Fundos imobiliários de escritórios ainda estão baratos — e o Itaú BBA revela os cinco FIIs favoritos

Os fundos imobiliários de lajes corporativas vão encerrar mais um ano no ranking dos piores desempenhos do segmento – e os investidores vão precisar ter paciência para voltar a ver bons resultados. 

Assim como em 2023, a rentabilidade do setor ficou abaixo do Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX). Enquanto a movimentação dos FIIs de escritórios foi de queda de 15,6%, o índice de referência caiu 8,9% durante o ano de 2024.

No semestre atual, segundo o Itaú BBA, o segmento ainda lida com um cenário semelhante ao dos seis meses anteriores, com uma abertura “expressiva” da curva de juros futuros, que vem dificultando maiores retornos dos investidores.

O banco também indica que o mau desempenho dos FIIs é explicado pelos patamares de alavancagem mais altos entre a categoria e portfólios carentes de imóveis de qualidade e bem localizados.

Apesar de indicar que os cotistas devem enfrentar um cenário “desanimador” no curto prazo, o Itaú BBA ressalta que os FIIs deste setor seguem descontados, representando uma oportunidade de ganho de capital no futuro.

Considerando os fundos imobiliários que possuem exposição a ativos bons e bem localizados, a equipe do banco de investimento analisou 14 fundos de escritórios em um relatório setorial divulgado nesta terça-feira (10). 

Entre eles, apenas cinco conseguiram a recomendação de compra, enquanto nove têm indicação neutra. Confira:

Fundo Imobiliário	Recomendação
BRCR11	Neutro
BROF11	Neutro
GTWR11	Neutro
HGRE11	Neutro
JSRE11	Neutro
KNRI11	Compra
KORE11	Neutro
PVBI11	Compra
RBRP11	Compra
RCRB11	Neutro
SARE11	Neutro
TEPP11	Compra
TOPP11	Compra
VINO11	Neutro

VEJA MAIS: Analista defende que ‘com a alta da Selic, este FII tende a aumentar os dividendos’ – proventos chegam a CDI + 1%

Adeus, HGPO11… Olá, TOPP11: O que mudou nas recomendações de FIIs do Itaú BBA?

No último semestre, o CSHG Prime Properties (HGPO11) chamou a atenção do banco. Apesar de não apresentar descontos, o Itaú BBA indicou a compra das cotas do FII.

Contudo, na segunda edição de 2024, a instituição deu adeus ao HGPO11. O fundo foi substituído pelo RBR Top Offices (TOPP11). Segundo o banco, a alteração foi motivada pela venda dos ativos do portfólio.

Em outubro, o FII firmou um compromisso de compra e venda de toda a carteira para o RBR Top Offices, no valor de mais de R$ 618,2 milhões. A operação é referente a dois imóveis localizados no Jardim Europa, bairro nobre da cidade de São Paulo: os edifícios Metropolitan e Platinum.

LEIA TAMBÉM: Este fundo imobiliário recomendado pelo BTG Pactual é o primeiro do Brasil a receber ‘selo de qualidade’ da S&P Global Ratings

Além disso, dois FIIs que estavam em restrição voltam a integrar o ranking do Itaú BBA: Kinea Renda Imobiliária (KNRI)  e VBI Prime Properties (PVBI). De acordo com os analistas, estes  FIIs tiveram transações interessantes nos últimos anos que movimentaram o segmento de lajes corporativas. 

Já o destaque entre as operações neste ano ficou por conta do KNRI11, com a aquisição de 57% da Torre Crystal no Rochaverá Corporate Towers, pelo valor de R$ 570,9 milhões.