O ‘Santo Graal’ dos investimentos: a fórmula de Ray Dalio que os grandes fundos usam — e como aplicar na sua carteira

Em 1982, ele afirmou publicamente que a economia global caminhava para uma depressão. A previsão estava errada: em vez do colapso, começava um dos maiores ciclos de alta da história. O erro quase o levou à falência, mas também deu origem a um método criado para resistir às falsas certezas do mercado.

Ray Dalio já foi chamado de “Steve Jobs dos investimentos” e está à frente da Bridgewater Associates, gigante que administra mais de US$ 150 bilhões para clientes institucionais ao redor do mundo, entre fundos de pensão, governos e bancos centrais.

A quase falência foi descrita por Dalio como uma experiência “muito dolorosa”, mas decisiva para mudar sua forma de pensar e o levou a desenvolver um sistema de investimentos capaz de atravessar diferentes cenários econômicos, mesmo quando o excesso de confiança apontasse para a direção errada.

A seguir, conheça a abordagem que ele chamou de “Santo Graal” dos investimentos — e como ela pode ser aplicada por investidores que buscam uma carteira diversificada que reduz riscos, sem necessariamente abrir mão do retorno.

O que é o ‘Santo Graal’ de Ray Dalio

O ditado é popular: “nunca colocar todos os ovos na mesma cesta”. Para Ray Dalio, porém, isso não basta. Não adianta apenas separar os ovos se todas as cestas estiverem no mesmo galinheiro.

Em investimentos, essa ideia passa pela correlação entre os ativos. Correlação é o grau em que os ativos tendem a se mover juntos. Por exemplo, duas ações do mesmo setor podem valorizar e desvalorizar ao mesmo tempo por estarem sujeitas às mesmas variáveis.

No entanto, ativos com baixa correlação reagem a forças econômicas completamente diferentes. Um exemplo é a relação entre ações de tecnologia e o ouro. O ouro é um ativo físico, escasso e costuma se valorizar em cenários de medo; já os ativos de tecnologia dependem de crescimento econômico e apetite ao risco.

O objetivo da descorrelação é proteger o investidor. Quando um ativo sofre, outro pode compensar, equilibrando a carteira.

O método parte de uma inteligência matemática que mostra que, ao combinar entre 10 e 15 fontes de retorno com correlação próxima a zero, é possível reduzir a volatilidade da carteira em até 80%.

O resultado é que os altos e baixos violentos se cancelam mutuamente, permitindo que o investidor busque uma relação mais eficiente entre risco e retorno, com uma trajetória menos acidentada.

A engenharia de portfólio para ‘todos os climas’

A partir dessa lógica, Dalio desenvolveu a ideia do portfólio All Weather, ou “todos os climas”.

Sua proposta é construir uma coleção de investimentos cuidadosamente elaborada para resistir a diferentes turbulências de mercado, em vez de depender de uma única previsão sobre o futuro.

Segundo Dalio, a economia pode ser observada por meio de quatro "estações" possíveis:

• Períodos de alta inflação, quando os preços sobem e o poder de compra diminui;

• Períodos de deflação, quando os preços de bens e serviços não aumentam tão rapidamente quanto o esperado ou diminuem;

• Períodos de alto crescimento econômico;

• Períodos de baixo crescimento econômico;

Cada cenário favorece uma classe de ativos diferente. Por isso, o gestor recomenda que o portfólio seja dividido para equilibrar o risco entre essas quatro forças.

A versão para o investidor comum

Para o investidor comum, Dalio simplificou o conceito no portfólio All Seasons, uma carteira diversificada que não busca adivinhar qual será o próximo ciclo, mas aceitar que todos podem acontecer — e estar preparada para atravessar cada um deles.

A composição clássica do portfólio de Dalio é dividida da seguinte forma:

• 30% em ações, para capturar crescimento a longo prazo;

• 40% em títulos de longo prazo, para proteger a carteira durante deflações ou quedas na economia;

• 15% em títulos de médio prazo, para estabilidade e liquidez;

• 7,5% em ouro, como proteção contra a inflação e reserva de valor;

• 7,5% em commodities, que ajudam a proteger o portfólio em períodos de alta inflação.

Com essa combinação, o investidor busca resistir à pressão, independentemente do que esteja acontecendo no ambiente econômico.

O modelo de investimento de Ray Dalio é, essencialmente, uma abordagem baseada em humildade, criada após refletir sobre seus próprios erros em sua quase falência. Em vez de tentar adivinhar a direção da inflação ou dos juros no próximo trimestre, o investidor deve construir uma carteira preparada para mais de um futuro possível.