A ação que disparou e deixa claro que mesmo empresas em mau momento podem ser ótimos investimentos
Às vezes o valuation fica tão barato que vale a pena comprar a ação mesmo que a empresa não esteja em seus melhores dias — mas é preciso critério
Em uma semana ruim para a maioria dos ativos brasileiros, a ação da Gerdau se destacou subindo quase 10%!
Esse movimento mostra que nem só empresas em um bom momento podem entregar valorizações interessantes. Na verdade, a Gerdau não vive os seus melhores dias desde que o mercado brasileiro começou a ser inundado por aço importado, anos atrás. Mas às vezes o valuation fica tão barato que vale a pena comprar a ação mesmo assim.
Aliás, eu falei sobre isso no Onde Investir que foi ao ar nesta semana, e expliquei por que a Gerdau foi uma das nossas escolhidas para a Carteira de Dividendos de junho e você pode conferir:
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Além de um valuation muito barato, cerca de metade do Ebitda da companhia vem de operações na América do Norte, e isso tem feito toda a diferença.
Enquanto o mercado brasileiro tem sofrido com o aço importado da China, nos EUA as tarifas de 25% implementadas em fevereiro já vinham ajudando a proteger a indústria local.
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Mas nesta semana as perspectivas melhoraram ainda mais: as tarifas de importação nos EUA subiram para 50% desde a última quarta-feira, o que provocou um grande salto dos papéis.
Isso resultará em melhora de volumes e preços para a companhia no mercado norte-americano, com impacto potencial positivo de mais de 10% para o seu Ebitda.
Mais uma vez, a diversificação regional tem se mostrado uma virtude para a companhia, e deve ajudar a compensar um cenário ainda desafiador no Brasil. Enquanto isso, as concorrentes que dependem quase que exclusivamente do mercado local tem sofrido bem mais, como você pode ver no gráfico.
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Há esperanças para o Brasil também
Mas até no Brasil a situação pode melhorar para as usinas siderúrgicas. Isso porque, nesta semana, o Departamento de Defesa Comercial brasileiro finalmente abriu investigações para analisar a concorrência desleal de produtos chineses vendidos no Brasil abaixo do custo de produção, prática conhecida como dumping.
Há anos empresas como a Gerdau, Usiminas, CSN e ArcelorMittal alertam o governo para esse tipo de prática abusiva, que tem afetado bastante os resultados locais dessas empresas.
Caso as investigações concluam que são necessárias tarifas ao estilo Donald Trump no Brasil, todas elas serão bastante beneficiadas, mas preferimos não apostar nisso ainda.
Temos a ação da Gerdau na Carteira Mensal de Dividendos por conta do valuation atrativo (menos de 4x Valor da Firma/Ebitda) e da exposição direta ao mercado norte-americano que vai muito bem. Um eventual “tarifAÇO” no Brasil ajudaria e muito as ações, mas preferimos tratar isso como uma opcionalidade.
Um abraço e até a próxima semana!
Ruy
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