Direita ou esquerda? No mundo dos negócios, escolha quem faz ‘jogo duplo’
Apostar no negócio maduro ou investir em inovação? Entenda como resolver esse dilema dos negócios
No debate político, o mundo está dividido. Direita ou esquerda. Conservador ou progressista. Cada grupo defende seu lado com unhas e dentes — e quem fica no “centrão” pode ser acusado de fazer “jogo duplo”. Mas, no mundo dos negócios, com dinheiro na mesa, o cenário é diferente.
Há uma competição pelo dinheiro da companhia. E nessa hora surge o famoso “dilema do inovador”: é melhor você tentar turbinar uma ideia vencedora ou desenvolver uma nova?
Parece simples, mas não é.
- VEJA TAMBÉM: Revolução ou bolha? A verdade sobre a febre da Inteligência Artificial - assista o novo episódio do Touros e Ursos no Youtube
Imagine o exemplo hipotético de uma fabricante de refrigerantes que fatura R$ 1 bilhão ao ano, com um custo de R$ 850 milhões, mas percebe uma tendência de queda de consumo. Você é o CEO e precisa decidir entre investir em uma linha de águas saborizadas ou buscar soluções para ampliar a venda de refrigerantes, absorvendo market share, por exemplo.
O mercado de águas saborizadas é algo como 1% do mercado de refrigerantes, mas dobra de tamanho todo ano. A estimativa é conseguir faturar R$ 5 milhões no primeiro ano e crescer junto com o mercado.
O que você escolheria?
Leia Também
Se a empresa pudesse controlar as variáveis, naturalmente ficaria com o negócio maduro. É uma questão matemática: um crescimento de 2% sobre 1 bilhão é adicionar R$ 20 milhões ao negócio, enquanto dobrar um negócio de R$ 5 milhões é adicionar mais R$ 5 milhões.
Além disso, buscar um novo mercado é muito mais complexo: envolve desenvolvimento de produto, ajustes na linha de produção, criação de marca, investimentos em marketing, distribuição, testes, risco etc.
É por isso que muitas empresas preferem inovações incrementais a disruptivas, como mostra o ex-professor de Harvard Clayton Christensen, no clássico “O Dilema do Inovador”.
A armadilha de apostar no negócio maduro
O problema é que ninguém controla todas as variáveis do mercado. Especialmente duas bem importantes: a mudança de hábito do consumidor e a evolução tecnológica dos concorrentes.
A história da Kodak segue como o exemplo mais emblemático. Líder absoluta no mercado de fotografia analógica, a empresa inventou a fotografia digital… e não lançou. Foi atropelada por concorrentes, a nova tecnologia virou padrão, e a Kodak ficou para trás.
Então, o melhor é apostar suas fichas na inovação, certo? Não é bem assim…
- LEIA TAMBÉM: Quer saber onde investir com mais segurança? Confira as recomendações exclusivas do BTG Pactual liberadas como cortesia do Seu Dinheiro
A armadilha de apostar no negócio novo
Voltando ao exemplo da fabricante de refrigerantes: se a empresa abandonar o seu produto principal e apostar tudo nas águas saborizadas, simplesmente não conseguirá pagar as contas. Ela tem um custo de R$ 850 milhões e estima que o negócio de águas vai render apenas R$ 5 milhões no primeiro ano.
A conta não fecha. Inovações geralmente nascem pequenas, queimam caixa no curto prazo e não têm garantia de sucesso. Não dá para simplesmente “abandonar” o negócio principal.
Ambidestria corporativa: o jogo duplo necessário
Costumo brincar com a equipe que precisamos operar ao mesmo tempo no “mercado futuro” e no “presente”. Os teóricos da Administração chamam isso de “ambidestria corporativa”. É tocar ao mesmo tempo projetos maduros, que sustentam a empresa hoje, e outros que têm potencial para viabilizar a companhia no futuro.
Um exemplo concreto: na minha última coluna, contei sobre os bastidores da criação de um projeto que trouxe receitas de R$ 60 milhões em cinco anos. Em 2024, esse projeto representou 88% da nossa receita, enquanto um projeto inovador somou 6,5%.
- LEIA TAMBÉM: Quer saber quais são as tendências de gastronomia, viagem e estilo de vida? Todos os sábados, o Lifestyle do Seu Dinheiro envia uma newsletter especial; cadastre-se
Mesmo com um peso menor na receita, decidimos estrategicamente dividir esforços entre os projetos. O motivo? Uma visão de que o projeto maduro está em fase de saturação, e o novo tem potencial para escalar nos próximos anos. Em 2025, até o momento, o projeto maduro representou 73% da receita, enquanto o novo somou 20%.
E o que isso tem a ver com investimentos? Tudo
Para quem investe em ações com visão de longo prazo, entender se uma empresa é “ambidestra” é essencial. Vale observar com lupa as apresentações de resultado e os discursos dos executivos nas teleconferências.
É importante observar se a empresa só fala do passado ou se tem frentes de inovação em desenvolvimento. Mas também verificar com atenção quais os custos envolvidos nos projetos de inovação para entender como eles afetam o caixa e a rentabilidade da companhia no curto prazo.
COMPARTILHAR
Ibovespa imparável: até onde vai o rali da bolsa brasileira?
No acumulado de 2025, o índice avança quase 30% em moeda local — e cerca de 50% em dólar. Esse desempenho é sustentado por três pilares centrais
Felipe Miranda: Como era verde meu vale do silício
Na semana passada, o mitológico investidor Howard Marks escreveu um de seus icônicos memorandos com o título “Baratas na mina de carvão” — uma referência ao alerta recente de Jamie Dimon, CEO do JP Morgan, sobre o mercado de crédito
Banco do Brasil (BBAS3) precisará provar que superou crise do agro, mercado está otimista com fim do shutdown nos EUA no horizonte, e o que mais você precisa saber sobre a bolsa hoje
Analistas acreditam que o BB não conseguirá retomar a rentabilidade do passado, e que ROE de 20% ficou para trás; ata do Copom e dados de inflação também mexem com os mercados
Promovido, e agora? Por que ser bom no que faz não te prepara para liderar pessoas
Por que seguimos promovendo técnicos brilhantes e esperando que, por mágica, eles virem líderes preparados? Liderar é um ofício — e como todo ofício, exige aprendizado, preparo e prática
Novo nome da Eletrobras em nada lembra mercado de energia; shutdown nos EUA e balanço da Petrobras também movem os mercados hoje
Depois de rebranding, Axia Energia anuncia R$ 4 bilhões em dividendos; veja o que mais mexe com a bolsa, que bate recorde depois de recorde
Eletrobras agora é Axia: nome questionável, dividendos indiscutíveis
Mesmo com os gastos de rebranding, a empresa entregou bons resultados no 3T25 — e há espaço tanto para valorização das ações como para mais uma bolada em proventos até o fim do ano
FII escondido no seu dia a dia é campeão entre os mais recomendados e pode pagar dividendos; mercado também reflete decisão do Copom e aprovação da isenção de IR
BTGLG11 é campeão no ranking de fundos imobiliários mais recomendados, Copom manteve Selic em 15% ao ano, e Senado aprovou isenção de Imposto de Renda para quem recebe até R$ 5 mil
É bicampeão! FII BTLG11 volta ao topo do ranking dos fundos mais recomendados em novembro — e tem dividendos extraordinários no radar
Pelo segundo mês consecutivo, o BTLG11 garantiu a vitória ao levar quatro recomendações das dez corretoras, casas de análise e bancos consultados pelo Seu Dinheiro
Economista revela o que espera para a Selic em 2025, e ações ligadas à inteligência artificial sofrem lá fora; veja o que mais mexe com o mercado hoje
Ibovespa renovou recorde antes de decisão do Copom, que deve manter a taxa básica de juros em 15% ao ano, e economista da Galapagos acredita que há espaço para cortes em dezembro; investidores acompanham ações de empresas de tecnologia e temporada de balanços
O segredo do Copom, o reinado do Itaú e o que mais movimenta o seu bolso hoje
O mercado acredita que o Banco Central irá manter a taxa Selic em 15% ao ano, mas estará atento à comunicação do banco sobre o início do ciclo de cortes; o Itaú irá divulgar seus resultados depois do fechamento e é uma das ações campeãs para o mês de novembro
Política monetária não cede, e fiscal não ajuda: o que resta ao Copom é a comunicação
Mesmo com a inflação em desaceleração, o mercado segue conservador em relação aos juros. Essa preferência traz um recado claro: o problema deriva da falta de credibilidade fiscal
Tony Volpon: Inteligência artificial — Party like it’s 1998
Estamos vivendo uma bolha tecnológica. Muitos investimentos serão mais direcionados, mas isso acontece em qualquer revolução tecnológica.
Manter o carro na pista: a lição do rebalanceamento de carteira, mesmo para os fundos imobiliários
Assim como um carro precisa de alinhamento, sua carteira também precisa de ajustes para seguir firme na estrada dos investimentos
Petrobras (PETR4) pode surpreender com até R$ 10 bilhões em dividendos, Vale divulgou resultados, e o que mais mexe com seu bolso hoje
A petroleira divulgou bons números de produção do 3° trimestre, e há espaço para dividendos bilionários; a Vale também divulgou lucro acima do projetado, e mercado ainda digere encontro de Trump e Xi
Dividendos na casa de R$ 10 bilhões? Mesmo depois de uma ótima prévia, a Petrobras (PETR4) pode surpreender o mercado
A visão positiva não vem apenas da prévia do terceiro trimestre — na verdade, o mercado pode estar subestimando o potencial de produção da companhia nos próximos anos, e olha que eu nem estou considerando a Margem Equatorial
Vale puxa ferro, Trump se reúne com Xi, e bolsa bateu recordes: veja o que esperar do mercado hoje
A mineradora divulga seus resultados hoje depois do fechamento do mercado; analistas também digerem encontro entre os presidentes dos EUA e da China, fala do presidente do Fed sobre juros e recordes na bolsa brasileira
Rodolfo Amstalden: O silêncio entre as notas
Vácuos acumulados funcionaram de maneira exemplar para apaziguar o ambiente doméstico, reforçando o contexto para um ciclo confiável de queda de juros a partir de 2026
A corrida para investir em ouro, o resultado surpreendente do Santander, e o que mais mexe com os mercados hoje
Especialistas avaliam os investimentos em ouro depois do apetite dos bancos centrais por aumentar suas reservas no metal, e resultado do Santander Brasil veio acima das expectativas; veja o que mais vai afetar a bolsa hoje
O que a motosserra de Milei significa para a América Latina, e o que mais mexe com seu bolso hoje
A Argentina surpreendeu nesta semana ao dar vitória ao partido do presidente Milei nas eleições legislativas; resultado pode ser sinal de uma mudança política em rumo na América Latina, mais liberal e pró-mercado
A maré liberal avança: Milei consolida poder e reacende o espírito pró-mercado na América do Sul
Mais do que um evento isolado, o avanço de Milei se insere em um movimento mais amplo de realinhamento político na região
