JP Morgan está menos otimista com a Locaweb (LWSA3), mas ainda vê espaço para alta de quase 80% nas ações

Ainda vale a pena comprar ações da Locaweb (LWSA3), mesmo depois da montanha-russa vivida pela companhia após o balanço do quarto trimestre? Para o JP Morgan, o papel está barato e tem chances de voltar a brilhar no fim deste ano.

A casa tem um preço-alvo de R$ 15,00 para as ações LWSA3 ao fim de 2022. Ou seja: considerando a cotação de fechamento da última segunda (18), a R$ 8,39, estamos falando num potencial de valorização de cerca de 78% até o final deste ano.

Dito isso, vale ressaltar que os analistas estão ligeiramente menos otimistas, já que o novo preço-alvo representa um corte em relação às estimativas anteriores, de R$ 17,00. Ainda assim, uma alta de quase 80% não é de se desprezar.

No pregão de hoje, LWSA3 fechou em alta de 3,46%, negociada a R$ 8,68 por ação.

Por que o preço-alvo da Locaweb (LWSA3) caiu? 

O JP Morgan vê potencial para a Locaweb (LWSA3) em 2022. Porém, a casa acredita que a companhia ainda pode sofrer com uma maior pressão de margem sobre as suas aquisições recentes.

Isso porque a análise estima que a empresa terá um período de maturação maior que o esperado para as suas últimas compras e fusões.

Desse modo, os analistas cortaram a projeção, tanto para preço-alvo quanto para receita e margem de curto prazo. Além disso, foram reduzidas as margens de longo prazo para os negócios recentes, que passaram para o intervalo entre 15% e 30%.

Pontos positivos da análise de Locaweb (LWSA3)

Os analistas projetam que o setor de comércio seja beneficiado pela evolução da transformação para o meio digital. 

Isso impactaria diretamente o comércio eletrônico da Locaweb (LWSA3), uma vez que impulsiona o crescimento das lojas nas plataformas de e-commerce da companhia.

A empresa não possui pares no mercado da América Latina, então acaba sendo comparada com a Totvs, que é outro grande player local de software.

Só que, diferentemente da Totvs, que é exposta a negócios de médio porte, a companhia é focada em pequenas empresas e empreendedores individuais. 

Além da plataforma de e-commerce, a Locaweb possui produtos adicionais que compõem seu ecossistema de comércio digital. 

Esses itens são oferecidos tanto em em suas plataformas integradas quanto em plataformas de terceiros, o que permite oportunidades de venda cruzada e margens maiores ao longo do tempo.

Já sua outra frente de trabalho, baseada em hospedagem de sites e distribuição e comercialização de software (SaaS), está em crescimento.

Basicamente, o segmento SaaS — software as a service, na sigla em inglês — oferece modelos para marketing digital, suporte técnico, infraestrutura em nuvem e aplicativos de entrega. 

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Riscos na tese do JP Morgan

Como em toda tese de investimento, a análise do JP Morgan para a Locaweb (LWSA3) também tem seus riscos. 

O primeiro deles é ligado justamente às aquisições e fusões (M&A) realizadas pela companhia recentemente. 

Os analistas receiam que a empresa falhe em incorporar eficientemente os negócios e não consiga recuperar suas margens Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, em inglês), que caíram de 32% para 29% na nova análise.

Em segundo lugar, vem a competição. Apesar de não existirem pares diretos da companhia na América Latina, a disputa e a pressão competitiva podem aumentar.

Depois, os analistas citam o mercado de pagamentos da empresa. Se esse ambiente entrar em decadência, a lucratividade do comércio digital da Locaweb pode diminuir e impactar a análise do JP Morgan.

Por fim, a companhia deverá ficar atenta à realização de negócios no futuro, uma vez que novas aquisições e fusões podem pressionar ainda mais as margens de curto prazo da empresa.