Inflação fora da meta e câmbio em queda: IPCA 2026 passa para 4,91%, mas mercado corta projeção do dólar

A expectativa do mercado para a inflação brasileira está cada vez mais distante do teto da meta perseguida pelo Banco Central, de 4,5%, segundo dados do relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (11).

A mediana para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2026 aumentou pela nona semana consecutiva. Segundo o documento, as projeções foram de 4,89% para 4,91%.

Considerando apenas as 58 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana subiu de 4,91% para 4,95%.

A perspectiva de alta da inflação no país reflete a escalada das incertezas com a guerra no Oriente Médio, que provocou uma disparada nos preços do petróleo.

Nesta manhã, após Donald Trump rejeitar a resposta do Irã sobre proposta de paz do governo norte-americano, a commodity voltou a subir forte. Por volta das 10h, os contratos do Brent, referência do petróleo no mercado internacional, registravam alta de 2,34%, a US$ 103,66.

Apesar disso, a mediana do relatório Focus para a cotação do dólar no fim de 2026 caiu de R$ 5,25 para R$ 5,20. Um mês antes, a mediana para a moeda dos EUA no fim de 2026 era de R$ 5,37.

Vale lembrar que as projeções desta segunda-feira (11) vêm nas vésperas da publicação do IPCA de abril. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulga os dados referentes ao mês passado amanhã (12).

Inflação no longo prazo e a perspectiva do Copom

Já a estimativa intermediária do mercado para o IPCA de 2027 seguiu em 4% pela segunda semana consecutiva. Há um mês, era de 3,91%.

Considerando apenas as 57 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, caiu de 4% para 3,90%.

A mediana para o IPCA de 2028 também seguiu estável, em 3,64%. Um mês antes, era de 3,60%.

Já a estimativa intermediária para a inflação de 2029 permaneceu em 3,50% pela 36ª semana consecutiva.

A trajetória prevista pelo mercado segue acima da esperada pelo Banco Central, mesmo depois da revisão das estimativas do Comitê de Política Monetária (Copom) na reunião de abril.

Na ocasião, o colegiado subiu a projeção para o IPCA de 2026, passando de 3,9% para 4,6%, e para o IPCA de 2027, atual horizonte relevante da política monetária, de 3,3% para 3,5%.

"As expectativas de inflação, medidas por diferentes instrumentos e obtidas de diferentes grupos de agentes, que seguiam em trajetória de declínio, subiram após o início dos conflitos no Oriente Médio, permanecendo acima da meta de inflação em todos os horizontes", afirmou o Comitê, em sua última ata.

"Desde a reunião anterior ficou evidente uma desancoragem adicional das expectativas de inflação para horizontes mais longos, em particular para o ano de 2028", completou.

Desde 2025 a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.

Dólar na mira

Já em relação ao dólar, considerando apenas as 48 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa intermediária passou de R$ 5,24 para R$ 5,19.

A mediana para a moeda norte-americana no fim de 2027 continuou em R$ 5,30. Um mês antes, era de R$ 5,40.

A estimativa intermediária para o fim de 2028 caiu de R$ 5,39 para R$ 5,35. Há quatro semanas, era de R$ 5,46.

Para 2029, a projeção do dólar permaneceu em R$ 5,40. Há um mês, era de R$ 5,50.

*Com informações do Estadão Conteúdo.