Por que as ações da 3R Petroleum (RRRP3) reagem mal aos dados de produção de petróleo? Entenda a decepção com os números de agosto e o que esperar 

Todo mês as petroleiras divulgam dados mensais de produção de petróleo e seria mais um mês comum para a 3R Petroleum (RRRP3) não fossem uma série de problemas que se acumularam em agosto.

De acordo com os números divulgados pela companhia, a produção de óleo e gás caiu em quase todos os polos e os chamados clusters, totalizando queda de 9% em agosto frente a julho, com 39.943 barris de óleo equivalente (boe) por dia.

Os dados vieram abaixo da previsão de analistas do mercado financeiro e refletem nas ações da 3R Petroleum, que lideram as perdas do Ibovespa, com queda de 2,41%, a R$ 18,65, por volta das 14h20.

Segundo a Genial Investimentos, a produção de agosto foi decepcionante e se somou a percepção de que a produção em geral da 3R Petroleum tem ficado “bem abaixo do esperado em sua certificação de reservas”.

“De acordo com a última certificação de reservas da empresa, a produção média de 2023 deveria ser de 51k bpd [51 mil barris de petróleo por dia]– ou seja, 30% a mais do que o realizado no último mês”, disse o analista do setor da corretora em relatório.

Entre as regiões produtoras, o analista destacou o pior desempenho do Polo Papa Terra e do cluster Potiguar, afetado principalmente pelo Polo de Macau. 

Papa Terra viu sua produção desabar 38,9% em agosto ante julho, para 4.791 barris de petróleo por dia (bbl/dia).

Mas o que aconteceu para o tombo da produção de petróleo no polo?

De acordo com a própria 3R Petroleum, o polo Papa Terra sofreu com o impacto de “manutenções preventivas e corretivas nas instalações”.

A companhia explica que essas manutenções fazem parte de um processo de melhoria que está sendo feito nos sistemas que compõem as unidades de processamento, estocagem e transferência da plataforma de petróleo 3R-3. 

Também foram trocadas peças em dois geradores de energia, que a 3R alega que haviam sido transferidos pelo antigo operador com capacidade limitada e com operação intermitente. 

Para Larissa Queresa, analista da Empiricus Research, algumas dessas manutenções estão relacionadas aos mesmos problemas que levaram a paralisações anteriores do ativo

Em maio, a empresa disse que foi obrigada a interromper a produção no polo Papa Terra depois que percebeu um dano em um instrumento usado nas operações de transferência (offloading) de petróleo da plataforma de produção para o navio.

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Outros polos da 3R Petroleum também tiveram problemas

Além da manutenção vista no polo Papa Terra, o cluster Potiguar, onde fica o Polo de Potiguar e o Polo de Macau, também passou por uma série de problemas que impediram que parte do petróleo fosse escoado dos dois polos por alguns dias no mês de agosto.

Esses problemas - originados por diversos tanques fora de operação deixados pelo operador anterior -  exigiram manutenção e recuperação das instalações de tanques e resultaram no acúmulo de estoque de óleo nas estações coletoras dos campos.

Não bastasse a questão dos tanques, a 3R afirmou que o apagão nacional ocorrido no dia 15 de agosto levou a uma interrupção temporária no abastecimento elétrico, que voltou de forma gradual, com impactos que duraram por 48 horas.

Dessa forma, a produção do cluster Potiguar registrou uma queda de 2,8% na produção na comparação mensal.

Por fim, o polo Peroá teve queda de 12,9% na mesma base, refletindo a venda de gás natural dentro dos limites do contrato que a empresa firmou com a ES Gás, devido à menor demanda no mercado de gás em agosto.

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3R Petroleum: como ficarão a produção de petróleo e as ações agora?

A petroleira disse que até o início do segundo semestre de 2024 vai continuar priorizando o  que chamou de “intensa campanha de manutenção e recuperação de integridade” das plataformas 3R-2 e 3R-3 no polo de Papa Terra.

Segundo a empresa, isso vai reduzir os riscos de interrupção não-programada das unidades, com aumento da eficiência operacional do ativo.

Para a analista da Empiricus, os dados apontam que o ritmo de evolução na produção do Papa-Terra será menor do que o previsto, já que as recorrências das manutenções começam a apontar necessidades de correções estruturais mais profundas. 

“A produção de agosto veio abaixo das nossas estimativas e do mercado, além de quebrar a tendência positiva que se formava no trimestre”, reforçou.

Apesar dos problemas e de acreditar que a pressão sobre a empresa irá aumentar após os dados de agosto, Queresa ainda vê “uma assimetria positiva para as ações da 3R no nível atual de preço” e segue recomendando o papel, enquanto monitora a evolução da empresa.

Já para a Genial Investimentos, a avaliação é que haverá “um grande caminho pela frente” até a produção começar a mostrar menos volatilidade.