O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
A estratégia curiosa adotada por esta construtora proporcionou bons dividendos aos acionistas — e ainda tem muito mais por vir
Normalmente os dividendos estão relacionados aos lucros obtidos pela atividade principal de uma companhia, mas não foi isso que aconteceu nesse caso
Nesta semana, a Direcional (DIRR3) anunciou dividendos de quase R$ 80 milhões aos seus acionistas, mas o fato gerador do lucro que permitiu essa distribuição é no mínimo curioso.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Normalmente os dividendos estão relacionados aos lucros obtidos pela atividade principal de uma companhia, por exemplo, no caso da Direcional seriam os resultados provenientes do negócio de construção civil. Mas não foi isso o que aconteceu.
Na verdade, esse ganho não teve nada a ver com a venda de imóveis, mas sim com uma estratégia de trading envolvendo as suas próprias ações.
- Tchau, Bradesco (BBDC4): BTG Pactual tira Bradesco e deixa outros dois bancões na carteira recomendada para dividendos em setembro.
O Equity Swap
Em dezembro de 2021, a Direcional anunciou ao mercado um programa de recompra de até 10% de suas ações.
Normalmente as empresas fazem isso quando entendem que suas ações estão baratas, e compram seus papéis aos poucos no mercado até atingirem o volume de recompra desejado.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Na verdade, essa é uma estratégia relativamente comum, mas a companhia preferiu uma alternativa pouco usual.
Leia Também
Ao invés de comprar as ações no mercado, ela estruturou uma operação um pouco mais complexa, chamada de Equity Swap (Troca de Ações, em tradução literal).
Com o uso de derivativos, a Direcional passou a ter uma exposição ativa nas ações sem precisar comprá-las. Em contrapartida, assumiu um passivo atrelado ao CDI (que funciona mais ou menos como um empréstimo para a "compra" das ações).
A vantagem é se expor à alta das ações sem precisar gastar dinheiro para comprá-las. A desvantagem é que se as ações caem ou o CDI dispara, há grandes chances de os retornos serem ruins.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Mas, como você já deve suspeitar pelo anúncio de dividendos nesta semana, no caso da Direcional a estratégia deu bastante certo.
- LEIA TAMBÉM: Acabou a farra do Ibovespa? Setembro começou mal para a Bolsa, mas não é motivo para preocupação
Colhendo os frutos (e distribuindo os dividendos)
Desde dezembro de 2021 as ações da Direcional subiram cerca de 200%, o que obviamente é muito maior do que a valorização do "empréstimo" indexado ao CDI.
Com ótimos ganhos provenientes dessa estratégia, a companhia agora poderá distribuí-los aos seus acionistas na forma de dividendos.
Aqui vale uma observação muito importante: muitas outras companhias já recorreram a essa mesma estratégia e acabaram se dando mal. Ou seja, o termo Equity Swap nem sempre traz bons resultados.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
No caso da Direcional, ele funcionou por dois motivos principais. Primeiro porque ela conseguiu identificar um momento que suas ações estavam realmente baratas.
Segundo porque ela tem conseguido efetivamente entregar ótimos resultados operacionais, que se traduziram em aumento do lucro, que se refletiu na valorização da ação e, por fim, implicaram em um ótimo ganho com esse "trade".
Mais dividendos à vista
Mas a verdade é que a Direcional nem precisava desse ganho extra para conseguir pagar dividendos aos seus acionistas.
Os resultados (operacionais) seguem cada vez melhores, enquanto a companhia mantém uma boa geração de caixa e um baixo endividamento.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Ou seja, apesar de já ter distribuído um dividend yield de 6% para os seus acionistas nos últimos 12 meses, entendemos que a companhia deverá continuar como uma boa pagadora de dividendos, o que inclusive nos fez inserir DIRR3 na carteira de dividendos de setembro — e ela já tem sido o destaque até aqui.
Se quiser conferir todos os outros ativos dessa carteira de dividendos de forma gratuita, deixo aqui o convite.
Um grande abraço e até a próxima.
Ruy
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
12 de maio de 2026 - 8:54
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O xadrez entre os EUA e o Irã, a expansão da Pague Menos (PGMN3) e o que mais move os mercados hoje
12 de maio de 2026 - 8:54
12 de maio de 2026 - 7:23
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Trump precisa de paz: Estreito de Ormuz fechado trava o Fed — e a conta para os EUA aumenta
12 de maio de 2026 - 7:23
11 de maio de 2026 - 8:11
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Dividendos da Petrobras, impasse entre EUA e Irã, balanço do BTG Pactual e o que mais mexe com os mercados hoje
11 de maio de 2026 - 8:11
10 de maio de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Surge um novo sentimento: como a inteligência artificial está remodelando o significado das interações humanas no trabalho
10 de maio de 2026 - 8:00
9 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Um CEO para salvar o CrossFit: como a chegada de Bruce Edwards pode reverter queda da marca fitness
9 de maio de 2026 - 9:00
8 de maio de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O preço do sucesso da Cimed, a verdade sobre a Smart Fit (SMFT3), resultado do Magalu (MGLU3) e o que mais movimenta os mercados
8 de maio de 2026 - 8:36
8 de maio de 2026 - 6:01
SEXTOU COM O RUY
Uma mentira contada várias vezes não vira uma verdade, e a forte alta da Smart Fit (SMFT3) deixa isso claro
8 de maio de 2026 - 6:01
7 de maio de 2026 - 9:07
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FII favorito dos analistas, conflito no Oriente Médio, temporada de balanços e mais: veja o que agita os mercados hoje
7 de maio de 2026 - 9:07
6 de maio de 2026 - 20:49
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Guerra do Irã — amargo mel, fogo gelado e caos organizado
6 de maio de 2026 - 20:49
6 de maio de 2026 - 8:57
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A carteira recomendada para maio, resultados do Itaú e Bradesco, e o que mais move a bolsa hoje
6 de maio de 2026 - 8:57
5 de maio de 2026 - 8:48
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como bloqueios comerciais afetam juros e inflação, e o que analisar na ata do Copom hoje
5 de maio de 2026 - 8:48
5 de maio de 2026 - 7:14
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Petróleo caro, juros presos e a ilusão de controle: ciclo de cortes encurta enquanto a realidade bate à porta
5 de maio de 2026 - 7:14
4 de maio de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
BradSaúde sai do casulo no balanço da Odontoprev, conflito entre EUA e Irã, e o que mais esperar dos mercados nesta semana
4 de maio de 2026 - 8:20
3 de maio de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
Alta do risco no mercado de crédito impacta fundos imobiliários e principalmente fiagros; é hora de ficar conservador?
3 de maio de 2026 - 8:00
2 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O paladar não retrocede: o desafio da Ferrari em avançar sem perder a identidade
2 de maio de 2026 - 9:00
1 de maio de 2026 - 10:04
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que é ser rico? Veja em quanto tempo você alcança a independência financeira
1 de maio de 2026 - 10:04
1 de maio de 2026 - 7:01
SEXTOU COM O RUY
No feriado do Dia do Trabalho, considere colocar o dinheiro para trabalhar para você
1 de maio de 2026 - 7:01
30 de abril de 2026 - 8:40
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os recados do Copom e do Fed, a derrota do governo no STF, a nova cara da Natura, e o que mais você precisa saber
30 de abril de 2026 - 8:40
29 de abril de 2026 - 17:30
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Nada como uma Super Quarta depois da outra
29 de abril de 2026 - 17:30
29 de abril de 2026 - 8:25
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
SIGA O SD NO WHATSAPP
