O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
A estratégia curiosa adotada por esta construtora proporcionou bons dividendos aos acionistas — e ainda tem muito mais por vir
Normalmente os dividendos estão relacionados aos lucros obtidos pela atividade principal de uma companhia, mas não foi isso que aconteceu nesse caso
13 de setembro de 2024
6:35 - atualizado às 10:26
Montagem de um guindaste ao lado de um cifrão. - Imagem: iStock.com/Leontura
Nesta semana, a Direcional (DIRR3) anunciou dividendos de quase R$ 80 milhões aos seus acionistas, mas o fato gerador do lucro que permitiu essa distribuição é no mínimo curioso.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Normalmente os dividendos estão relacionados aos lucros obtidos pela atividade principal de uma companhia, por exemplo, no caso da Direcional seriam os resultados provenientes do negócio de construção civil. Mas não foi isso o que aconteceu.
Na verdade, esse ganho não teve nada a ver com a venda de imóveis, mas sim com uma estratégia de trading envolvendo as suas próprias ações.
- Tchau, Bradesco (BBDC4): BTG Pactual tira Bradesco e deixa outros dois bancões na carteira recomendada para dividendos em setembro.
O Equity Swap
Em dezembro de 2021, a Direcional anunciou ao mercado um programa de recompra de até 10% de suas ações.
Normalmente as empresas fazem isso quando entendem que suas ações estão baratas, e compram seus papéis aos poucos no mercado até atingirem o volume de recompra desejado.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Na verdade, essa é uma estratégia relativamente comum, mas a companhia preferiu uma alternativa pouco usual.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A ruptura entre trabalho e vida pessoal, o juízo final da IA, e o que mais move o mercado hoje
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Ainda sobre hedge — derivadas da pernada corrente
Ao invés de comprar as ações no mercado, ela estruturou uma operação um pouco mais complexa, chamada de Equity Swap (Troca de Ações, em tradução literal).
Com o uso de derivativos, a Direcional passou a ter uma exposição ativa nas ações sem precisar comprá-las. Em contrapartida, assumiu um passivo atrelado ao CDI (que funciona mais ou menos como um empréstimo para a "compra" das ações).
A vantagem é se expor à alta das ações sem precisar gastar dinheiro para comprá-las. A desvantagem é que se as ações caem ou o CDI dispara, há grandes chances de os retornos serem ruins.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Mas, como você já deve suspeitar pelo anúncio de dividendos nesta semana, no caso da Direcional a estratégia deu bastante certo.
- LEIA TAMBÉM: Acabou a farra do Ibovespa? Setembro começou mal para a Bolsa, mas não é motivo para preocupação
Colhendo os frutos (e distribuindo os dividendos)
Desde dezembro de 2021 as ações da Direcional subiram cerca de 200%, o que obviamente é muito maior do que a valorização do "empréstimo" indexado ao CDI.
Com ótimos ganhos provenientes dessa estratégia, a companhia agora poderá distribuí-los aos seus acionistas na forma de dividendos.
Aqui vale uma observação muito importante: muitas outras companhias já recorreram a essa mesma estratégia e acabaram se dando mal. Ou seja, o termo Equity Swap nem sempre traz bons resultados.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
No caso da Direcional, ele funcionou por dois motivos principais. Primeiro porque ela conseguiu identificar um momento que suas ações estavam realmente baratas.
Segundo porque ela tem conseguido efetivamente entregar ótimos resultados operacionais, que se traduziram em aumento do lucro, que se refletiu na valorização da ação e, por fim, implicaram em um ótimo ganho com esse "trade".
Mais dividendos à vista
Mas a verdade é que a Direcional nem precisava desse ganho extra para conseguir pagar dividendos aos seus acionistas.
Os resultados (operacionais) seguem cada vez melhores, enquanto a companhia mantém uma boa geração de caixa e um baixo endividamento.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Ou seja, apesar de já ter distribuído um dividend yield de 6% para os seus acionistas nos últimos 12 meses, entendemos que a companhia deverá continuar como uma boa pagadora de dividendos, o que inclusive nos fez inserir DIRR3 na carteira de dividendos de setembro — e ela já tem sido o destaque até aqui.
Se quiser conferir todos os outros ativos dessa carteira de dividendos de forma gratuita, deixo aqui o convite.
Um grande abraço e até a próxima.
Ruy
10h25
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
COMPARTILHAR
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O Oscar para o melhor banco digital, a semana com Super Quarta e o que mais você precisa saber hoje
16 de março de 2026 - 8:17
Entenda qual é a estratégia da britânica Revolut para tentar conquistar a estatueta de melhor banco digital no Brasil ao oferecer benefícios aos brasileiros
VISÃO 360
A classe média que você conheceu está morrendo? A resposta é mais incômoda
15 de março de 2026 - 8:00
Crescimento das despesas acima da renda, ascensão da IA e uberização da vida podem acabar com a classe média e dividir o mundo apenas entre poucos bilionários e muitos pobres?
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O Oscar, uma aposta: de investidores a candidatos, quem ganha com a cerimônia, afinal?
14 de março de 2026 - 11:01
O custo da campanha de um indicado ao Oscar e o termômetro das principais categorias em 2026
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O equilíbrio delicado da Petrobras (PETR4), o Oscar para empreendedores, a recuperação do GPA (PCAR3) e tudo mais que mexe com os mercados hoje
13 de março de 2026 - 8:13
Saiba quais os desafios que a Petrobras precisa equilibrar hoje, entre inflação, política, lucro e dividendos, e entenda o que mais afeta as bolsas globais
SEXTOU COM O RUY
Número mágico da Petrobras (PETR4): o intervalo de preço do petróleo que protege os retornos — e os investidores
13 de março de 2026 - 7:11
O corte de impostos do diesel anunciado na quinta-feira (12) afastou o risco de interferência na estatal, pelo menos por enquanto
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O lado B dos data centers, a guerra no Oriente Médio e os principais dados do mercado hoje
12 de março de 2026 - 8:55
Entenda as vantagens e as consequências ambientais do grande investimento em data centers para processamento de programas de inteligência artificial no Brasil
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Petróleo em alta — usando dosagens para evitar o risco de uma aposta “certa”
11 de março de 2026 - 19:57
Depois de uma disparada de +16% no petróleo, investidores começam a discutir até onde vai a alta — e se já é hora de reduzir parte da exposição a oil & gas para aproveitar a baixa em ações de qualidade
ALÉM DO CDB
Prêmios de risco do crédito privado têm certo alívio em fevereiro, mas risco de algumas empresas emissoras aumenta
11 de março de 2026 - 14:39
Os spreads estão menos achatados, e a demanda por títulos isentos continua forte; mas juro elevado já pesa sobre os balanços das empresas
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Faturamento de R$ 160 milhões no combate ao desperdício, guerra no Oriente Médio, e tudo o que você precisa saber hoje
11 de março de 2026 - 8:26
Entenda como a startup Food to Save quer combater o desperdício de alimentos uma sacolinha por vez, quais os últimos desdobramentos da guerra no Oriente Médio e o que mais afeta seu bolso hoje
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como lucrar com a Copa sem cometer crimes, as consequências de uma guerra mais longa para os juros, e o que mais afeta a bolsa hoje
10 de março de 2026 - 8:38
A Copa do Mundo 2026 pode ser um bom momento para empreendedores aumentarem seu faturamento; confira como e o que é proibido neste momento
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
O petróleo volta a ditar o humor dos mercados, mas não é só isso: fertilizantes e alimentos encarecem, e até juros são afetados
10 de março de 2026 - 7:32
O ambiente de incerteza já pressiona diversos ativos globais, contribui para a elevação dos rendimentos de títulos soberanos e amplia os riscos macroeconômicos
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A fila dos IPOs na B3, a disparada do petróleo, e o que mais move o mercado hoje
9 de março de 2026 - 8:11
Depois de quase cinco anos de seca de IPOs, 2026 pode ver esse cenário mudar, e algumas empresas já entraram com pedidos de abertura de capital
TRILHAS DE CARREIRA
O fim da Diversidade? Por que a Inteligência Artificial (IA) me fez questionar essa agenda novamente
8 de março de 2026 - 8:00
Esta é a segunda vez que me pergunto isso, mas agora é a Inteligência Artificial que me faz questionar de novo
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
De volta à pole: com Gabriel Bortoleto na Fórmula 1 e a retomada da produção nacional, Audi aquece os motores
7 de março de 2026 - 9:01
São três meses exatos desde que Lando Norris confirmou-se campeão e garantiu à McLaren sua primeira temporada em 17 anos. Agora, a Fórmula 1 está de volta, com novas regras, mudanças no calendário e novidades no grid. Em 2026, a F1 terá carros menores e mais leves, novos modos de ultrapassagem e de impulso, além de novas formas de recarregar as […]
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Ainda dá para investir em Petrobras (PETR4) e Prio (PRIO3), o FII do mês, e o que mais move seus investimentos hoje
6 de março de 2026 - 8:35
Ações das petroleiras subiram forte na bolsa nos últimos dias, ainda que, no começo do ano, o cenário para elas não fosse positivo; entenda por que ainda vale ter Petrobras e Prio na carteira
SEXTOU COM O RUY
Petrobras e Prio disparam na Bolsa — descubra por que não é tarde demais para comprar as ações
6 de março de 2026 - 6:55
Para dividendos, preferimos a Petrobras que, com o empurrãozinho do petróleo, caminha para um dividend yield acima de 10%; já a Prio se enquadra mais em uma tese de crescimento (growth)
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A luta pelos dividendos da Petrobras (PETR4), o conflito no Oriente Médio e o que mais impacta o seu bolso hoje
5 de março de 2026 - 8:07
Confira o que esperar dos resultados do 4T25 da Petrobras, que serão divulgados hoje, e qual deve ser o retorno com dividendos da estatal
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Dá mesmo para ter zero de petróleo e gás?
4 de março de 2026 - 19:52
A concentração em tecnologia deixou lacunas nas carteiras — descubra como o ambiente geopolítico pode cobrar essa conta
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Depois do glow up, vêm os dividendos com a ação do mês; veja como os conflitos e dados da economia movimentam os mercados hoje
4 de março de 2026 - 8:59
A Ação do Mês busca chegar ao Novo Mercado e pode se tornar uma pagadora consistente — e robusta — de dividendos nos próximos anos; veja por que a Axia (AXIA3) é a escolhida
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os desafios das construtoras na bolsa, o “kit geopolítico” do conflito, e o que mais move o mercado hoje
3 de março de 2026 - 8:37
Veja como acompanhar a temporada de resultados das construtoras na bolsa de valores; PIB, guerra no Oriente Médio e Caged também afetam os mercados hoje
SIGA O SD NO WHATSAPP
