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A forte valorização da bolsa mesmo com a Selic subindo mostra como as ações estão baratas
Ter uma boa parte da carteira em renda fixa aproveitando a Selic elevada faz todo o sentido. Mas eu não deixaria de ter algumas ações boas e baratas na carteira, especialmente se forem boas pagadoras de dividendos.
Muita gente deve ter ficado confusa com a alta do Ibovespa no pregão de ontem (30). Poucas horas antes, o Copom havia anunciado um aumento relevante na taxa Selic, o que costuma ser notícia ruim para ações. Mesmo assim, praticamente todas os papéis do índice subiram (e com força).
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Com a Selic acima dos 13% ao ano novamente, os amantes da renda fixa voltarão a receber rendimentos do Tesouro Selic acima de 1% ao mês, “sem risco” – usei aspas porque o Tesouro Selic é uma dívida do governo, que como você já sabe tem enfrentado problemas fiscais.
Seja como for, a alta dos juros deveria ser um problema para a renda variável, que fica menos apetitosa diante dos elevados rendimentos mensais da Selic. Por isso, quando os juros sobem, a tendência é vermos uma migração de ações para títulos do Tesouro.
Mas não foi isso o que aconteceu ontem. Na verdade, as ações subiram, e para mim isso foi um sinal importante de que você deveria ter ações de empresas brasileiras neste momento, mesmo com a Selic subindo.
- LEIA TAMBÉM: Onde investir após decisão do Copom? Confira as recomendações do BTG Pactual para buscar lucros em meio ao ciclo de alta da Selic
Muito pessimismo embutido nos preços
Boa parte do preço de uma ação ou de um índice está relacionado a premissas que ainda nem aconteceram. Um bom exemplo é o valuation da Nvidia: a companhia vale atualmente US$ 3 trilhões, o que significa 47 vezes os seus lucros.
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A justificativa para esse valor exorbitante é a perspectiva de que a Nvidia será a grande vencedora na corrida da inteligência artificial, e que isso deveria fazer os lucros saltarem – a derrocada das ações com o surgimento do DeepSeek aconteceu justamente por conta da redução nas chances de isso acontecer.
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Voltando ao mercado brasileiro, o valuation historicamente baixo das ações neste momento também é justificado por perspectivas futuras, mas neste caso extremamente negativas.
Há uma série de riscos que “podem acontecer” que muitos investidores já estão assumindo como “quase certos”. Por exemplo: inflação descontrolada, dólar acima dos R$ 7, Selic acima de 16%, Banco Central irresponsável, governo dobrando a aposta nos gastos; para citar apenas algumas.
São premissas que até podem acontecer, mas que não parecem tão certas quanto o mercado precifica. Por outro lado, tanto pessimismo abre espaço para movimentos positivos, mesmo quando a notícia não é tão boa, como foi o caso ontem.
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Apesar da alta da Selic, tivemos um comunicado sério e diligente da nova equipe do Copom, um Caged que apontou para redução de empregos e possível alívio para a inflação, bem como discursos bem mais amigáveis do presidente Lula com relação ao aumento de juros pelo Banco Central e aos reajustes de preços de combustíveis pela Petrobras.
Além disso, nesta semana vimos o efeito DeepSeek no mercado, que reduziu um pouco do frenesi com as teses de inteligência artificial e fez parte do dinheiro que tinha ido parar em companhias como Nvidia e TSMC voltar para o Brasil.
ONDE INVESTIR EM 2025: As ações pagadoras de dividendos para você investir
Sinal importante
A alta de quase +5% do Ibovespa em janeiro não significa que o Brasil se tornou um lugar melhor para investir no início de 2025 – na verdade, tudo indica que Selic, PIB e inflação ainda vão piorar ao longo do ano.
Mas como comentamos, os múltiplos atuais já precificam uma deterioração tão relevante pela frente que um cenário menos pior que o esperado já seria suficiente para fazer as ações reagirem.
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Ter uma boa parte da carteira em renda fixa aproveitando a Selic elevada faz todo o sentido. Mas eu não deixaria de ter algumas ações boas e baratas na carteira, especialmente se forem boas pagadoras de dividendos.
Aliás, a Carteira Mensal de Dividendos da Empiricus caminha para uma alta de +8% em janeiro, e na segunda-feira (3) disponibilizaremos a lista de ações recomendada para o mês de fevereiro.
Se quiser ter acesso gratuito a essa e muitas outras carteiras da casa, basta se cadastrar neste link.
Um abraço e até a próxima semana!
Ruy
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