Pequenas notáveis: as microcaps voaram em maio e isso pode ser apenas o começo
Mesmo com resultados corporativos ainda patinando, muitos fatores que afetam o preço das ações mudaram para melhor nas últimas semanas
Quem acompanha o mercado acionário deve ter se espantado com a valorização de algumas ações nas últimas semanas. Vimos ativos subirem mais de 100% em questão de dias.
Com grande parte dos resultados corporativos do primeiro trimestre de 2023 (1T23) mostrando redução drástica de lucros, ou até prejuízos em alguns casos, parece contraditório o fato de essas ações terem subido tanto em tão pouco tempo.
Mas saiba que não há nada de estranho nesse desempenho do mercado. Na verdade, mesmo com resultados corporativos ainda patinando, muitos fatores que afetam o preço das ações mudaram para melhor nas últimas semanas.
Hoje eu vou mostrar para você um pouco mais sobre esses avanços macroeconômicos e, mais importante, porque ainda há espaço para mais valorizações pela frente.
- O mercado está otimista para o segundo semestre – e você pode ser um dos investidores a lucrarem MUITO com a possível alta das ações. DESCUBRA AQUI O PLANO para ter a chance de ganhar até R$ 500 mil em 36 meses investindo nos papéis certos agora.
Ações: o que mudou?
Poucas empresas brasileiras realmente apresentaram alguma melhora operacional no 1T23. Basicamente toda, ou quase toda, a reprecificação das ações que vimos até agora, especialmente nas small caps (empresas com baixo valor de mercado), pode ser atribuída à melhora dos indicadores macroeconômicos e sinais importantes vindos de Brasília.
Para começar, o primeiro grande risco para investir no Brasil parece cada vez mais próximo de uma solução: a situação fiscal. Tudo bem, sabemos que a aprovação do Arcabouço Fiscal na Câmara não resolve os problemas de endividamento do país para sempre, mas, cá entre nós, quem esperava isso não conhece como as coisas funcionam no Brasil.
Leia Também
A natureza abomina o vácuo: ata do Copom, inflação nos EUA e balanço da Petrobras mexem com a bolsa hoje
Trump continua na Casa Branca. O poder, nem tanto
Em termos práticos, em questão de semanas passamos de um país sem qualquer regra de controle sobre os gastos para um país com uma regra fiscal que, se não é perfeita, pelo menos afasta a possibilidade de uma trajetória explosiva da dívida por alguns anos. Isso já ajuda bastante na redução da percepção de riscos, e também explica a queda do dólar desde abril.
Praticamente ao mesmo tempo, depois de anos de preocupação, a inflação finalmente começou a ceder, e não foi pouco. Os indicadores de preços mais importantes (IPCA e IGP-M) mostraram forte desaceleração nas últimas semanas, com números bem abaixo do que o mercado vinha esperando.
Mais importante do que mostrar uma desaceleração dos preços agora, é que essa queda da inflação dos últimos 12 meses, junto ao dólar mais baixo e um recuo no preço das commodities, tem levado o mercado a projetar uma inflação bem mais comportada para frente também, o que podemos observar no relatório Focus.
PIBão dos sonhos
Para encerrar a bateria de notícias positivas, o Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre trouxe uma combinação praticamente perfeita para os investidores.
O número muito forte (crescimento de 4% na comparação anual) ajuda na redução do endividamento do país, medido pela relação dívida/PIB. Mas essa expansão aconteceu majoritariamente no segmento agro, o que significa que o consumo e a indústria ainda permanecem em ritmo lento e, consequentemente, a inflação tem boas chances de permanecer comportada nas próximas leituras.
Todos esses novos "inputs" indicam que, muito em breve, o Banco Central do Brasil terá condições propícias para finalmente iniciar um corte de juros. Ou seja, em menos de dois meses passamos de um Brasil com chances de ver uma Selic "descambar" para cima de 15% para outro Brasil com possibilidades reais de vislumbrar uma taxa básica de apenas um dígito.
Tudo o que comentamos está refletido no gráfico abaixo, que mostra a curva de juros futuros no Brasil. Uma curva mais alta significa que os investidores estão pedindo rendimentos (juros) mais altos para investir aqui, o que também significa que eles estão com mais medo de investir.
Por outro lado, uma curva mais baixa indica que eles estão pedindo rendimentos menores – em outras palavras, que eles estão com menos receios de investir no Brasil.
O gráfico mostra como estava a curva no início de abril (linha preta) e onde ela foi parar nesta semana (linha vermelha). Repare como os juros dos contratos de todos os vencimentos simplesmente desabaram no período, o que mostra que o apetite aumentou dramaticamente.
Outro indicador interessante é o risco-Brasil (CDS, ou Credit Default Swap), que voltou para os menores níveis desde 2021.
Obviamente, todos esses fatores produzem impactos muito relevantes sobre o valuation das empresas, mas lembre-se que elas ainda nem começaram a sentir essa melhora em seus resultados.
Primeiro o macro, depois o micro
Esse efeito que estamos vendo no valor das ações é apenas uma resposta aos primeiros sinais de melhora que podemos ter pela frente (menos juros, menor dificuldade para captar empréstimos, maior atividade econômica, etc), mas esses avanços ainda nem chegaram.
A Selic segue próxima de 14%, inibindo o consumo, e as despesas com juros seguem elevadíssimas para as empresas.
Ou seja, os resultados das empresas ainda nem começaram a melhorar – longe disso, eles pioraram no 1T23. Mesmo assim, vimos várias ações voarem nas últimas semanas.
E se realmente estivermos diante de uma mudança estrutural das condições de mercado (Selic abaixo de 10% e dólar abaixo de R$ 5,00 por um longo período), a alta recente será apenas o início de uma longa trajetória de valorização para os ativos, não só porque os resultados vão melhorar, mas porque os múltiplos também seguem muito atrativos.
Como podemos ver no gráfico abaixo, que mostra o índice preço/lucros das Small Caps brasileiras, mesmo com a alta recente as ações ainda seguem bastante descontadas.
Eu mostrei o índice de Small Caps não por acaso. São justamente as empresas com menor valor de mercado que têm maior potencial de valorização nesses momentos.
Repare que o fundo que replica a série Microcap Alert, que traz as melhores pequenas empresas da bolsa, subiu 31% desde o início de maio, muito acima do Ibovespa no período.
Obviamente, não é para você colocar todo o seu patrimônio nessas empresas menores, afinal de contas, sempre podemos ter imprevistos no mercado.
Mas faz todo o sentido ter pelo menos uma parcela do seu patrimônio aplicado nessas empresas, como por exemplo a Lojas Quero-Quero (LJQQ3). Depois de resultados muito ruins, atrapalhados pela inflação e pelos juros elevados, a empresa viu suas ações caírem cerca de 80% nos últimos anos. Sob condições econômicas mais favoráveis, companhia passa a ter capacidade de recuperar uma boa parte desse valor perdido.
Um grande abraço e até a semana que vem!
Ruy
- As microcaps podem ser responsáveis por multiplicar seu patrimônio em até 5x dentro de apenas 36 meses – mas desde que você saiba escolher as melhores para adicionar ao portfólio agora. Confira AQUI a seleção de ações feita pela Empiricus Research para quem busca alcançar valorizações de até 400% com a “virada” da bolsa que se aproxima.
VEJA TAMBÉM — Socorro, Dinheirista! Inter saiu da Bolsa Brasileira e eu perdi 50% do meu patrimônio: e agora? Veja detalhes do caso real abaixo:
6 de novembro de 2026 - 7:08
SEXTOU COM O RUY
O Ibovespa despencou 20%, chegou a hora de comprar? Esse estudo diz que sim, mas não qualquer tipo de ação
6 de novembro de 2026 - 7:08
5 de novembro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Elevador dos juros parado: decisão do Copom e temporada de balanços movimentam a bolsa nesta quinta-feira
5 de novembro de 2026 - 8:19
4 de novembro de 2026 - 20:07
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Pausa para um bate-papo, mas sem tempo a perder
4 de novembro de 2026 - 20:07
4 de novembro de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Pato manco (com laranja): eleições nos EUA, balanço do Itaú e decisão do Copom movimentam os mercados hoje
4 de novembro de 2026 - 8:26
3 de novembro de 2026 - 8:34
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Outro patamar: Ibovespa volta do feriado com petróleo, juros, resultado do Itaú e eleições nos EUA no radar
3 de novembro de 2026 - 8:34
2 de novembro de 2026 - 9:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
É preciso olhar pra fora: o viés doméstico do investidor brasileiro e o que mexe com os seus investimentos na semana
2 de novembro de 2026 - 9:45
2 de novembro de 2026 - 9:14
VISÃO DE DONO
O orçamento aceita tudo: como acertar no planejamento do budget da sua empresa
2 de novembro de 2026 - 9:14
1 de novembro de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O Casamento Vermelho dos mercados: o que fazer com os fundos imobiliários (FIIs) depois das urnas
1 de novembro de 2026 - 8:00
30 de outubro de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O preço da oportunidade: bolsa em queda, dólar em alta e leilões de imóveis antes do feriado
30 de outubro de 2026 - 8:46
30 de outubro de 2026 - 7:21
SEXTOU COM O RUY
O cenário para a bolsa brasileira mudou; saiba como se preparar
30 de outubro de 2026 - 7:21
29 de outubro de 2026 - 8:07
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Amigo da onça na bolsa: balanço da Vale (VALE3), Fed, tecla SAP e agenda cheia mexem com mercados após fuga de Flávio Bolsonaro
29 de outubro de 2026 - 8:07
28 de outubro de 2026 - 19:30
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Moro num Brasil tropical e trôpego, mas moro no Brasil
28 de outubro de 2026 - 19:30
28 de outubro de 2026 - 8:54
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Rota de fuga: investidores repercutem decisão do Fed, balanços, imposto sobre dividendos, formação do governo e paradeiro de Flávio Bolsonaro
28 de outubro de 2026 - 8:54
27 de outubro de 2026 - 8:59
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Não precisa ser assim: Ibovespa junta os cacos da ressaca eleitoral
27 de outubro de 2026 - 8:59
27 de outubro de 2026 - 7:10
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
O choque passou pela bolsa, mas o veredito virá do fiscal
27 de outubro de 2026 - 7:10
26 de outubro de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Nunca antes: bolsa, dólar e juros reagem à reeleição de Lula com circuit-breaker no radar dos investidores
26 de outubro de 2026 - 8:21
23 de outubro de 2026 - 7:51
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O jogo só termina quando acaba: WEG em queda, IPCA-15 e cautela na bolsa no último pregão antes do segundo turno entre Lula e Flávio Bolsonaro
23 de outubro de 2026 - 7:51
23 de outubro de 2026 - 6:03
SEXTOU COM O RUY
A bolsa tem bons motivos para continuar subindo, mas a WEG (WEGE3) serve como alerta
23 de outubro de 2026 - 6:03
22 de outubro de 2026 - 8:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Uma nova aposentadoria complementar: novas pesquisas eleitorais e início da temporada de balanços movimentam os mercados
22 de outubro de 2026 - 8:27
21 de outubro de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
