A grande lição que Lemann já sabia e você pode aprender com o rombo bilionário da Americanas (AMER3)
Nem os analistas mais bem pagos da Faria Lima nem uma das auditorias mais consagradas do mundo foram capazes de descobrir os problemas no balanço da Americanas. Então o que fazer?
Já pensou ter uma noite tranquila de sono e acordar 80% mais pobre no dia seguinte? Espero que não seja o seu caso, mas quem tinha todo o patrimônio investido em ações das Lojas Americanas (AMER3) na última quarta-feira (11) acordou desesperado ontem.
Como você já deve saber, o recém empossado CEO Sergio Rial anunciou a saída da companhia depois da descoberta de "inconsistências" no balanço que poderiam chegar a R$ 20 bilhões.
- "Americanas terá sorte se não quebrar", diz gestor: descubra os maiores impactos do rombo de R$ 20 bilhões descoberto na empresa e veja se ela vai ficar para trás de Magalu e Via no nosso Instagram. Basta clicar aqui.
Sem entrar muito em detalhes técnicos, a Americanas “trocou” obrigações de pagamento com fornecedores por empréstimos com bancos.
Na verdade, essa é uma prática relativamente comum no varejo. No caso das Americanas, o problema é que durante anos ela não contabilizou os custos financeiros associados a esses empréstimos.
Isso significa que o lucro e as margens eram bem menores do que as demonstrações mostravam, enquanto a dívida era na verdade muito maior do que parecia.
Mas o que podemos aprender com este episódio?
Leia Também
A conta chega: investidores repercutem ajuste fiscal, IPCA e balanços do Banco do Brasil e do BTG Pactual
Rodolfo Amstalden: a coisa certa, na última hora certa possível
Fique longe da Americanas e do setor, por enquanto
A verdade é que o cenário continua muito difícil para as companhias de e-commerce. Inflação elevada, juros nas máximas, inadimplência crescente e perda do poder de compra da população são fatores que nos fizeram ficar distantes do setor nos últimos meses.
Na Empiricus, até temos uma simpatia maior pelas ações do Magazine Luiza (MGLU3), com um balanço mais sólido e uma operação mais azeitada do que Via (VIIA3) e Americanas. Ainda assim, entendemos que não é o momento de comprar as ações.
Com os problemas da Americanas, não será nenhuma surpresa se o mercado adotar uma postura mais defensiva com setor de maneira geral.
Como em "Os Oito Odiados" de Tarantino, todo mundo é suspeito até que se prove o contrário.
A lição com Americanas: diversifique
Depois do que aconteceu com as Americanas, é bem provável que você comece a ver por aí “experts” dizendo que o episódio serviu para mostrar como é importante analisar o balanço das empresas em busca de inconsistências financeiras antes de investir.
Isso é uma piada! É claro que é importante analisar balanços e demonstrações. Esse é o meu trabalho, aliás.
Mas no caso da Americanas tínhamos dezenas dos analistas mais bem pagos da Faria Lima cobrindo a companhia, além de uma das auditoras mais consagradas do mundo (PwC) auditando o balanço. E nenhum deles foi capaz de descobrir as inconsistências.
Portanto, essa não é a maior lição. Para mim, a grande lição desse episódio é: diversifique!
#forçaguerreiros do 3G
O Grupo 3G Capital, dos bilionários Jorge Paulo Lemann, Carlos Alberto Sicupira e Marcel Telles, é o maior acionista das Lojas Americanas. O trio possui pouco mais de 30% das ações.
Isso quer dizer que, só ontem, o trio viu algo em torno de R$ 2 bilhões evaporar com a queda da varejista.
Mas antes que você fique com pena deles e resolva fazer uma vaquinha para ajudá-los, saiba que Lemann, Sicupira e Telles vão conseguir sair dessa sem muitos ferimentos, sabe por quê?
A Americanas é apenas um dos vários investimentos bilionários do grupo, que também tem participações relevantes na Kraft Heinz, AB Inbev, Burger King, entre outros muitos ativos.
Segundo as estimativas mais recentes da Forbes, a fortuna dos três soma algo em torno de US$ 36 bilhões – isso mesmo, de dólares.
Com tantos bilhões à disposição, nem se quisesse o trio conseguiria investir todo o dinheiro na mesma companhia.
VEJA TAMBÉM - É o fim para Americanas? O que esperar de AMER3
Como diversificar sem ser bilionário
O nosso caso é bem diferente. Mas espero que o exemplo da Americanas tenha te ensinado que concentrar demais os seus investimentos guarda riscos importantes.
De um dia para o outro, mesmo que você tenha sido bastante diligente em sua análise, pode acabar vendo o seu patrimônio ser dizimado por um detalhe que passou despercebido por 99,9% das pessoas.
Para minimizar as chances de que seus investimentos virem pó em algumas horas, diversifique.
Isso não quer dizer que você deve comprar todas as companhias que negociam na bolsa. Mas, por exemplo, um portfólio com cerca de 15 papéis oferece um balanço interessante entre concentração de boas ideias e pulverização de riscos.
Caso uma das quinze ações vire pó de um dia para o outro, seu portfólio total terá se desvalorizado menos de -7%. Ruim, mas nada que assuste.
Se estiver com dúvidas de como montar um portfólio que combine boas ideias com diversificação, a carteira Oportunidades de Uma Vida, que faz parte da série Palavra do Estrategista, é perfeita para você.
Nesse link você pode garantir o acesso à série e ainda receber um livro de presente na sua casa.
Um grande abraço e até a semana que vem!
Ruy
9 de novembro de 2026 - 8:31
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Palavra de amigo: mercados reagem a pronunciamento de Lula enquanto aguardam ata do Copom e dados de inflação
9 de novembro de 2026 - 8:31
8 de novembro de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Existe amizade verdadeira no trabalho? Como manejar a relação profissional e a pessoal
8 de novembro de 2026 - 8:00
6 de novembro de 2026 - 8:52
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Queima de estoque na bolsa: Ibovespa em queda, FII do mês e tudo o que você precisa saber sobre os mercados hoje
6 de novembro de 2026 - 8:52
6 de novembro de 2026 - 7:08
SEXTOU COM O RUY
O Ibovespa despencou 20%, chegou a hora de comprar? Esse estudo diz que sim, mas não qualquer tipo de ação
6 de novembro de 2026 - 7:08
5 de novembro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Elevador dos juros parado: decisão do Copom e temporada de balanços movimentam a bolsa nesta quinta-feira
5 de novembro de 2026 - 8:19
4 de novembro de 2026 - 20:07
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Pausa para um bate-papo, mas sem tempo a perder
4 de novembro de 2026 - 20:07
4 de novembro de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Pato manco (com laranja): eleições nos EUA, balanço do Itaú e decisão do Copom movimentam os mercados hoje
4 de novembro de 2026 - 8:26
3 de novembro de 2026 - 8:34
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Outro patamar: Ibovespa volta do feriado com petróleo, juros, resultado do Itaú e eleições nos EUA no radar
3 de novembro de 2026 - 8:34
2 de novembro de 2026 - 9:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
É preciso olhar pra fora: o viés doméstico do investidor brasileiro e o que mexe com os seus investimentos na semana
2 de novembro de 2026 - 9:45
2 de novembro de 2026 - 9:14
VISÃO DE DONO
O orçamento aceita tudo: como acertar no planejamento do budget da sua empresa
2 de novembro de 2026 - 9:14
1 de novembro de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O Casamento Vermelho dos mercados: o que fazer com os fundos imobiliários (FIIs) depois das urnas
1 de novembro de 2026 - 8:00
30 de outubro de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O preço da oportunidade: bolsa em queda, dólar em alta e leilões de imóveis antes do feriado
30 de outubro de 2026 - 8:46
30 de outubro de 2026 - 7:21
SEXTOU COM O RUY
O cenário para a bolsa brasileira mudou; saiba como se preparar
30 de outubro de 2026 - 7:21
29 de outubro de 2026 - 8:07
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Amigo da onça na bolsa: balanço da Vale (VALE3), Fed, tecla SAP e agenda cheia mexem com mercados após fuga de Flávio Bolsonaro
29 de outubro de 2026 - 8:07
28 de outubro de 2026 - 19:30
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Moro num Brasil tropical e trôpego, mas moro no Brasil
28 de outubro de 2026 - 19:30
28 de outubro de 2026 - 8:54
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Rota de fuga: investidores repercutem decisão do Fed, balanços, imposto sobre dividendos, formação do governo e paradeiro de Flávio Bolsonaro
28 de outubro de 2026 - 8:54
27 de outubro de 2026 - 8:59
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Não precisa ser assim: Ibovespa junta os cacos da ressaca eleitoral
27 de outubro de 2026 - 8:59
27 de outubro de 2026 - 7:10
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
O choque passou pela bolsa, mas o veredito virá do fiscal
27 de outubro de 2026 - 7:10
26 de outubro de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Nunca antes: bolsa, dólar e juros reagem à reeleição de Lula com circuit-breaker no radar dos investidores
26 de outubro de 2026 - 8:21
23 de outubro de 2026 - 7:51
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
