A estratégia curiosa adotada por esta construtora proporcionou bons dividendos aos acionistas — e ainda tem muito mais por vir
Normalmente os dividendos estão relacionados aos lucros obtidos pela atividade principal de uma companhia, mas não foi isso que aconteceu nesse caso
Nesta semana, a Direcional (DIRR3) anunciou dividendos de quase R$ 80 milhões aos seus acionistas, mas o fato gerador do lucro que permitiu essa distribuição é no mínimo curioso.
Normalmente os dividendos estão relacionados aos lucros obtidos pela atividade principal de uma companhia, por exemplo, no caso da Direcional seriam os resultados provenientes do negócio de construção civil. Mas não foi isso o que aconteceu.
Na verdade, esse ganho não teve nada a ver com a venda de imóveis, mas sim com uma estratégia de trading envolvendo as suas próprias ações.
- Tchau, Bradesco (BBDC4): BTG Pactual tira Bradesco e deixa outros dois bancões na carteira recomendada para dividendos em setembro.
O Equity Swap
Em dezembro de 2021, a Direcional anunciou ao mercado um programa de recompra de até 10% de suas ações.
Normalmente as empresas fazem isso quando entendem que suas ações estão baratas, e compram seus papéis aos poucos no mercado até atingirem o volume de recompra desejado.
Na verdade, essa é uma estratégia relativamente comum, mas a companhia preferiu uma alternativa pouco usual.
Leia Também
Rodolfo Amstalden: Não acorde pelado depois do 1º turno
O caso dos CEOs bumerangue, a disputa eleitoral e o que movimenta os mercados hoje
Ao invés de comprar as ações no mercado, ela estruturou uma operação um pouco mais complexa, chamada de Equity Swap (Troca de Ações, em tradução literal).
Com o uso de derivativos, a Direcional passou a ter uma exposição ativa nas ações sem precisar comprá-las. Em contrapartida, assumiu um passivo atrelado ao CDI (que funciona mais ou menos como um empréstimo para a "compra" das ações).
A vantagem é se expor à alta das ações sem precisar gastar dinheiro para comprá-las. A desvantagem é que se as ações caem ou o CDI dispara, há grandes chances de os retornos serem ruins.
Mas, como você já deve suspeitar pelo anúncio de dividendos nesta semana, no caso da Direcional a estratégia deu bastante certo.
- LEIA TAMBÉM: Acabou a farra do Ibovespa? Setembro começou mal para a Bolsa, mas não é motivo para preocupação
Colhendo os frutos (e distribuindo os dividendos)
Desde dezembro de 2021 as ações da Direcional subiram cerca de 200%, o que obviamente é muito maior do que a valorização do "empréstimo" indexado ao CDI.
Com ótimos ganhos provenientes dessa estratégia, a companhia agora poderá distribuí-los aos seus acionistas na forma de dividendos.
Aqui vale uma observação muito importante: muitas outras companhias já recorreram a essa mesma estratégia e acabaram se dando mal. Ou seja, o termo Equity Swap nem sempre traz bons resultados.
No caso da Direcional, ele funcionou por dois motivos principais. Primeiro porque ela conseguiu identificar um momento que suas ações estavam realmente baratas.
Segundo porque ela tem conseguido efetivamente entregar ótimos resultados operacionais, que se traduziram em aumento do lucro, que se refletiu na valorização da ação e, por fim, implicaram em um ótimo ganho com esse "trade".
Mais dividendos à vista
Mas a verdade é que a Direcional nem precisava desse ganho extra para conseguir pagar dividendos aos seus acionistas.
Os resultados (operacionais) seguem cada vez melhores, enquanto a companhia mantém uma boa geração de caixa e um baixo endividamento.
Ou seja, apesar de já ter distribuído um dividend yield de 6% para os seus acionistas nos últimos 12 meses, entendemos que a companhia deverá continuar como uma boa pagadora de dividendos, o que inclusive nos fez inserir DIRR3 na carteira de dividendos de setembro — e ela já tem sido o destaque até aqui.
Se quiser conferir todos os outros ativos dessa carteira de dividendos de forma gratuita, deixo aqui o convite.
Um grande abraço e até a próxima.
Ruy
27 de setembro de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O desconto dos FIIs de shopping conta toda a história? Entenda os riscos e veja um fundo imobiliário do segmento para investir agora
27 de setembro de 2026 - 8:00
25 de setembro de 2026 - 8:15
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Qual será o novo imposto sobre bens e serviços, a carteira de ações para as eleições e as conversas entre EUA, Irã e China: o que move o mercado hoje
25 de setembro de 2026 - 8:15
25 de setembro de 2026 - 7:10
SEXTOU COM O RUY
Quer saber como construir uma carteira preparada para as eleições? É mais fácil do que você imagina
25 de setembro de 2026 - 7:10
24 de setembro de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O sumiço das LCIs e LCAs com rendimentos de 95% a 100% do CDI, a nova guerra do mercado automotivo e o que mais ler hoje
24 de setembro de 2026 - 8:18
23 de setembro de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Dólar x real — tem mais ainda para colhermos no câmbio
23 de setembro de 2026 - 20:00
23 de setembro de 2026 - 8:30
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Tubarões saem dos FIIs, o título que ainda paga IPCA+ 14% ao ano, o acordo entre Trump e Irã: o que move o mercado hoje
23 de setembro de 2026 - 8:30
23 de setembro de 2026 - 7:05
AINDA TEM DESCONTO
Saudade do Tesouro IPCA+ 8%? Este investimento ainda oferece até IPCA+ 14% — com isenção de imposto de renda
23 de setembro de 2026 - 7:05
22 de setembro de 2026 - 8:38
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O fantasma que assombra as eleições e as contas públicas, a reunião entre EUA e China e o que mais move o mercado hoje
22 de setembro de 2026 - 8:38
22 de setembro de 2026 - 7:48
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Dois gigantes à mesa, um mundo em combustão: o que está em jogo no encontro entre Trump e Xi Jinping
22 de setembro de 2026 - 7:48
21 de setembro de 2026 - 8:15
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que o Bradesco fará com R$ 10 bilhões na conta e como resolver o buraco fiscal em 4 passos: o que ler hoje
21 de setembro de 2026 - 8:15
20 de setembro de 2026 - 8:00
PLANO A
Se você quer investir para o longo prazo, esta é a pergunta que deve se fazer antes das suas escolhas
20 de setembro de 2026 - 8:00
18 de setembro de 2026 - 8:11
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O pote de ouro da Vivara (VIVA3), o que fazer com a ação da Vale (VALE3), e o que move os mercados hoje
18 de setembro de 2026 - 8:11
18 de setembro de 2026 - 7:20
SEXTOU COM O RUY
Vale (VALE3) escapa do jogo de “vida ou morte” — mas você sabe o que fazer com as ações agora?
18 de setembro de 2026 - 7:20
17 de setembro de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A nova estratégia da XP Asset, o risco de o Brasil quebrar, o corte na Selic: o que afeta os mercados hoje
17 de setembro de 2026 - 8:21
16 de setembro de 2026 - 8:22
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A tempestade sobre o Banco Central e o Fed, a crise no STF e o que mais move os mercados hoje
16 de setembro de 2026 - 8:22
15 de setembro de 2026 - 8:22
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As PMEs na disputa com gigantes no marketplace, o sobe e desce dos juros no Brasil e nos EUA e o que mais move os mercados
15 de setembro de 2026 - 8:22
15 de setembro de 2026 - 7:04
14 de setembro de 2026 - 8:06
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como os grandes investidores buscam ganhar com o trade eleitoral, o império de bolos de R$ 800 milhões, e a última pesquisa eleitoral: o que ler hoje
14 de setembro de 2026 - 8:06
13 de setembro de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
O fim da carreira em 3 fases: por que a transição profissional está se tornando a norma no mercado
13 de setembro de 2026 - 8:00
11 de setembro de 2026 - 8:15
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
