O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Rodolfo Amstalden: Copom e o zepelim
Dirigir o zepelim em uma longa reta não requer uma tomada de decisões. Logo, não existem dúvidas. Mas, ao se aproximar de uma curva fechada, indagações começam a aparecer na cabeça do bom piloto
Joga pedra no Copom, joga bosta no Copom.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Para variar, o Copom foi criticado nesta semana por ter divulgado uma ata "repleta de incertezas" quanto aos próximos passos do ciclo de aperto monetário.
Em sua imortal sapiência, Professor João Sayad nos dizia que o Copom — assim como a Petrobras — carrega a sina dos bodes expiatórios da economia brasileira.
Diante da incapacidade de reconhecermos nossas próprias limitações, imolamos cordeiros para oferecer aos deuses, na tentativa de aplacar a fúria arbitrária do Olimpo.
Não existe ave neutra?
Com o Banco Central é assim, sempre está errado: ou é atacado por ser dovish ou é atacado por ser hawkish; entre o pombo e o falcão, não existe uma ave neutra?
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Deveria existir essa ave neutra, chamada zepelim.
Leia Também
Se todos olhássemos o mundo a partir da vista panorâmica de um zepelim, notaríamos que o milimétrico percentual da Selic ao final do ciclo é o que menos importa.
Alguém em sã consciência acha que existe uma diferença sensível entre juros nominais de 12,75% ou 14,25%?
É tudo a mesma coisa.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Apostas na Selic
Se você acorda, faz café e come pão com manteiga no universo em que a Selic é de 12,75%, por que deixaria de fazer alguma dessas coisas com uma Selic a 14,25%?
E, no entanto, quase todos os comentários pretensamente inteligentes sobre política monetária fazem questão de adivinhar, na vírgula, qual será o exato percentual do topo de ciclo.
Essa é uma aposta divertida para as crianças que trabalham no mercado financeiro. Já os adultos entendem que o que faz mesmo a diferença é o próprio topo do ciclo, qualquer que seja o número que nos espera por lá.
Topo e incertezas
E esse topo está próximo.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Como eu sei?
Ora, eu li a ata do Copom e percebi um nível de incerteza acima da média na comunicação empregada — o mesmo nível de incerteza tido como "inaceitável" pelos filisteus do mercado.
Coisas como:
"O Copom avalia que o momento exige serenidade para avaliação da extensão e duração dos atuais choques."
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
"Comitê reconhece o cenário desafiador para a convergência da inflação para suas metas e reforça que estará pronto para ajustar o tamanho do ciclo de aperto monetário, caso o cenário evolua desfavoravelmente."
Retas, curvas e decisões
Quando estamos dirigindo o zepelim em uma longa reta, sem trânsito e sem semáforos, não há decisões a se tomar. Logo, também não existem dúvidas. É só pisar fundo e curtir o visual.
Porém, se nos aproximamos de uma curva fechada, indagações começam a aparecer na cabeça do bom piloto. Será que eu já tiro o pé do acelerador? Basta tirar o pé, ou preciso também pisar no freio? Piso no freio antes de entrar na curva ou durante a curva?
Dúvidas podem ser um sinal inequívoco de que a rota está prestes a mudar, para melhor.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Um mundo de incertezas
Ainda assim, é impressionante nossa dificuldade de conviver pacificamente com um mundo de incertezas.
Ninguém sabe o impacto do novo petróleo sobre o núcleo da inflação. Ninguém sabe os efeitos recessivos que daí surgirão.
Isso nada tem a ver com incompetência.
Ninguém sabe, porque não dá para saber, ainda. Quando der para saber, saberemos.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
12 de maio de 2026 - 8:54
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O xadrez entre os EUA e o Irã, a expansão da Pague Menos (PGMN3) e o que mais move os mercados hoje
12 de maio de 2026 - 8:54
12 de maio de 2026 - 7:23
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Trump precisa de paz: Estreito de Ormuz fechado trava o Fed — e a conta para os EUA aumenta
12 de maio de 2026 - 7:23
11 de maio de 2026 - 8:11
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Dividendos da Petrobras, impasse entre EUA e Irã, balanço do BTG Pactual e o que mais mexe com os mercados hoje
11 de maio de 2026 - 8:11
10 de maio de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Surge um novo sentimento: como a inteligência artificial está remodelando o significado das interações humanas no trabalho
10 de maio de 2026 - 8:00
9 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Um CEO para salvar o CrossFit: como a chegada de Bruce Edwards pode reverter queda da marca fitness
9 de maio de 2026 - 9:00
8 de maio de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O preço do sucesso da Cimed, a verdade sobre a Smart Fit (SMFT3), resultado do Magalu (MGLU3) e o que mais movimenta os mercados
8 de maio de 2026 - 8:36
8 de maio de 2026 - 6:01
SEXTOU COM O RUY
Uma mentira contada várias vezes não vira uma verdade, e a forte alta da Smart Fit (SMFT3) deixa isso claro
8 de maio de 2026 - 6:01
7 de maio de 2026 - 9:07
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FII favorito dos analistas, conflito no Oriente Médio, temporada de balanços e mais: veja o que agita os mercados hoje
7 de maio de 2026 - 9:07
6 de maio de 2026 - 20:49
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Guerra do Irã — amargo mel, fogo gelado e caos organizado
6 de maio de 2026 - 20:49
6 de maio de 2026 - 8:57
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A carteira recomendada para maio, resultados do Itaú e Bradesco, e o que mais move a bolsa hoje
6 de maio de 2026 - 8:57
5 de maio de 2026 - 8:48
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como bloqueios comerciais afetam juros e inflação, e o que analisar na ata do Copom hoje
5 de maio de 2026 - 8:48
5 de maio de 2026 - 7:14
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Petróleo caro, juros presos e a ilusão de controle: ciclo de cortes encurta enquanto a realidade bate à porta
5 de maio de 2026 - 7:14
4 de maio de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
BradSaúde sai do casulo no balanço da Odontoprev, conflito entre EUA e Irã, e o que mais esperar dos mercados nesta semana
4 de maio de 2026 - 8:20
3 de maio de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
Alta do risco no mercado de crédito impacta fundos imobiliários e principalmente fiagros; é hora de ficar conservador?
3 de maio de 2026 - 8:00
2 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O paladar não retrocede: o desafio da Ferrari em avançar sem perder a identidade
2 de maio de 2026 - 9:00
1 de maio de 2026 - 10:04
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que é ser rico? Veja em quanto tempo você alcança a independência financeira
1 de maio de 2026 - 10:04
1 de maio de 2026 - 7:01
SEXTOU COM O RUY
No feriado do Dia do Trabalho, considere colocar o dinheiro para trabalhar para você
1 de maio de 2026 - 7:01
30 de abril de 2026 - 8:40
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os recados do Copom e do Fed, a derrota do governo no STF, a nova cara da Natura, e o que mais você precisa saber
30 de abril de 2026 - 8:40
29 de abril de 2026 - 17:30
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Nada como uma Super Quarta depois da outra
29 de abril de 2026 - 17:30
29 de abril de 2026 - 8:25
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
SIGA O SD NO WHATSAPP
