Estrangeiro vende US$ 4,5 bilhões no mercado futuro de dólar

O investidor estrangeiro vem reduzindo o tamanho de sua “aposta” contra o real. Na semana, a venda líquida em contratos de dólar futuro foi de US$ 4,5 bilhões. O que ajuda a explicar o movimento de baixa na cotação da moeda visto nos últimos pregões. O dólar comercial cai 1,2% na semana, negociado na faixa de R$ 3,86.

É na B3 que comprados, que ganham com a alta do dólar, e vendidos, que ganham com a queda da moeda, protegem suas exposições em outros mercados e fazem apostas direcionais na moeda americana.

A posição total do estrangeiro, que considera dólar futuro e cupom cambial (DDI, juro em dólar), segue comprada em US$ 35,8 bilhões. Mas é a menor desde o fim de setembro, e já caiu em US$ 5,9 bilhões em comparação com o recorde de US$ 41,7 bilhões visto no dia 10 de dezembro, pregão no qual o dólar foi acima de R$ 3,92.

A avaliação de ganhadores e perdedores nesse mercado é sempre feita em tese, pois não sabemos a que preço as posições foram montadas e se esses agentes possuem exposição ao dólar no mercado à vista e de balcão.

Se o estrangeiro vende, alguém compra. No caso, bancos e fundos de investimentos atuaram como a maior contraparte, no que pode ser visto como uma realização de lucros. Na semana, até o pregão de ontem, os bancos tinham comparado US$ 3,1 bilhões em contratos futuro de dólares e os fundos levaram outro US$ 1,2 bilhão.

Olhando a posição líquida total, que inclui os contratos de DDI, os bancos estão vendidos em US$ 11,557 bilhões, contra US$ 14,6 bilhões no fim na semana passada. Já os fundos têm estoque vendido de US$ 26,132 bilhões, contra US$ 27,4 bilhões.

Ibovespa futuro

No mercado de índice futuro o pregão de ontem foi de movimentação mais intensa. O estrangeiro elevou a posição vendida de 139 mil contratos para 151 mil. Na ponta oposta, os fundos elevaram a posição comprada de 126 mil para 137 mil contratos.

Uma forma de ler as posições no Ibovespa futuro é como uma proteção (hedge) às oscilações no mercado à vista. Se investidor está comprado em bolsa no mercado à vista ele vai proteger essa exposição no mercado futuro vendendo contratos de Ibovespa.

No entanto, o mercado também opera o Ibovespa futuro com um ativo em si, podendo montar apostas de alta (comprado) ou de queda (vendido) no Ibovespa.

Eduardo Campos

ecampos@seudinheiro.com

Jornalista formado pela Universidade Metodista de São Paulo e Master In Business Economics (Ceabe) pela FGV. Cobre mercado financeiro desde 2003, com passagens pelo InvestNews/Gazeta Mercantil e Valor Econômico cobrindo mercados de juros, câmbio e bolsa de valores. Há 6 anos em Brasília, cobre Banco Central e Ministério da Fazenda.