Menu
Rodolfo Amstalden
Exile on Wall Street
Rodolfo Amstalden
Sócio-fundador da Empiricus e autor do Programa de Riqueza Permanente
2020-03-19T10:55:41-03:00
Exile on Wall Street

O tempo necessário até a campainha tocar

Posso estar errado (espero que sim!), mas acho que ainda leva um tempo até essa campainha salvadora tocar.

19 de março de 2020
10:55
Tempo e dinheiro
Tempo e dinheiro - Imagem: Shutterstock

Tudo está bem até que, de repente, tudo está mal.

Esse tipo de transformação radical se manifesta quando tocamos os "tipping points" de Malcolm Gladwell.

Imagine uma banheira sendo enchida com água quentinha, visando um banho de sais altamente revigorante.

Quanto mais o nível da água vai subindo, mais fico contente com a perspectiva do banho de banheira iminente.

No momento em que a água atinge a altura que considero ideal para o banho perfeito, decido fechar a torneira.

Mas a torneira não fecha.

Alguma coisa estranha aconteceu. 

Apelo para o registro do banheiro, que passa a girar em falso.

De repente, aquele progresso do nível de água que antes me sinalizava um extremo conforto agora suscita um profundo terror — o terror do transbordamento da banheira.

Só há uma forma de coibir o alagamento: fechando o registro geral. É uma medida radical, mas não existe outro jeito.

Por sorte (?), o registro geral funciona, evitando a formação de poças de liquidez em minha casa. 

No entanto, a solução do problema vem a um custo altíssimo: não posso mais usar nenhuma torneira, nem mesmo aquelas que funcionavam bem antes do incidente. 

Tenho que sobreviver sem água, ao menos por um tempo.

Felizmente, os tipping points costumam ter uma dinâmica de reversão igualmente radical no que diz respeito às transformações de estado da matéria.

Tudo está mal até que, de repente, tudo está bem.

Legal, obrigado por avisar, mas quando chega o encanador?

Ninguém sabe. Ele já foi acionado, mas você precisa ficar em casa esperando a campainha tocar.

Posso estar errado (espero que sim!), mas acho que ainda leva um tempo até essa campainha salvadora tocar.

Tenho três motivos para esperar sentado:

1) Embora a Bolsa brasileira se encontre em patamares deprimidos, o valuation da Bolsa americana (14x preço sobre lucro) ainda está bem acima dos vales observados durante crises anteriores (10x). Se a Bolsa americana continuar caindo, a brasileira tende a acompanhar, independentemente do seu valuation "intrínseco" (uma abstração).

2) Vejo milhares de investidores se empolgando com grandes ralis de um dia do Ibovespa. Eles acabam comprando no impulso, e amortecendo com isso um ajuste que, de outro modo, seria mais rápido e intenso. Esses investidores à procura de consolo se esquecem que os maiores ralis diários de Bolsa ocorrem exatamente durante períodos críticos, e não ao longo da bonança.

3) Tipicamente, quando estamos próximos ao fundo do poço, os retornos de diferentes classes de ativos começam a divergir, ressuscitando os benefícios da diversificação mediocristã. Por enquanto, todos os retornos continuam negativos de um modo bastante correlacionado.

Dito isso, termino com a ressalva de que esperar sentado não significa esperar para sempre, tampouco sugere passividade. 

Significa apenas economizar energia enquanto as assimetrias se tornam mais favoráveis.

Enquanto economizamos energia, já vamos plantando as sementes do futuro cenário de recuperação.

Comentários
Leia também
A REVOLUÇÃO 3.0 DOS INVESTIMENTOS

Quem é a Pi

Uma plataforma de investimentos feita para ajudar a atingir seus objetivos por meio de uma experiência #simples, #segura, #acessível e #transparente.

O melhor do Seu Dinheiro

A vida da renda fixa após a alta da Selic, o Telegram do Seu Dinheiro e outros destaques

A tribo dos investidores mais conservadores foi dormir um pouco mais contente ontem, após a decisão do Banco Central sobre a Selic. Como esperado, a taxa básica de juros subiu mais 0,75 ponto percentual, para 3,5% ao ano. No comunicado, o Comitê de Política Monetária (Copom) voltou a encarnar o “falcão” — mais duro no […]

Abertura

Bolsa abre sem direção definida, sem apoio do exterior e com cenário interno dividido

Confira os principais eventos e indicadores para o dia de hoje

análise dos balanços

Juntos, Santander, Itaú e Bradesco têm salto no lucro, mas saúde financeira não tranquiliza mercado

Um contraste fica visível na comparação entre Santander e Itaú, principalmente: o comportamento da margem financeira das operações com clientes

Desmatamento em foco

Varejistas europeus ameaçam boicote a produtos do Brasil por risco à Amazônia

O movimento foi visto como “precipitação” por empresários brasileiros que acompanham dois projetos de lei que tramitam no Congresso sobre o tema

CÉU DE BRIGADEIRO

No pós-Copom, Ibovespa tem tudo para amanhecer com céu azul e sol brilhante

Com o Banco Central fora da cena principal, bolsa brasileira tem tudo para acompanhar o apetite por risco no exterior

Carregar mais notícias
Carregar mais notícias
Fechar
Menu

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies