Rodolfo Amstalden: Acho que já podemos dizer que o Fed errou
O poder interpretativo do BC dos EUA existe exatamente para suavizar os picos de volatilidade inerentes à economia real, mas há razões para acreditar em uma vol de idas & vindas igual ou maior que a de um cenário hipotético sem Fed
Na medida em que o engolimos o gosto amargo desta ressaca pós-carnaval, somos obrigados a lembrar de um dos debates mais ontológicos do mercado financeiro: o Fed (Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos) é quem deve guiar o mercado, ou o mercado é quem deve guiar o Fed?
Teoricamente, é claro que se trata de um sistema endógeno, em que ambas as forças se influenciam mutuamente, ad infinitum.
Na vivência prática, porém, percebemos momentos de alternância entre os entes dominantes.
Ao fim de 2023, por exemplo, o Fed claramente tomou a frente das negociações, guiando o mercado rumo a um corte probabilístico dos juros americanos em março próximo.
Foi uma grande festa, open bar, com patrocínio institucional do rali de fim de ano.
Desde então, leituras de employment report e CPI acima do esperado deslegitimaram a condução do Fed.
Leia Também
Dando um cavalo de pau, o mercado se viu obrigado a abrir mão de março e reconvergir para meados de junho, quiçá fim de julho.
LEIA TAMBÉM: Corte de juros vai ficar no banco? A próxima jogada do Fed após a decisão que derrubou as bolsas lá fora
Em defesa de Jerome Powell, alguém poderá argumentar que seu discurso sempre frisou o "data dependent" - ou seja, a sensibilidade das decisões marginais de política monetária face ao empirismo dos indicadores incógnitos de atividade e inflação.
Ao que eu gostaria de ponderar: bem, se for para ser 100% dependente de dados, por que precisamos de um presidente do Fed, ou de um comitê de política monetária?
O mercado pode perfeitamente interpretar os dados da economia em tempo real, sem qualquer ajuda institucional, mas então embarcaremos em uma montanha russa bastante agitada.
PODCAST TOUROS E URSOS - O ano das guerras, Trump rumo à Casa Branca e China mais fraca: o impacto nos mercados
Em tese, o poder interpretativo do Fed/Fomc existe exatamente para suavizar os picos de volatilidade inerentes à economia real, e não para amplificá-los.
Nesse sentido, acho que já podemos dizer que o Fed errou; há razões para acreditar em uma vol de idas & vindas igual ou maior que a de um cenário hipotético sem Fed.
Mas não resta consolo algum em botar essa culpa no Jerome Powell.
Quando ele erra, nós todos erramos juntos.
21 de agosto de 2026 - 7:33
SEXTOU COM O RUY
A recuperação judicial da Casas Bahia (BHIA3) mostra por que prefiro ficar longe do varejo, exceto por uma única empresa
21 de agosto de 2026 - 7:33
20 de agosto de 2026 - 9:13
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Um novo desafio para os empreendedores, a queda dos fundos multimercados e o que mais você precisa saber hoje
20 de agosto de 2026 - 9:13
19 de agosto de 2026 - 19:51
Rodolfo Amstalden: Estimada probabilidade, escrevo esta carta pensando em você
19 de agosto de 2026 - 19:51
19 de agosto de 2026 - 8:08
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A novidade na renda passiva, o conflito no Oriente Médio e dados da economia brasileira: o que move os mercados hoje
19 de agosto de 2026 - 8:08
18 de agosto de 2026 - 8:17
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O problema da inadimplência, as eleições presidenciais e o que mais move os mercados hoje
18 de agosto de 2026 - 8:17
18 de agosto de 2026 - 7:21
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
A economia começou a perder fôlego e a eleição vai sentir
18 de agosto de 2026 - 7:21
17 de agosto de 2026 - 8:33
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A estratégia do Grupo Boticário, a recuperação judicial da Casas Bahia (BHIA3), a inovação do Open Energy e o que mais mexe com os mercados hoje
17 de agosto de 2026 - 8:33
14 de agosto de 2026 - 8:12
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A Torre Eiffel dos investimentos, o humor dos mercados e o que mais afeta seu bolso hoje
14 de agosto de 2026 - 8:12
14 de agosto de 2026 - 7:08
SEXTOU COM O RUY
O que a queda das ações do BTG (BPAC11) diz sobre o humor do mercado — e como você pode se aproveitar disso
14 de agosto de 2026 - 7:08
13 de agosto de 2026 - 8:30
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O eclipse no crédito privado, o resultado do Banco do Brasil (BBAS3) e o que mais move o mercado hoje
13 de agosto de 2026 - 8:30
12 de agosto de 2026 - 19:59
12 de agosto de 2026 - 8:30
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A corrida com obstáculos da Direcional (DIRR3) e Espaçolaser (ESPA3), a bolada do Tesouro IPCA+ e o que mais move o mercado hoje
12 de agosto de 2026 - 8:30
11 de agosto de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A saúde do BTG Pactual, a recuperação do crédito estressado e o impacto das eleições e dos juros no seu bolso: acompanhe o que move o mercado
11 de agosto de 2026 - 8:36
11 de agosto de 2026 - 8:07
10 de agosto de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O porquinho da reserva de emergência turbinado, resultados da Berkshire Hathaway, Embraer e Itaúsa: o que mexe com o mercado hoje
10 de agosto de 2026 - 8:19
9 de agosto de 2026 - 8:00
PLANO A
Quem cuida das coisas quando você não está? Este investimento dribla imposto e ajuda sua família no momento mais difícil
9 de agosto de 2026 - 8:00
7 de agosto de 2026 - 8:38
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O ganhador da guerra do e-commerce, o fim da Gávea Investimentos, os dividendos da Petrobras (PETR3,PETR4): o que você precisa saber hoje
7 de agosto de 2026 - 8:38
7 de agosto de 2026 - 7:12
SEXTOU COM O RUY
Uma triste despedida, que pode ser bom sinal para os seus investimentos
7 de agosto de 2026 - 7:12
6 de agosto de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As oportunidades no Tesouro IPCA+, os resultados de Petrobras (PETR3; PETR4), Bradesco (BBDC4) e Inter (INTR) e o que mais move o mercado hoje
6 de agosto de 2026 - 8:26
5 de agosto de 2026 - 15:36
EXILE ON WALL STREET
