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Carolina Gama
Formada em jornalismo pela Cásper Líbero, já trabalhou em redações de economia de jornais como DCI e em agências de tempo real como a CMA. Já passou por rádios populares e ganhou prêmio em Portugal.
MUDANÇA NO GUARDA-ROUPA

Lojas Renner (LREN3) ou C&A (CEAB3): qual a melhor ação do varejo de vestuário para começar o ano?

As duas tiveram o preço-alvo cortado pelo Morgan Stanley: LREN3 passou de R$ 29 para R$ 25 e CEAB3, de R$ 4,50 para R$ 2,25; entenda por quê

Carolina Gama
6 de janeiro de 2023
14:48 - atualizado às 18:35
Fachada da Lojas Renner em montagem com fachada da C&A ao lado
Imagem: Montagem Seu Dinheiro

Muita gente gosta de passar o Ano Novo com roupa nova. Branco, amarelo, verde, vermelho — dizem que cada cor tem um significado. Quando o assunto é ação do varejo de vestuário, também há opções. Entre Lojas Renner (LREN3) e C&A (CEAB3), qual escolher?

Segundo o Morgan Stanley, LREN3 está mais bem posicionada no momento. O banco melhorou a recomendação para a ação de venda para neutra, mas cortou o preço-alvo de R$ 29 para R$ 25 — o que representa um potencial de valorização de 29% com relação ao fechamento desta sexta-feira (6). 

Já a C&A, conhecida por ser a queridinha do setor de varejo de vestuário, vai na direção oposta. A recomendação do papel foi rebaixada de neutra para compra e o preço-alvo também foi cortado: passou de R$ 4,50 para R$ 2,25 — um potencial de alta de 8,5% ante o fechamento de hoje. 

Hoje, tanto as ações LREN3 como CEAB3 operaram em alta, com ganhos entre 1% e 3%. 

Recomendação: por que C&A caiu?

A resposta é cautela. Segundo o Morgan Stanley, CEAB3 está no grupo de ações nas quais o banco tem visibilidade limitada com relação a uma lucratividade positiva. 

O banco enxerga ainda um cenário difícil para o papel em 2023, além de uma reversão da margem maior do que era previsto em 2022. 

Com uma desaceleração no ritmo de expansão das lojas, em parte para administrar os gastos de capital, o Morgan Stanley prevê a abertura de 16 unidades, que devem representar um crescimento de 5% ao ano. 

A C&A poderia se beneficiar da melhoria das condições de gastos dos consumidores de baixa renda, segundo o banco, mas a desaceleração do ritmo de crescimento e após o impulso de reabertura no primeiro semestre deste ano, não deve ocorrer uma reaceleração significativa da receita — que deve permanecer bem abaixo dos níveis de 2019, pré-pandemia, de 12,4%.

Recomendação: por que Lojas Renner subiu?

No caso de Lojas Renner, o Morgan Stanley diz que a ação foi rebaixada para um múltiplo de 12x preço-lucro (P/L) para 2023, perto de mínimas de vários anos — criando suporte de avaliação, mesmo contra um crescimento mais baixo e mais cenário de margem volátil versus o período pré-pandêmico.

Durante 2022, as ações da LREN3 caíram 16%, com o múltiplo P/L futuro rebaixado para 13x de 20x. 

As estimativas operacionais do banco permanecem inalteradas, enquanto nosso preço-alvo vai de R$ 29 para R$ 25, refletindo um cenário contínuo de taxa de juros elevada no Brasil. 

O varejo de vestuário no Brasil

De maneira geral, o Morgan Stanley é cauteloso quanto aos custos de crescimento do vestuário no Brasil, com a concorrência — incluindo Shein — permanecendo. 

“Dentro do vestuário no Brasil, continuamos cautelosos quanto aos custos de crescimento relacionados à mudança digital, e vemos ameaças competitivas persistindo”, diz o Morgan Stanley em relatório. 

Taticamente, o banco vê uma configuração difícil no primeiro semestre deste ano, com a indústria passando por um período de gastos elevados desde a liberação da demanda reprimida na reabertura da economia após o auge da pandemia de covid-19.

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