Tesouro IPCA+ e prefixados sofrem em setembro com alta dos juros futuros no mundo; veja quais foram os melhores e piores investimentos do mês

Setembro foi um mês marcado pela cautela nos mercados, o que acabou resultando num desempenho de morno para ruim nos principais ativos e indicadores. Tanto que os melhores investimentos do período tiveram desempenhos que podem ser considerados modestos.

A maior alta, por exemplo, foi a do bitcoin, que subiu apenas 5,29% em reais, percentual baixo para um ativo tão volátil quanto uma criptomoeda.

Em segundo lugar veio o dólar, puxado pela alta dos rendimentos dos Treasuries, os títulos do Tesouro americano. Na cotação à vista, a moeda americana fechou em alta de 1,53%, a R$ 5,0268.

Em seguida veio o investimento mais conservador da economia brasileira: o Tesouro Selic, título público que acompanha o desempenho da taxa básica de juros, com um retorno de pouco mais de 1%.

A bolsa e os fundos imobiliários (FIIs) até conseguiram terminar o mês no azul, mas a alta foi comedida. O Ibovespa terminou setembro em alta de 0,71%, aos 116.565 pontos, e o IFIX, principal índice de FIIs, subiu somente 0,20%.

Os destaques, desta vez, ficaram na ponta negativa da tabela, com as fortes quedas dos títulos públicos prefixados (Tesouro Prefixado) e indexados à inflação (Tesouro IPCA+), fortemente impactados pela grande âncora dos mercados no mês: a alta dos juros futuros no mundo.

Veja a seguir o ranking completo dos investimentos no período:

Os melhores investimentos de setembro

Investimento	Rentabilidade no mês	Rentabilidade no ano
Bitcoin	5,29%	54,79%
Dólar PTAX	2,94%	-4,02%
Dólar à vista	1,53%	-4,80%
CDI*	1,13%	9,88%
Tesouro Selic 2029	1,11%	-
Tesouro Selic 2026	1,10%	-
Ibovespa	0,71%	6,22%
Poupança nova**	0,68%	6,20%
Poupança antiga**	0,68%	6,20%
Índice de Debêntures Anbima Geral (IDA - Geral)*	0,32%	7,75%
IFIX	0,20%	12,28%
Tesouro Prefixado 2026	-0,40%	14,56%
Índice de Debêntures Anbima - IPCA (IDA - IPCA)*	-1,17%	6,16%
Tesouro Prefixado 2029	-2,42%	17,36%
Ouro	-2,57%	-1,27%
Tesouro IPCA+ 2029	-2,93%	-
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2032	-2,97%	11,13%
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2033	-3,02%	15,26%
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2040	-4,75%	11,66%
Tesouro IPCA+ 2035	-5,18%	11,65%
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2055	-5,61%	11,90%
Tesouro IPCA+ 2045	-6,57%	14,05%

Discurso duro do Fed puxou juros e dólar para cima

Em setembro, o grande tema nos mercados globais foi o aumento das taxas de juros dos Treasuries, os títulos do Tesouro americano, o que fortaleceu o dólar globalmente e levou à disparada dos juros futuros por aqui.

Embora o Federal Reserve tenha mantido a taxa de juros entre 5,25% a 5,50% ao ano, e o Banco Central brasileiro tenha cortado a Selic em mais 0,50 ponto percentual, para 12,75%, essa alta na expectativa para as taxas no futuro se deveu ao tom mais duro do Fed ao comunicar sua decisão ao mercado.

Com isso, os investidores passaram a esperar que os juros nos Estados Unidos se mantenham altos por mais tempo que o inicialmente esperado, o que sacrificou os ativos de risco.

Depois de um mês de agosto terrível, o Ibovespa até conseguiu alguma recuperação, mas foi segurado por essa piora na percepção de risco. Não ajudou que o mercado ainda esteja desconfiado das medidas do governo para aumentar a arrecadação e da sua capacidade de cumprir suas metas fiscais.

Maiores altas do Ibovespa em setembro

Empresa	Código	Desempenho
CSN Mineração	CMIN3	13,55%
BRF	BRFS3	12,83%
Hapvida	HAPV3	10,56%
Petrobras ON	PETR3	9,50%
São Martinho	SMTO3	8,66%
Suzano	SUZB3	8,24%
Petrobras PN	PETR4	8,14%
Sabesp	SBSP3	5,32%
Klabin	KLBN11	5,10%
TIM	TIMS3	5,05%

Maiores quedas do Ibovespa em setembro

Empresa	Código	Desempenho
Grupo Casas Bahia	BHIA3	-50,39%
Pão de Açúcar	PCAR3	-28,74%
Magazine Luiza	MGLU3	-22,83%
Vamos	VAMO3	-16,74%
Lojas Renner	LREN3	-15,34%
Eztec	EZTC3	-14,61%
Petz	PETZ3	-13,87%
Carrefour	CRFB3	-13,26%
Embraer	EMBR3	-11,70%
Rede D'Or	RDOR3	-11,34%

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Tesouro IPCA+ e Tesouro Prefixado foram os piores investimentos do mês

A alta dos juros futuros, porém, foi particularmente dura sobre os títulos públicos prefixados e indexados à inflação, que tendem a se desvalorizar quando essas taxas – e consequentemente suas rentabilidades – avançam, como você pode ver na tabela.

Na última quarta-feira (27), os papéis Tesouro IPCA+ de prazos mais longos chegaram a voltar a prometer uma remuneração de mais de 6% ao ano mais IPCA para quem os comprasse naquele momento e os levasse até o vencimento.

Essa rentabilidade, historicamente alta para esse tipo de investimento, não era vista há algum tempo, dado que o mercado vinha precificando queda na taxa Selic, o que de fato vem ocorrendo.

Ainda assim, no ano os juros futuros ainda recuam, o que faz com que os títulos Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+ de diferentes vencimentos ainda apresentem valorizações de mais de 10% no acumulado de 2023.