a Gauss surfou a alta da bolsa norte-americana, que devolveu boa parte da forte queda no mês anterior puxada principalmente pelas ações de tecnologia.
As cinco grande empresas do ramo – Apple, Amazon, Facebook, Microsoft e Google – respondem por quase 20% do S&P500, principal índice da bolsa da Nova York. Por isso mesmo, ele avalia que não dá para ficar de fora da bolsa norte-americana. “A crise está fortalecendo essas empresas”, diz.
Além de apostar na Amazon, Okumura me disse que se vale de uma das filosofias do fundador da gigante de comércio eletrônico, Jeff Bezos, para orientar os investimentos do fundo no atual momento de incerteza.
“Em vez de tentar adivinhar quais negócios vão sobreviver, tentamos responder o que não vai mudar daqui a dez anos.”
Nesse sentido, o gestor não compartilha da visão extremamente pessimista do mercado hoje para as empresas aéreas. “Pode ser que fique mais caro voar daqui para frente e que mude os protocolos de segurança, mas a indústria não vai acabar.”
De todo modo, a Gauss fez valer a visão mais conservadora adotada na crise e aproveitou a alta recente para reduzir a exposição ao mercado acionário.
A maior posição do fundo, contudo, segue no mercado norte-americano, só que agora na área de crédito.
Com a garantia dada pelo Banco Central norte-americano (Fed) dentro das ações de combate à crise, o gestor aproveitou para colocar na carteira de títulos de dívida de empresas com boa qualidade de crédito (high grade).
Dinheiro difícil no Brasil
O lado conservador do gestor da Gauss também se faz mais presente quando questionado sobre a visão para o mercado brasileiro.
Para Okumura, a turbulência política e a bateção de cabeça no combate ao coronavírus tornam o cenário para investir ainda mais difícil por aqui. Nesse sentido, ele avalia que tem opções melhores e menos arriscadas no exterior.
“A gente não precisa se gabar de ganhar o dinheiro mais difícil do mundo, nosso trabalho é obter o maior retorno possível com menor risco.”
Isso também não significa que a Gauss esteja vendida na bolsa brasileira ou em real. Embora considere que o dólar tem espaço para subir mais, a gestora tem hedge (proteção) da exposição aos ativos no exterior.
No mercado de juros, a gestora tem uma pequena posição em títulos públicos atrelados à inflação. “Não tem como ser gestor vindo de tesouraria no Brasil e ficar fora desse mercado.”
Nos dois grupos que se formaram no mercado depois que o Banco Central surpreendeu ao reduzir a Selic em 0,75 ponto percentual, Okumura faz parte dos que defendiam um corte menor dos juros.
Mas o gestor diz não ser um grande crítico da decisão do Copom. “Entendo que o BC não deveria ter cortado tanto os juros, mas reconheço os desafios neste momento.”
Petrobras (PETR4): e se a melhor e pior notícia que a empresa poderia dar vierem juntas, o que seria das ações?
De uns tempos para cá, a Petrobras vem testando os nervos dos investidores. Há alguns dias, rumores de que os saudosos dividendos extraordinários que foram retidos pela companhia finalmente poderiam sair, o que animou o mercado — e fez as ações saltarem. Mas logo veio um potencial balde de água fria: Aloizio Mercadante poderia assumir […]
Bolsa hoje: Nova York e Petrobras (PETR4) contaminam Ibovespa, que fecha próximo da estabilidade; dólar tem leve alta a R$ 5,25
RESUMO DO DIA: Para acertar o alvo, às vezes é preciso mais de uma flecha, ainda que a mira esteja no ponto certo. Mesmo com as incertezas sobre os juros e a questão fiscal no ar, o Ibovespa conseguiu terminar o dia em tom positivo. O principal índice da bolsa brasileira ficou próximo da estabilidade […]
Smart Fit (SMFT3) vai virar “monstro”? Banco recomenda compra das ações e vê espaço para rede de academias dobrar de tamanho
Os analistas do JP Morgan calcularam um preço-alvo de R$ 31 para os papéis da Smart Fit (SMFT3), o que representa um potencial de alta da ordem de 30%
Ozempic que se cuide! Empresa de biotecnologia faz parceria para distribuir caneta do emagrecimento no Brasil e ações disparam quase 40%
Com o anúncio, a Biomm conquistou R$ 1,2 bilhão em valor de mercado na B3; a comercialização do similar do Ozempic deve ainda passar pelo crivo da Anvisa
Bolsa hoje: Vale (VALE3) não é suficiente e Ibovespa fecha em queda na esteira de Nova York; dólar cai a R$ 5,24
RESUMO DO DIA: O Ibovespa até tentou interromper o ciclo de quedas com o forte avanço do minério de ferro e a prévia do PIB, mas o tom negativo de Nova York falou mais alto e arrastou o principal índice da bolsa brasileira. Com isso, o Ibovespa terminou o pregão em baixa de 0,17%, aos […]
O fracasso das empresas “sem dono” na B3. Por que o modelo das corporations vai mal na bolsa brasileira
São vários exemplos e de inúmeros setores de companhias sem uma estrutura de controle que passaram por graves problemas ou simplesmente fracassaram
Fundo imobiliário BTLG11 fecha acordo de quase R$ 2 bilhões por portfólio de imóveis em SP
O FII deve adquirir 11 ativos, com cerca de 550 mil metros quadrados prontos e performados
Auren (AURE3) fica de fora da segunda prévia do Ibovespa, que agora conta com a entrada de apenas uma ação
Se a previsão se confirmar, a carteira do Ibovespa contará com 87 ações de 84 empresas a partir de maio
Bolsa hoje: Ibovespa cai pela quinta vez seguida pressionado por juros nos EUA e questão fiscal; dólar fecha no maior nível em 13 meses, a R$ 5,26
RESUMO DO DIA: A perspectiva de juros elevados por mais tempo nos Estados Unidos ganhou força mais uma vez e, combinada com a preocupação com o cenário fiscal doméstico, gerou mais lenha para a bolsa brasileira aumentar as cinzas. Pela quinta vez consecutiva, o Ibovespa terminou o dia no vermelho, com queda de 0,75%, aos […]
Bolsas hoje: Ibovespa recua com pressão de bancos e Wall Street no vermelho; dólar sobe a R$ 5,18
RESUMO DO DIA: O Ibovespa terminou a sessão desta segunda-feira (15) no vermelho, pressionado pelo desempenho dos bancos, que recuaram em meio à crescente aversão ao risco no mercado hoje. O principal índice de ações da B3 fechou o pregão em baixa de 0,49%, aos 125.333 pontos. Já o dólar à vista avançou 1,25%, aos […]
Leia Também
-
A bolsa está valendo menos? Por que esse bancão cortou o preço-alvo das ações da B3 (B3SA3) — e você deveria estar de olho nisso
-
Bolsa hoje: Nova York e Petrobras (PETR4) contaminam Ibovespa, que fecha próximo da estabilidade; dólar tem leve alta a R$ 5,25
-
Qual o futuro dos juros no Brasil? Campos Neto dá pistas sobre a trajetória da taxa Selic daqui para frente