As small caps - como são conhecidas as ações de empresas de pequeno porte e que costumam ter uma exposição maior ao cenário doméstico - começaram o ano derrapando, mas nem por isso devem ser deixadas de lado quando o assunto é diversificação de investimentos.
O BTG Pactual, por exemplo, divulga todo mês uma carteira recomendada com 10 small caps — e, no portfólio de fevereiro, o banco promoveu três alterações em relação a janeiro.
As novidades do mês são Iguatemi (IGTI11), São Martinho (SMTO3) e Orizon (ORVR3); por outro lado, Track & Field (TFCO4), 3tentos (TTEN3) e Clearsale (CLSA3) deixaram de ser recomendadas.
Veja abaixo a carteira de small caps do BTG Pactual em fevereiro de 2022:
Em janeiro, a carteira de small caps do banco cresceu 6,7%, desempenho inferior ao Ibovespa, que deu um salto de 7,0% no período, mas superior ao índice de small caps (SMLL), que avançou 3,4% no mês.
No entanto, se pegarmos um período maior, essa comparação muda. Segundo o BTG, desde julho de 2010, quando o analista Carlos Sequeira assumiu a gestão da carteira do banco, o portfólio de small caps acumula alta de 2.239%, contra 72,0% do Ibovespa e 108,0% do SMLL.
O que o BTG viu na três novatas
Segundo o BTG, a Orizon (ORVR3) tem encontrado oportunidades para melhorar o retorno de seus ativos e expandir seu portfólio desde sua oferta de ações (IPO) em fevereiro do ano passado — em entrevista exclusiva ao Seu Dinheiro, o CEO da companhia, Milton Pilão, detalhou os planos estratégicos da Orizon para 2022.
Já a São Martinho (SMTO3) deve se beneficiar dos preços do açúcar e também dos fundamentos sólidos do etanol; no caso da Iguatemi (IGTI11), apesar de o cenário macro ser mais difícil agora com um crescimento menor do PIB, inflação e taxa de juros altas, o BTG espera que as vendas dos shoppings continuem crescendo à medida que a campanha de vacinação avança.
As small caps que ficaram
Em relação à Santos Brasil (STBP3), o momento positivo pelo qual o setor de transporte marítimo global de contêineres está passando, impulsionado pela forte recuperação de volumes após as interrupções na cadeia de suprimentos causadas pela pandemia, respaldam a visão positiva do banco sobre a empresa.
Já o Banco ABC (ABCB4) conta com novas iniciativas, como seguros e a mesa de energia recém-lançada, bem como uma carteira de crédito acelerada, com destaque para pequenas e médias empresas. A divisão de banco de investimento mais forte e a taxa Selic mais alta devem contribuir para melhorar o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).
A 3R Petroleum (RRRP3) foi mantida no portfólio porque, apesar do forte desempenho desde dezembro (+38%), o BTG ainda vê as ações oferecendo bons lucros e impulso operacional. Por sua vez, a Locaweb (LWSA3) apresenta um ponto de entrada atraente na visão do banco, já que as projeções indicam que suas ações serão negociadas em 5,3x EV/Vendas e 26,3x ebitda.
No caso da Desktop (DESK3), principal provedor de serviços de Internet (ISP) em São Paulo, o banco cita o desconto e também o fato de o fundo de private equity H.I.G se tornar acionista controlador e realizar grandes e ousados movimentos comprando operações de qualidade.
A Sinqia (SQIA3) vai na mesma linha, com o BTG vendo as ações negociadas com desconto excessivo. Além disso, o banco cita a renovação da capacidade de buscar mais uma rodada de fusões e aquisições depois que a empresa conseguiu levantar R$ 400 milhões em uma oferta de follow-on em setembro.
Enquanto isso, a CBA (CBAV3) deve se beneficiar das tendências globais de descarbonização tanto no curto quanto no longo prazo.
