O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Lucros e dividendos das seguradoras estão em risco após as enchentes? Não para a minha preferida do setor
Não espero grande redução do lucro por conta da catástrofe nos resultados dessa companhia que, além de um histórico operacional muito resiliente, negocia por múltiplos interessantes
Em maior ou menor grau, muitas empresas da bolsa brasileira devem ser afetadas pela catástrofe que impactou, e segue impactando, o Rio Grande do Sul.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Obviamente, as empresas com foco na Região Sul serão as mais afetadas, como é o caso do Banrisul, por exemplo, que já cai quase -15% desde o fim de abril.
Mas uma curiosidade especial reside sobre as seguradoras, especialmente as de veículos, depois de inúmeras imagens mostrando milhares de automóveis boiando nas enchentes.
Para tentar mensurar os impactos nos resultados, pegamos o exemplo da Porto Seguro (PSSA3), cujo foco é justamente o seguro automotivo.
- Quer receber mais recomendações de Ruy Hungria? Libere agora seu acesso a mais de 100 relatórios gratuitos da Empiricus Research
Frota afetada pelas enchentes
Segundo a própria companhia, existiam entre 30 mil e 60 mil veículos nas regiões afetadas pelas enchentes. Apenas para que você tenha uma ideia melhor do que isso representa, estamos falando de 0,5% a 1% da frota nacional da Porto. De cara, não é um número que assusta, mas a conta não para por aí.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Precisamos tentar entender qual a porcentagem desses veículos expostos que sofreram danos. Em catástrofes relativamente parecidas no Brasil e outros países, a frequência de sinistros não costuma ultrapassar 15% dos veículos na região afetada.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O vencedor discreto da guerra do e-commerce, e o novo teste do Nubank: o que você precisa saber hoje
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Jogando de igual para igual com as big techs
Considerando o intervalo de 30 mil — 60 mil veículos e adotando uma premissa de 10% — 15% de frequência de sinistros, chegamos a um número que vai de 3 mil (menor impacto) a 9 mil (maior impacto) veículos danificados.
Elaboração: Seu Dinheiro
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Agora precisamos tentar entender o valor médio dos veículos segurados para mensurar o valor a ser desembolsado em ressarcimentos. De maneira geral, os prêmios costumam representar entre 4% a 5% do valor total dos veículos, e como o prêmio da Porto é de R$ 2,6 mil em média, chegamos a um valor médio por carro de R$ 52 mil até R$ 65 mil.
Elaboração: Seu Dinheiro
Ou seja, no menor impacto teríamos 3 mil carros de R$ 52 mil afetados — impacto negativo de R$ 156 milhões. No topo da faixa, teríamos 9 mil carros de R$ 65 mil afetados — impacto negativo de R$ 585 milhões.
Elaboração: Seu Dinheiro
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Mas esse ainda não é o impacto no lucro, porque as seguradoras podem recuperar uma boa parte do valor dos veículos sinistrados vendendo peças, leiloando, etc. Estimamos entre 40% de recuperação no melhor cenário e apenas 35% no pior. E também podemos descontar a alíquota de imposto de 40%.
Com isso, chegamos a um impacto líquido nos resultados de 2024 que vai de R$ 56 milhões no melhor cenário, até R$ 228 milhões no pior cenário.
Elaboração: Seu Dinheiro
Como o lucro esperado para a Porto Seguro em 2024, antes das enchentes, era de R$ 2,45 bilhões, estamos falando de um evento que deve impactar entre 2% e 9% o resultado da companhia no ano.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
No entanto, considerando que utilizamos premissas exageradas para o maior impacto, a maior probabilidade é que os impactos fiquem mais próximos de 2% do que de 9%.
Além disso, não estamos considerando efeitos positivos que podem surgir desse evento, como por exemplo uma precificação mais racional da indústria e uma maior procura dos brasileiros por seguros para se proteger de eventos parecidos no futuro.
- Ruy Hungria recomenda investir em uma seguradora. Quer saber mais sobre a tese por trás da recomendação do analista? Assista à edição de junho do Onde Investir:
Ainda uma ótima Vaca Leiteira
Obviamente, não é o tipo de Sextou que amo escrever. Mas faz parte da rotina do analista entender e calcular os impactos dos eventos negativos também.
Como você pôde perceber, não esperamos grande redução do lucro por conta das enchentes nos resultados da Porto Seguro que, além de um histórico operacional muito resiliente, negocia por múltiplos interessantes, e possui um modelo de negócio que não é tão afetado pelo cenário de juros mais altos no Brasil.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Além disso, ela paga ótimos dividendos e por isso faz parte da série Vacas Leiteiras. Se quiser conferir toda a carteira, deixo aqui o convite.
Um grande abraço e até a semana que vem.
Ruy
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
11 de maio de 2026 - 8:11
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Dividendos da Petrobras, impasse entre EUA e Irã, balanço do BTG Pactual e o que mais mexe com os mercados hoje
11 de maio de 2026 - 8:11
10 de maio de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Surge um novo sentimento: como a inteligência artificial está remodelando o significado das interações humanas no trabalho
10 de maio de 2026 - 8:00
9 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Um CEO para salvar o CrossFit: como a chegada de Bruce Edwards pode reverter queda da marca fitness
9 de maio de 2026 - 9:00
8 de maio de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O preço do sucesso da Cimed, a verdade sobre a Smart Fit (SMFT3), resultado do Magalu (MGLU3) e o que mais movimenta os mercados
8 de maio de 2026 - 8:36
8 de maio de 2026 - 6:01
SEXTOU COM O RUY
Uma mentira contada várias vezes não vira uma verdade, e a forte alta da Smart Fit (SMFT3) deixa isso claro
8 de maio de 2026 - 6:01
7 de maio de 2026 - 9:07
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FII favorito dos analistas, conflito no Oriente Médio, temporada de balanços e mais: veja o que agita os mercados hoje
7 de maio de 2026 - 9:07
6 de maio de 2026 - 20:49
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Guerra do Irã — amargo mel, fogo gelado e caos organizado
6 de maio de 2026 - 20:49
6 de maio de 2026 - 8:57
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A carteira recomendada para maio, resultados do Itaú e Bradesco, e o que mais move a bolsa hoje
6 de maio de 2026 - 8:57
5 de maio de 2026 - 8:48
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como bloqueios comerciais afetam juros e inflação, e o que analisar na ata do Copom hoje
5 de maio de 2026 - 8:48
5 de maio de 2026 - 7:14
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Petróleo caro, juros presos e a ilusão de controle: ciclo de cortes encurta enquanto a realidade bate à porta
5 de maio de 2026 - 7:14
4 de maio de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
BradSaúde sai do casulo no balanço da Odontoprev, conflito entre EUA e Irã, e o que mais esperar dos mercados nesta semana
4 de maio de 2026 - 8:20
3 de maio de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
Alta do risco no mercado de crédito impacta fundos imobiliários e principalmente fiagros; é hora de ficar conservador?
3 de maio de 2026 - 8:00
2 de maio de 2026 - 9:00
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O paladar não retrocede: o desafio da Ferrari em avançar sem perder a identidade
2 de maio de 2026 - 9:00
1 de maio de 2026 - 10:04
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que é ser rico? Veja em quanto tempo você alcança a independência financeira
1 de maio de 2026 - 10:04
1 de maio de 2026 - 7:01
SEXTOU COM O RUY
No feriado do Dia do Trabalho, considere colocar o dinheiro para trabalhar para você
1 de maio de 2026 - 7:01
30 de abril de 2026 - 8:40
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os recados do Copom e do Fed, a derrota do governo no STF, a nova cara da Natura, e o que mais você precisa saber
30 de abril de 2026 - 8:40
29 de abril de 2026 - 17:30
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Nada como uma Super Quarta depois da outra
29 de abril de 2026 - 17:30
29 de abril de 2026 - 8:25
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A Selic e a expectativa para o futuro, resultados da Vale (VALE3) e Santander (SANB11) e o que mais move os mercados hoje
29 de abril de 2026 - 8:25
28 de abril de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A Super Quarta no meio da guerra entre EUA e Irã, os resultados da Vale (VALE3), e o que mais move os mercados hoje
28 de abril de 2026 - 8:20
28 de abril de 2026 - 7:38
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
SIGA O SD NO WHATSAPP
