As posições no mercado futuro ajudam a contar a história da queda do dólar no pregão de quarta-feira, quando a moeda rompeu a linha de R$ 3,70 e foi buscar mínimas não vistas desde maio a R$ 3,68. A pergunta agora é se há espaço para novas quedas e o comportamento de estrangeiros, bancos e fundos é que vai ditar se o dólar vai ou não para R$ 3,50 ou menos.
Na B3, os grandes vendedores de moeda foram os investidores estrangeiros. Foram mais de US$ 1,2 bilhão líquido considerando contratos de dólar e cupom cambial (DDI – juro em dólar). Ainda assim, a posição comprada, que pode ser vista como uma aposta de alta, segue próxima dos US$ 37 bilhões. Essa foi a primeira movimentação relevante do estrangeiro desde o dia 3 de outubro.
Quem deu saída ao gringo foram os bancos e os fundos de investimentos, que absorveram os dólares e reduziram sua posição vendida para US$ 17,3 bilhões e US$ 22 bilhões respectivamente.
A avaliação sobre possíveis perdas e ganhos com as posições é sempre feita em tese, pois não sabemos a que preço a compra ou venda foi feita. Além disso, esses agentes podem ter posições em moeda estrangeira no mercado à vista e em derivativos de balcão. Bancos, por regra, não podem ter exposição cambial direcional.
Ibovespa futuro
No mercado de contratos futuro de Ibovespa o estrangeiro também atuou firme na ponta de venda. A posição vendida soma 63.711 contratos. Cabe lembrar que até o dia 10 o não residente estava comprado em índice futuro e que essa posição chegou a encostar nos 175 mil contratos no fim do mês passado.
A principal contraparte do gringo, nesse mercado, é o investidor institucional, que mostra, agora, posição comprada em 59.368 contratos. No fim de setembro, os fundos de investimento estavam vendidos em 180 mil contratos.
Uma forma de ler as posições no Ibovespa futuro é como uma proteção (hedge) às oscilações no mercado à vista. Se investidor está comprado em bolsa no mercado à vista ele vai proteger essa exposição no mercado futuro vendendo contratos de Ibovespa.
No entanto, o mercado também opera o Ibovespa futuro com um ativo em si, podendo montar apostas de alta (comprado) ou de queda (vendido) no Ibovespa.
