🔴 ACOMPANHE OS RESULTADOS, ANÁLISES E RECOMENDAÇÕES DA TEMPORADA DE RESULTADOS DO 4T24 VEJA AQUI

Eduardo Campos

Eduardo Campos

Jornalista formado pela Universidade Metodista de São Paulo e Master In Business Economics (Ceabe) pela FGV. Cobre mercado financeiro desde 2003, com passagens pelo InvestNews/Gazeta Mercantil e Valor Econômico cobrindo mercados de juros, câmbio e bolsa de valores. Há 6 anos em Brasília, cobre Banco Central e Ministério da Fazenda.

Mercados

Estrangeiro está pessimista com a bolsa brasileira?

Posição vendida do gringo em Ibovespa futuro, maior em mais de uma década, sugere que sim, mas tema é um pouco mais complexo

Eduardo Campos
Eduardo Campos
9 de janeiro de 2019
11:09 - atualizado às 12:03
touro e urso: bull market vs. bear market
Imagem: Shutterstock

O investidor estrangeiro segue aumentando a posição vendida, que pode ser vista como uma aposta queda, no mercado futuro do índice Ibovespa. A posição na B3 fechou a terça-feira beirando os 165 mil contratos.

Uma forma de ler as posições no Ibovespa futuro é como uma proteção (hedge) às oscilações no mercado à vista. O investidor está comprado em bolsa no mercado à vista e vai proteger essa exposição no mercado futuro vendendo contratos de Ibovespa.

No entanto, o mercado também opera o Ibovespa futuro com um ativo em si, podendo montar apostas de alta (comprado) ou de queda (vendido) no Ibovespa.

Na sexta-feira, o estoque vendido do estrangeiro já tinha atingindo 160 mil contratos, o que chamou a atenção do gestor Moises Beida, da SRM Asset, que foi ao “Twitter” para ressaltar que essa era a maior posição vendida nos últimos 14 anos.

https://twitter.com/moises_beida/status/1082323893275250688

Segundo o Beida, não é possível afirmar que essa seria uma posição estrutural contrária ou mesmo impeditiva para uma valorização da bolsa brasileira, já que os fundamentos favorecem o mercado. Uma possibilidade é que essa possa ser a aposta de curto prazo de algum grande player.

Leia Também

A principal contraparte do estrangeiro no mercado de Ibovespa futuro é o investidor institucional local (fundos de investimento), que está comprado em 158.888 contratos.

Posição BMF
Infogram

Outros especialistas de mercado também entraram nesse debate no “Twitter”. Na sua conta, o gestor da Paineiras Investimentos, David Cohen, fez uma sequência de tuites para avaliar o tema.

https://twitter.com/dcohen104/status/1082615957581975557

Cohen começa explicando que o que mexe como o preço de um ativo é se a vontade do comprador de pagar mais caro é maior que a vontade do vendedor de se desfazer desse ativo. Assim, se agentes locais, como fundos, empresas e pessoas físicas, resolvem comprar bolsa, só sobrará o estrangeiro para vender, mas ele pode deixar a bolsa subir para vender mais caro, ao invés de estar pessimista e vender "para baixo".

Na sequência, o gestor se propõe a olhar o tamanho da carteira do gringo em ações, marcando essa carteira a mercado. Os estrangeiros possuem uma carteira em ações da ordem de R$ 1,185 trilhão, ante uma posição vendida no mercado futuro da ordem de R$ 12,6 bilhões.

Fazendo uma avaliação histórica, do menor patamar do estrangeiro em janeiro de 2016 até o fim do ano passado, essa carteira do não residente aumentou em R$ 644 bilhões. Esse aumento decorre de fluxo à vista, variação nos contratos futuros e impacto por "valuation".

https://twitter.com/dcohen104/status/1082616879502577664

Aqui, o conceito utilizado por Cohen conversa com outra métrica utilizada pelo Instituto Internacional de Finanças (IIF), que reúne mais de 450 bancos de 70 países, que desenvolveu e vem aprimorando uma medida mais ampla de fluxo além de entradas e saídas efetivas. Além de considerar o fluxo, as análises do órgão também levam em conta o “valuation” das posições, ou seja, como a valorização ou desvalorização de ações, títulos e da taxa de câmbio afetam essas posições.

Vamos a um exemplo, se o mercado de ações apresentar um firme movimento de alta, isso torna um investimento inicial (fluxo) relativamente pequeno em uma grande posição (estoque), algo que tem o potencial de se tornar uma grande saída de capital no futuro (fluxo novamente).

Da mesma forma, um aporte inicial grande (fluxo) pode se tornar relativamente pequeno (estoque) no caso de uma acentuada desvalorização cambial.

Foi essa a métrica utilizada pelo IIF para dizer que a posição do investidor estrangeiro em ativos brasileiros era a menor entre os mercados emergentes.

Assim, o que pode estar acontecendo na posição do estrangeiro é apenas um ajuste em função do aumento da participação da posição em Brasil pela melhora do "valuation", vetor que se mostrou mais relevantes que fluxo efetivo e posição em futuros.

No mercado à vista, o não residente tem fluxo negativo de R$ 2,2 bilhões agora em janeiro até o dia 7, enquanto o institucional acumula compras de R$ 2,95 bilhões. A pessoa física tem saldo pouco expressivo de R$ 68 milhões positivos.

Mas o ponto alto da explanação de Cohen é seu tuite final.

https://twitter.com/dcohen104/status/1082617357632192513

COMPARTILHAR

Whatsapp Linkedin Telegram
AU REVOIR, B3

Agora é para valer: Carrefour avança em plano de fechamento de capital do Atacadão (CRFB3) no Brasil. Quais os próximos passos?

12 de fevereiro de 2025 - 10:53

Os investidores terão três opções de pagamento: 100% em dinheiro, 100% em ações do francês Carrefour, ou uma mistura de dinheiro e ações da matriz francesa

ÁGUA NO CHOPE

Balanço amargo: Heineken tem lucro menor que o esperado em 2024, mas entrega dois dedos de espuma com recompra de ações bilionária

12 de fevereiro de 2025 - 9:44

A cervejaria holandesa anunciou um programa de recompra de ações de 1,5 bilhão de euros, com o objetivo de “retornar capital adicional aos acionistas”

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Mais uma chance na vida: Ibovespa tenta manter bom momento em dia de inflação nos EUA e falas de Lula, Galípolo e Powell

12 de fevereiro de 2025 - 8:14

Investidores também monitoram reação a tarifas de Trump sobre o aço e o alumínio; governo brasileiro mantém tom cauteloso

ADEUS, B3?

Carrefour quer fatia restante do Atacadão (CRFB3) no Brasil e ações disparam com possível fechamento de capital

11 de fevereiro de 2025 - 16:47

A rede brasileira de supermercados, que abriu capital em 2017, tem aproximadamente 70% de seus papéis nas mãos dos acionistas majoritários

TROCA DE COMANDO

SBF (SBFG3) de CEO novo: dona da Centauro aprova eleição de novo presidente; ações caem quase 20% em um ano

11 de fevereiro de 2025 - 13:01

Para substituir Pedro Zemel à frente do grupo, o conselho aprovou a eleição de Gustavo de Lima Furtado, um dos principais executivos das empresas do Grupo SBF

BALDE DE ÁGUA FRIA

Juros nos EUA: o que Powell disse que fez o mercado adiar a aposta no corte das taxas neste ano

11 de fevereiro de 2025 - 12:37

Presidente do Federal Reserve concede depoimento ao Senado nesta terça-feira (11) e reforçou uma mensagem que vem sendo repetida pelas autoridades de política monetária nas últimas semanas

BALANÇO E PROJEÇÕES

Ação da TIM (TIMS3) lidera altas do Ibovespa após balanço do 4T24 e dividendos polpudos. O que esperar da empresa de telecomunicações daqui para a frente?

11 de fevereiro de 2025 - 9:44

A companhia teve um lucro líquido normalizado de R$ 1,06 bilhão no 4T24, avanço de 17,1% na comparação com o mesmo período de 2023; veja os destaques

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

A um passo do El Dorado: Ibovespa reage a IPCA, tarifas de Trump, Powell no Congresso dos EUA e agenda de Haddad

11 de fevereiro de 2025 - 8:17

Investidores esperam desaceleração da inflação enquanto digerem confirmação das tarifas de Trump sobre o aço e o alumínio

OTIMIZAÇÃO DE PORTFÓLIO

Brava Energia (BRAV3) avança em desinvestimentos e fecha venda de concessões por US$ 15 milhões; veja os detalhes do negócio

10 de fevereiro de 2025 - 12:34

Ao todo, 11 concessões terrestres no Polo Potiguar foram vendidas para um consórcio formado pela A&T e a PVE

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Um rolezinho no shopping: Ibovespa reage a tarifas de Trump em semana de testemunhos de Powell e IPCA

10 de fevereiro de 2025 - 8:06

Enquanto isso, banco BTG Pactual dá andamento à temporada de balanços com lucro recorde em 2024

BALANÇO

BTG Pactual (BPAC11) tem lucro recorde de R$ 12,3 bilhões em 2024 e supera rivais na briga por rentabilidade; veja os destaques do 4T24

10 de fevereiro de 2025 - 6:11

Com o lucro maior, a rentabilidade do BTG também cresceu e superou o retorno dos principais pares privados. Veja os destaques do balanço

PASSANDO A HISTÓRIA A LIMPO

Raízen (RAIZ4) nega aumento de capital e diz que continua a avaliar opções para otimizar a estrutura financeira

8 de fevereiro de 2025 - 11:01

O objetivo do potencial aumento de capital seria reduzir a pressão sobre o endividamento da Cosan (CSAN3)

O 'BOOM' DOS TÍTULOS VERDES

ESG em alta: Ambipar (AMBP3) quer captar mais US$ 93 milhões com green notes; veja o rendimento e o vencimento dos títulos

8 de fevereiro de 2025 - 10:01

A empresa já havia anunciado a emissão de US$ 400 milhões em green notes, no dia 29 de janeiro

NOVA TROCA NA DIRETORIA

Dona do Burger King no Brasil, Zamp (ZAMP3) anuncia mudanças no alto escalão; veja quem assume como novo presidente da companhia

8 de fevereiro de 2025 - 8:54

Menos de um ano depois da última troca de CEO, operadora de fast food faz novas mudanças na diretoria

CÂMBIO

O dólar vai cair mais? O compromisso de Haddad para colocar o câmbio em ‘patamar adequado’

7 de fevereiro de 2025 - 16:20

Segundo o ministro da Fazenda, a política que o governo está adotando para trazer o dólar a um patamar mais adequado também vai ter reflexo nos preços nas próximas semanas

BOLSAS

Dow Jones cai 400 pontos, Nasdaq recua mais de 1% e Treasury acima de 5%: como Trump abalou Wall Street hoje

7 de fevereiro de 2025 - 15:43

O Ibovespa também acelerou as perdas, chegando a perder os 126 mil pontos observados durante a manhã desta sexta-feira (7)

COM A PALAVRA, O CEO

‘Pé no chão’: Bradesco (BBDC4) está conservador para 2025 — mas CEO revela o que poderia levar à revisão positiva do guidance

7 de fevereiro de 2025 - 15:02

Segundo Marcelo Noronha, uma das estratégias do banco foi focar no crescimento maior em linhas de menor risco — que geram menos margens, mas são garantidas para o banco

REAÇÃO AO RESULTADO

O balanço do Bradesco (BBDC4) não agradou? Por que as ações caem mesmo após o lucro de R$ 19,6 bilhões do bancão em 2024

7 de fevereiro de 2025 - 14:52

Para analistas, o resultado do 4T24 foi neutro, em uma combinação de lucratividade e rentabilidade dentro do esperado e de um aumento nas despesas

MERCADOS HOJE

Dólar nas mínimas do dia: o dado de emprego dos EUA que derrubou a moeda norte-americana aqui e lá fora

7 de fevereiro de 2025 - 12:13

As bolsas tanto aqui como lá fora reagiram pouco ao payroll, que trouxe dados mistos sobre a saúde do mercado de trabalho norte-americano em janeiro; saibam como ficam os juros na maior economia do mundo após esses relatórios

EM BUSCA DE GRANA

Renda fixa da Embraer (EMBR3): empresa emite US$ 650 milhões em títulos de dívida no exterior; veja os detalhes e o objetivo

7 de fevereiro de 2025 - 11:10

Oferta será liquidada no dia 11 de fevereiro; entenda os detalhes e o motivo da operação

Menu

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies

Fechar