Quer investir com foco em dividendos? Cuidado: você pode se dar muito mal olhando apenas para o yield
Ao pensar nos dividendos a serem recebidos das empresas, é preciso ter em mente o panorama mais amplo dos negócios — e não só os números
Até que enfim! A temporada de resultados finalmente começou para trazer novidades corporativas — um prato cheio para quem estuda o mercado e está sempre de olho no comportamento das ações ou na tendência para os dividendos.
Não me leve a mal, mas aqueles períodos entre os balanços das empresas são terríveis para os investidores. Você começa a prestar atenção em muita coisa que, às vezes, nem tem tanta importância assim para o longo prazo — e só porque não há mais nada para fazer.
Em um dia você gosta do lucro da empresa e se convence que quer ser acionista dela por décadas.; mas, nem uma semana depois, se pega pensando em fugir do país porque as últimas novidades de Brasília "são horríveis e vão fazer o país quebrar".
Veja que nada mudou com relação à empresa. Como uma boa companhia brasileira, provavelmente ela já deve ter passado por períodos econômicos complicados, inflação alta, juros abusivos, por aí vai… E ainda continua viva para contar a história.
Como diz aquele ditado: "cabeça vazia é a oficina do diabo".
As cartas das gestoras
É óbvio que é importante ficar atento às novidades, mas guarde uma parte do tempo para se distanciar um pouco da quantidade frenética de notícias — que, às vezes, mais atrapalham do que ajudam.
Leia Também
Para ocupar parte do tempo não preenchido pelos resultados, eu gosto de ler cartas de grandes investidores, ou de gestoras renomadas, mesmo que sejam antigas. Elas nos ajudam a aprender mais sobre investimentos, e nos preparam para situações que nunca passamos, mas que já foram vividas por alguns dos melhores do mundo.
Estou falando das cartas de gestoras como a Dynamo e a Atmos, ou de gurus como Howard Marks e Warren Buffett. Com a temporada de resultados ainda para começar, na semana passada eu resolvi ler a última carta de Buffett para os investidores da Berkshire Hathaway, e me deparei com um trecho bastante interessante sobre dividendos.
Dividendos: não foque apenas no yield
Eu já comentei algumas vezes nesta coluna sobre a importância de não se atentar apenas aos dividendos imediatos na hora de investir.
Ao ler a última carta anual da Berkshire Hathaway, me deparei com um trecho particularmente interessante para os amantes de dividendos, e que apenas corrobora com essa visão.
Nela, Warren Buffett lembra que, em 1995, terminou de comprar todas as ações da American Express que gostaria. O investimento total foi de US$ 1,3 bilhão, o que rendeu para a Berkshire dividendos de US$ 41 milhões naquele ano.
Mas isso não é pouco?
Repare que, na época, o rendimento de US$ 41 milhões sobre um investimento de US$ 1,3 bilhão correspondia a um dividend yield de 3,2%.
Com os juros norte-americanos acima dos 5% na época, convenhamos que o yield da Amex estava longe de ser um espetáculo. Mas veja só o que aconteceu com esses dividendos ao longo dos últimos 30 anos.
Nem é o crescimento dos dividendos que mais impressiona, e sim o crescimento no valor das ações. Enquanto os dividendos anuais se multiplicaram por sete vezes, o valor investido na American Express cresceu 17 vezes desde então.
Por volta da mesma época, a Berkshire também finalizou sua compra de ações da Coca-Cola, cujo desfecho é muito parecido. O aporte foi de US$ 1,3 bilhão para um dividendo de US$ 75 milhões em 1994 — na época, um yield modesto de 5%.
Mas, desde então, os dividendos anuais se multiplicaram por nove vezes, enquanto o valor do investimento em KO se tornou 19 vezes maior.
Desses dois casos, tiramos três lições importantes para os investidores focados em renda. A primeira diz respeito à magnitude do dividend yield.
Talvez ele não esteja entre os mais elevados no momento do investimento, mas se o negócio é sustentável e os resultados têm boas perspectivas, nada impede que esse dividendo se multiplique nos anos seguintes.
Além disso, fica claro como crescimentos sustentáveis de dividendos normalmente estão associados a ganhos de capital vultuosos. Ou seja, um tipo de retorno normalmente estará associado ao outro, e dificilmente você terá um caso em que os dividendos cresçam sem que isso se reflita em uma re-precificação da ação.
Dividendos: o oposto também é verdadeiro
E isso nos leva ao último tópico: da mesma forma que o crescimento de dividendos ao longo dos anos provoca uma boa valorização das ações, uma queda consistente nos dividendos distribuídos normalmente também estará associada a uma desvalorização brutal no preço das ações, porque muita gente que só tinha os papéis por causa dos rendimentos vão pular do barco — e, assim, o investidor vai buscar outras fontes de renda mais estáveis.
M. Dias Branco (MDIA3), Odontoprev (ODPV3) e AES Brasil (AESB3) são apenas alguns exemplos recentes.
Isso apenas corrobora com o que eu já falo por aqui há algum tempo: selecionar seus investimentos apenas pelo dividend yield e esquecer de todo o resto provavelmente será bastante perigoso para o seu patrimônio.
Às vezes o yield nem é um dos mais vistosos, mas se o modelo de negócio é sustentável, longevo, e se a companhia é operada por uma boa gestão, nada impede que eles tragam excelentes dividendos nos anos seguintes. Buffett que o diga.
Nossa missão na série Vacas Leiteiras é justamente encontrar essas empresas que, além de bons yields, também tenham negócios capazes de sobreviver e prosperar ao longo dos anos.
- Buscando ganhar dinheiro com dividendos? Estas 5 ações são as mais indicadas para poder gerar pagamentos extras extraordinários na sua conta. Consulte os tickers de forma gratuita aqui.
Um grande abraço e até a semana que vem!
13 de outubro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As propostas de Lula e Flávio Bolsonaro para as PMES, o sumiço das LCIs e LCAs que pagavam 95% e o que agita os mercados hoje
13 de outubro de 2026 - 8:19
12 de outubro de 2026 - 8:01
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
É o fim dos aplicativos de banco? Os gerentes de IA e as notícias mais importantes para o seu bolso neste feriado
12 de outubro de 2026 - 8:01
11 de outubro de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Ter lado sem perder o eixo: o que está em jogo no trabalho quando você se posiciona politicamente em tempo de eleição
11 de outubro de 2026 - 8:00
9 de outubro de 2026 - 8:47
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A conta que você não pode atrasar, os encantos da China e o que mais mexe com seu bolso hoje
9 de outubro de 2026 - 8:47
8 de outubro de 2026 - 8:54
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A guerra do delivery pelo seu restaurante, o fim do ‘aceita VR?’ e o que esperar dos mercados hoje
8 de outubro de 2026 - 8:54
7 de outubro de 2026 - 19:51
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Upside de 50% à frente, mas nunca vem de graça
7 de outubro de 2026 - 19:51
7 de outubro de 2026 - 8:38
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A bolsa desanimou, mas os juros não: ativos para um mundo com a Selic menor e o que mais mexe com seu bolso hoje
7 de outubro de 2026 - 8:38
6 de outubro de 2026 - 8:42
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A dívida pública, a dívida do condomínio e a euforia dos mercados: entenda o que você precisa saber antes de investir hoje
6 de outubro de 2026 - 8:42
6 de outubro de 2026 - 7:22
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
Eleições: o pêndulo virou e o fiscal entrou no preço
6 de outubro de 2026 - 7:22
5 de outubro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A ação que aguenta o tranco do segundo turno e o que esperar dos mercados hoje
5 de outubro de 2026 - 8:19
2 de outubro de 2026 - 8:24
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O ESG na análise de risco, o impacto das eleições na Petrobras (PETR4) e o que mais move o mercado hoje
2 de outubro de 2026 - 8:24
2 de outubro de 2026 - 7:20
SEXTOU COM O RUY
Por que você deveria ter Petrobras (PETR4) na carteira — independentemente de quem ganhar as eleições?
2 de outubro de 2026 - 7:20
1 de outubro de 2026 - 8:31
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O risco do aluguel atrasado, o candidato favorito do mercado e os preços do petróleo: o que mexe com a bolsa hoje
1 de outubro de 2026 - 8:31
30 de setembro de 2026 - 20:01
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Não acorde pelado depois do 1º turno
30 de setembro de 2026 - 20:01
30 de setembro de 2026 - 8:34
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O caso dos CEOs bumerangue, a disputa eleitoral e o que movimenta os mercados hoje
30 de setembro de 2026 - 8:34
29 de setembro de 2026 - 8:17
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O voto na curva de juros, o plano de R$ 1 bilhão da SkyFit e o que mais movimenta as bolsas hoje
29 de setembro de 2026 - 8:17
29 de setembro de 2026 - 7:10
28 de setembro de 2026 - 8:09
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A nova estratégia do Inter, segundo seu CEO, o novo impasse entre EUA e Irã e o que mais move os mercados hoje
28 de setembro de 2026 - 8:09
27 de setembro de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O desconto dos FIIs de shopping conta toda a história? Entenda os riscos e veja um fundo imobiliário do segmento para investir agora
27 de setembro de 2026 - 8:00
25 de setembro de 2026 - 8:15
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
