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Camille Lima

Camille Lima

Repórter de empresas no Seu Dinheiro. Formada em Jornalismo pela Universidade Municipal de São Caetano do Sul (USCS). Já passou pela redação do TradeMap.

MENOS DINHEIRO

Sem demanda? Mahle Metal Leve (LEVE3) capta menos que o esperado em oferta de ações

Diante de um grande desconto, a fabricante de autopeças levantou apenas R$ 402,45 milhões com a oferta, bem abaixo das projeções iniciais

Camille Lima
Camille Lima
1 de novembro de 2023
9:41 - atualizado às 9:43
Sede da Mahle
Sede da Mahle - Imagem: Divulgação

Há quem diga que decepção faz parte da vida. Mas a Mahle Metal Leve (LEVE3) pode afirmar que a frustração inegavelmente permeia o mundo dos investimentos. A fabricante de autopeças teve uma surpresa negativa com o resultado da oferta de ações (follow-on) na última terça-feira (31).

Isso porque, embora tenha conseguido colocar o lote principal na íntegra, o follow-on da companhia saiu com grande desconto — mesmo após o anúncio de uma reestruturação da emissão.

Com a menor adesão à operação, a fabricante de autopeças levantou R$ 402,45 milhões com a oferta, bem abaixo das projeções iniciais, que superavam a marca de R$ 460 milhões.

Vale lembrar que as ações da companhia terminaram o pregão de ontem em queda de 10,71% na bolsa brasileira. No acumulado de 2023, porém, os papéis ainda registram saldo positivo de 35% na B3.

É importante destacar que as ações lutam para manter-se no campo positivo da bolsa desde o anúncio da oferta, em 9 de outubro. De lá para cá, os papéis LEVE3 recuaram 16,7%.

O resultado da oferta de ações da Mahle (LEVE3)

Mas por que a Mahle (LEVE3) captou menos que o esperado com a oferta de ações?

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Para começar, a oferta saiu a R$ 28 por ação. Trata-se de um desconto de 36% em relação ao preço do papel na ocasião do anúncio da oferta e de 23% frente às cotações das ações no último fechamento.

Mesmo nas contas da empresa, segundo a qual o valor por ação ficaria em torno de R$ 32,46, considerando as cotações atuais da companhia na B3 ajustadas pelos dividendos, o desconto superaria os 25%.

Além disso, com a menor demanda dos investidores, a Mahle não conseguiu colocar o lote adicional de ações da oferta no mercado. Ou seja, o follow-on da fabricante de autopeças contou apenas com a venda do lote base de ações. 

Sem o exercício do lote extra, a oferta de ações incluiu apenas uma emissão primária de 7.230.500 novas ações e uma distribuição secundária de 7.142.858 papéis detidos pelos acionistas vendedores.

Nas contas iniciais da Mahle Metal Leve, o follow-on poderia ter levantado quase R$ 1 bilhão, se acontecesse a venda do lote adicional.

A reestruturação da oferta

Ainda ontem, o mercado reagiu negativamente ao anúncio da reestruturação da oferta de ações da Mahle Metal Leve (LEVE3). 

Em termos financeiros, o follow-on não passou por mudanças tão drásticas, uma vez que o montante previsto com a oferta não foi alterado.

Vale lembrar que a oferta de ações da fabricante de autopeças de origem alemã a oferta foi constituída de distribuição primária (quando os recursos levantados vão diretamente para o caixa da empresa) e secundária (quando os atuais acionistas vendem parte de suas fatias).            

A principal mudança foi na quantidade de ações vendidas pelos acionistas. Os controladores decidiram reduzir o lote inicial de ações que seriam vendidas pela Mahle GmbH. 

Para compensar a diminuição do lote base, a empresa aumentou a quantidade de ações que poderiam ser vendidas por parte da Mahle Ltda no lote adicional de ações.

Os dividendos da Mahle (LEVE3) estão ameaçados?

No caso da distribuição primária — que engorda o caixa da companhia —, a Mahle (LEVE3) conseguiu realizar a emissão de novos papéis conforme o esperado. 

Por isso, a companhia não deve anunciar mudanças no destino esperado do dinheiro levantado com a oferta de ações.

De acordo com a empresa, a intenção da oferta primária de ações era depositar dinheiro na conta dos acionistas. O conselho de administração da companhia aprovou a distribuição de R$ 710,8 milhões em dividendos, equivalente ao valor de R$ 5,54 por ação LEVE3. 

Os proventos devem pingar no bolso dos investidores em 10 de novembro. Vale ressaltar, porém, que o pagamento da remuneração estava condicionado ao sucesso da oferta de ações.

Para ter direito aos proventos, é preciso possuir ações da Mahle até hoje, 1º de novembro. Entretanto, quem adquirir os papéis LEVE3 na oferta na B3 não poderá receber esses valores. 

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