O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Felipe Miranda: Alguém está errado
A notícia sobre falas de Gleisi Hoffman sobre Gabriel Galípolo e o futuro das taxas de juros no Brasil em 2025 levanta dois problemas alarmantes — e uma série de inconsistências
Os comunistas eram péssimos administradores, mas bons frasistas. Em referência à Alemanha pré-nazista, Leon Trotsky descreveu:
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
"Não é apenas nas casas dos camponeses, mas também nos arranha-céus das cidades, que o século XIII vive ao lado do XX. Cem milhões de pessoas usam a eletricidade e ainda acreditam nos poderes mágicos de sinais e exorcismos. As estrelas de cinema procuram médiuns. Os aviadores que pilotam mecanismos milagrosos criados pelo gênio do homem usam amuletos em seus suéteres. Como são inesgotáveis as suas reservas de trevas, ignorância e selvageria!”
Pseudociência, misticismo, teorias da conspiração, fake news, muitas vezes à frente da ciência, não são exatamente uma novidade. Passados outros cem anos, os índices de analfabetismo científico continuam altos. Os ecos do século XIII, surpreendentemente, soam ainda mais barulhentos.
- Acesso aos programas e podcasts do Seu Dinheiro em primeira mão? Confira esta a outras vantagens de fazer parte do Clube de Investidores SD Select
As pseudociências da esquerda e da direita no Brasil
Parte da esquerda insiste numa espécie de "cloroquina da economia”, desrespeitando a aritmética elementar das contas públicas, enquanto abusa de platitudes populistas do tipo “ajuste fiscal não-recessivo”.
A retórica vazia propõe “a entrada do pobre no orçamento” enquanto, na realidade impiedosa, a inflação aleija e o câmbio mata… o pobre, claro.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
O rico segue com seus fundos exclusivos em Luxemburgo e a pouca alocação local está protegida no IPCA+. Tom Jobim cometeu um erro ao dizer que “o Brasil não é para amadores”.
Leia Também
A julgar pelas alocações de grandes investidores, corre a suspeita de que ele seja só para amadores. Os profissionais já saíram há muito tempo.
Parte da direita também tem a pseudociência para chamar de sua. Se você tomar um café com Deus Pai ou se batizar no Rio Jordão, a teologia da prosperidade garante milhões a caminho.
Como resume Carl Sagan, “como seria agradável se pudéssemos, à semelhança do folclore e das histórias infantis, satisfazer os desejos do nosso coração pelo simples ato de desejar.”
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Num exemplo atualizado de caudilhismo, referências a altos níveis de testosterona, discursos entusiasmados do coach predileto ou simpatia pessoal pelo político de estimação da vez importam mais do que melhorias institucionais, desfazimento de nós microeconômicos, reformas administrativa, previdenciária, tributária e/ou política, programas de privatização e concessão.
"Se for imbrochável ou bater em tubarão, tem o meu voto!”
Juros, Galípolo e um problema alarmante no futuro do Brasil
Lauro Jardim noticia que Gleisi Hoffman foi à XP para conversar com investidores. Disse, por exemplo, que Gabriel Galípolo acertou quando trabalhou para ganhar a confiança da Faria Lima neste ano, mas que isso deixaria de ser importante para 2025, sugerindo que o futuro presidente do BC vai afrouxar as rédeas da política monetária.
Seria difícil até quantificar quantos problemas há nessa frase, mas ao menos dois são alarmantes.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Já conhecíamos a versão “estelionato eleitoral”. Agora, estaríamos prestes a observar a estreia do “estelionato monetário”.
Para quem criticava o PT por cometer os mesmos erros, podemos nos tranquilizar: somando a esses equívocos antigos restaurados, incorreremos em erros novos também.
Uma afronta à autonomia do Banco Central
O outro problema é mais óbvio: a capacidade de Gleisi Hoffmann em saber o que vai acontecer com a política monetária, uma afronta óbvia e direta à autonomia do Banco Central.
Segundo a mesma matéria, Gleisi ainda teria dito que, para 2026, Lula precisará “ampliar seu arco de apoio partidário na reeleição. E citou o MDB como um partido a ser incorporado à aliança.”
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Aqui me parece haver uma inconsistência com o parágrafo anterior. É possível (embora não seja necessariamente provável) que Gabriel Galípolo afrouxe as rédeas da política monetária em 2025.
Também é possível que o MDB, um partido de centro, seja incorporado à aliança em prol da reeleição do presidente Lula, embora quem ouviu Michel Temer no BR Partners na semana passada pudesse desconfiar da proposição.
Seria — devemos reconhecer — uma demonstração inequívoca da capacidade de perdão do PT: o partido do “gópi" compondo a coalização! Agora, as duas coisas juntas (política monetária frouxa e composição com o MDB) são difíceis de acontecer.
Se Galípolo afrouxar a política monetária sem as condições técnicas apontarem nessa direção, cedendo aos anseios do presidente Lula ou de seu partido, perdemos a única âncora que nos resta.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Será uma radicalização da política econômica à esquerda. Teríamos caracterizada a ideia de “dilmização”, o que dificultaria a atração do centro e, por conseguinte, do MDB.
É legítimo virar o volante à esquerda ou ao centro. Ao mesmo tempo, porém, não dá.
A inconsistência da curva de juros no Brasil
“Palavras não pagam dívidas”. A retórica de Gleisi importa menos ao mercado, sobretudo porque seu Twitter já é bem conhecido. Sabemos o que ela pensa. Está muito mais no campo do ruído do que no dos sinais. Há outra inconsistência mais relevante no momento.
Olho para a curva de juros e vejo taxas beirando 13% por quase toda sua extensão. Talvez seja um prenúncio de que o mercado projeta a reeleição do número 13 na próxima eleição presidencial.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Afinal, para termos juros tão altos por tanto tempo, precisaríamos continuar com a política fiscal perdulária, sem ajuste.
Assumindo que a oposição teria um viés mais fiscalista, reformista e pró-mercado, a configuração atual dos preços dos ativos implica o apreçamento da continuidade do status quo.
Se Stanley Druckenmiller está correto ao dizer que o comportamento dos mercados, com dólar, bitcoin, ouro, bancos e small caps subindo, indica a crença na eleição de Donald Trump, poderíamos traçar paralelo semelhante com o caso brasileiro.
Esse nível de juros só é consistente com a preservação do descontrole fiscal.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
A inconsistência surge pois me parece improvável a reeleição do presidente caso não caminhemos na direção de algum mínimo ajuste fiscal.
Se continuarmos nessa toada de desancoragem das expectativas de inflação, dólar em alta e juros de 13% para todo horizonte de projeção, estaríamos contratando uma severa crise para 2026.
Com dólar a R$ 7 e Selic a 14%, teríamos impacto sobre a popularidade do governo. Pode até não ser mais só sobre “a economia, estúpido”, pois a pauta de costumes tem pesado bastante. Mas certamente as condições econômicas ainda importam.
Numa sociedade polarizada e muito dividida, uma deterioração das condições econômicas e financeiras pode ser determinante para fazer mudar o pêndulo político, especialmente numa sociedade que já marcha mais à direita, conforme demonstrado nas eleições municipais. Em sendo o caso, os juros longos não poderiam estar em 13%.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Para fazer sucesso, até a pseudociência, embora mentirosa e assentada sob premissas falsas, precisa ter coerência interna.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
12 de maio de 2026 - 8:54
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O xadrez entre os EUA e o Irã, a expansão da Pague Menos (PGMN3) e o que mais move os mercados hoje
12 de maio de 2026 - 8:54
12 de maio de 2026 - 7:23
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Trump precisa de paz: Estreito de Ormuz fechado trava o Fed — e a conta para os EUA aumenta
12 de maio de 2026 - 7:23
11 de maio de 2026 - 8:11
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Dividendos da Petrobras, impasse entre EUA e Irã, balanço do BTG Pactual e o que mais mexe com os mercados hoje
11 de maio de 2026 - 8:11
10 de maio de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Surge um novo sentimento: como a inteligência artificial está remodelando o significado das interações humanas no trabalho
10 de maio de 2026 - 8:00
9 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Um CEO para salvar o CrossFit: como a chegada de Bruce Edwards pode reverter queda da marca fitness
9 de maio de 2026 - 9:00
8 de maio de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O preço do sucesso da Cimed, a verdade sobre a Smart Fit (SMFT3), resultado do Magalu (MGLU3) e o que mais movimenta os mercados
8 de maio de 2026 - 8:36
8 de maio de 2026 - 6:01
SEXTOU COM O RUY
Uma mentira contada várias vezes não vira uma verdade, e a forte alta da Smart Fit (SMFT3) deixa isso claro
8 de maio de 2026 - 6:01
7 de maio de 2026 - 9:07
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FII favorito dos analistas, conflito no Oriente Médio, temporada de balanços e mais: veja o que agita os mercados hoje
7 de maio de 2026 - 9:07
6 de maio de 2026 - 20:49
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Guerra do Irã — amargo mel, fogo gelado e caos organizado
6 de maio de 2026 - 20:49
6 de maio de 2026 - 8:57
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A carteira recomendada para maio, resultados do Itaú e Bradesco, e o que mais move a bolsa hoje
6 de maio de 2026 - 8:57
5 de maio de 2026 - 8:48
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como bloqueios comerciais afetam juros e inflação, e o que analisar na ata do Copom hoje
5 de maio de 2026 - 8:48
5 de maio de 2026 - 7:14
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Petróleo caro, juros presos e a ilusão de controle: ciclo de cortes encurta enquanto a realidade bate à porta
5 de maio de 2026 - 7:14
4 de maio de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
BradSaúde sai do casulo no balanço da Odontoprev, conflito entre EUA e Irã, e o que mais esperar dos mercados nesta semana
4 de maio de 2026 - 8:20
3 de maio de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
Alta do risco no mercado de crédito impacta fundos imobiliários e principalmente fiagros; é hora de ficar conservador?
3 de maio de 2026 - 8:00
2 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O paladar não retrocede: o desafio da Ferrari em avançar sem perder a identidade
2 de maio de 2026 - 9:00
1 de maio de 2026 - 10:04
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que é ser rico? Veja em quanto tempo você alcança a independência financeira
1 de maio de 2026 - 10:04
1 de maio de 2026 - 7:01
SEXTOU COM O RUY
No feriado do Dia do Trabalho, considere colocar o dinheiro para trabalhar para você
1 de maio de 2026 - 7:01
30 de abril de 2026 - 8:40
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os recados do Copom e do Fed, a derrota do governo no STF, a nova cara da Natura, e o que mais você precisa saber
30 de abril de 2026 - 8:40
29 de abril de 2026 - 17:30
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Nada como uma Super Quarta depois da outra
29 de abril de 2026 - 17:30
29 de abril de 2026 - 8:25
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
SIGA O SD NO WHATSAPP
