O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Rodolfo Amstalden: A alegria de um banqueiro central seria o silêncio
Estamos nos aproximando da perigosa zona de dominância fiscal; ninguém sabe onde fica a fronteira exatamente, mas, marchando à frente de olhos vendados, são crescentes as chances de nos enroscarmos em uma cerca de arame farpado
No escribas tus memorias.
Lanzarán a tus pies a aquel que fuiste,
como un cadáver enemigo.
Cuando el pasado empieza a ser mentira
queda muy poco ya para llevarse:
una inútil e indigna convicción,
alguna equivocada crueldad. Apenas algo
de lo que tengas que volver a hablar.
La alegría de un viejo es el silencio.
- Joan Margarit
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
A essa altura de acúmulo de erros não-forçados do Governo Lula III, já está claro para (quase) todo mundo que perdemos o controle das expectativas inflacionárias.
Essa lacuna, por si só, bastaria para complicar bastante as coisas. Mas os problemas em economia nunca aparecem de forma isolada; eles costumam vir acompanhados de outros problemas.
No caso em questão, o descontrole inflacionário se associa – em looping – à perda do referencial de trajetória da Selic, bem como da taxa de câmbio de equilíbrio.
Para entendermos a gravidade de ter essas incógnitas flutuando no ar, precisamos voltar um pouquinho no tempo, até a última reunião do Copom.
Em 11 de dezembro, o Comitê de Política Monetária elevou a Selic em +1 ponto percentual, para 12,25%.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Contudo, seu ato mais representativo na ocasião foi o de tentar construir uma ponte para a transição de mandato entre Campos Neto e Galípolo, mediante a indicação de novos aumentos de +1 ponto percentual nas próximas duas reuniões (semana que vem e março).
"Diante de um cenário mais adverso para a convergência da inflação, o Comitê antevê, em se confirmando o cenário esperado, ajustes de mesma magnitude nas próximas duas reuniões", dizia o texto divulgado pelo Banco Central.
Em se confirmando o cenário esperado…
À época, parecia que o Copom estava sendo duro ao anunciar esse tipo de forward guidance, mas os 14,25% sinalizados já se encontram agora substancialmente “atrás da curva”.
Leia Também
O último Focus sugere um pico de 15,00%, enquanto o research macro do Itaú (apenas para citar uma séria atualização recente) trabalha agora com 15,75% de Selic terminal.
Bem, precisamos reconhecer que 15,75% é lote de juros – e, como de praxe, vem acompanhado de outros problemas.
- LEIA TAMBÉM: Um ano mais fácil (de analisar) à frente
A fronteira dominância fiscal
Estamos nos aproximando da perigosa zona de dominância fiscal; ninguém sabe onde fica a fronteira exatamente, mas, marchando à frente de olhos vendados, são crescentes as chances de nos enroscarmos em uma cerca de arame farpado.
Se não vier a dominância, talvez venha simplesmente uma quebradeira de empresas que respiram por aparelhos a 12,25% e deixarão de respirar a 15,75%.
Ademais, será que o Galípolo – como um banqueiro central do PT – vai topar e vai conseguir levar a Selic a 15,75%, caso seja mesmo necessário?
No momento, são muitas incógnitas para poucas equações.
Por definição, temos infinitas soluções possíveis para o Kit Brasil; mas poucas delas pertencem ao parco subconjunto de soluções desejáveis.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
14 de julho de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FII paga maior dividendo em 3 anos, como entender o futuro dos juros e o que mais abala os mercados hoje
14 de julho de 2026 - 8:46
14 de julho de 2026 - 7:37
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Há espaço para cortar a Selic, não para baixar a guarda
14 de julho de 2026 - 7:37
13 de julho de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como fica o credor da Raízen, as tensões entre EUA e Irã e os indicadores que mexem com os mercados nesta semana
13 de julho de 2026 - 8:18
12 de julho de 2026 - 8:00
PLANO A
Por que investir na versão de previdência de um fundo renomado? A resposta está no ‘vácuo’ da Fórmula 1
12 de julho de 2026 - 8:00
10 de julho de 2026 - 8:16
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O novo megaempreendimento em Joinville, os FIIs de escritório e o IPCA de junho: acompanhe o que move os mercados hoje
10 de julho de 2026 - 8:16
10 de julho de 2026 - 7:29
SEXTOU COM O RUY
No mercado também é preciso saber o momento certo de defender e, principalmente, quando contra-atacar
10 de julho de 2026 - 7:29
9 de julho de 2026 - 9:35
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O futuro do Grupo Mateus, a guerra e discursos do Fed: o que você precisa saber sobre os mercados hoje
9 de julho de 2026 - 9:35
8 de julho de 2026 - 19:59
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Por quanto tempo vamos continuar pagando a conta da inteligência artificial?
8 de julho de 2026 - 19:59
8 de julho de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Bitcoin tem janela de oportunidade, o recado de Trump ao Irã e o que mais mexe com os mercados hoje
8 de julho de 2026 - 8:36
7 de julho de 2026 - 8:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Saiba como investir lá fora, o que esperar do IPCA e o que mais movimenta o mercado hoje
7 de julho de 2026 - 8:45
7 de julho de 2026 - 7:27
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Entre a inflação e o fiscal: o IPCA de sexta pode dar espaço para uma nova tentação de corte da Selic
7 de julho de 2026 - 7:27
6 de julho de 2026 - 19:03
IA NA PRÁTICA
ChatGPT, Claude, Gemini… Qual a melhor ferramenta de IA gratuita para cada tipo de uso?
6 de julho de 2026 - 19:03
6 de julho de 2026 - 8:32
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Onde investir na renda fixa, o aviso da Opep em relação ao petróleo e o que mais você deve ler hoje
6 de julho de 2026 - 8:32
5 de julho de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Ninguém mais quer liderar você (e isso é uma boa notícia): conheça o Super IC, nova posição corporativa ‘criada’ pela IA
5 de julho de 2026 - 8:00
4 de julho de 2026 - 9:22
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
É hora de parar o viking: o fenômeno Haaland no caminho do Brasil
4 de julho de 2026 - 9:22
3 de julho de 2026 - 9:41
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Hora de revisar sua carteira de investimentos: Onde Investir no 2º semestre em renda fixa, no exterior e em criptomoedas
3 de julho de 2026 - 9:41
3 de julho de 2026 - 7:04
SEXTOU COM O RUY
Na bolsa, o jogo só acaba quando termina: o que a Copa ensina sobre investir em 2026
3 de julho de 2026 - 7:04
2 de julho de 2026 - 9:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Onde investir no segundo semestre? Acompanhe evento gratuito do Seu Dinheiro
2 de julho de 2026 - 9:27
1 de julho de 2026 - 19:29
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Qual é o gênero do novo ciclo eleitoral?
1 de julho de 2026 - 19:29
1 de julho de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
