O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Na véspera do 31 de março de 1964…
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE “Tento ensinar-lhe que os amantes da verdade não temem águas tempestuosas ou turvas. O que tememos são águas rasas.” Quando Nietzsche Chorou — Irvin Yalom Em 30 de março de 1964, João Goulart compareceu a uma reunião de sargentos no Automóvel Clube para famoso discurso em prol de reformas […]
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
“Tento ensinar-lhe que os amantes da verdade
não temem águas tempestuosas ou turvas.
O que tememos são águas rasas.”
Quando Nietzsche Chorou — Irvin Yalom
Em 30 de março de 1964, João Goulart compareceu a uma reunião de sargentos no Automóvel Clube para famoso discurso em prol de reformas pretendidas pelo governo e para convocar o apoio das Forças Armadas. Encerrou assim:
“Esse é o dinheiro graúdo. Se os sargentos me perguntarem sobre o dinheiro mais miúdo, mas também muito poderoso, eu diria que é o dinheiro dos proprietários profissionais de apartamentos em todo o Brasil, de apartamentos que estavam sendo negados aos brasileiros, de apartamentos que não se alugavam mais em cruzeiros, de apartamentos cujo aluguel já se exigia pagamento em dólar, como se Copacabana fosse um país estrangeiro, como se os brasileiros vivessem subordinados a outros interesses. É o dinheiro, por outro lado, senhores sargentos, de comerciantes desonestos que estavam explorando e roubando o povo brasileiro e que o governo, no direito legítimo que lhe confere a lei, defendeu e deu ordem ao Ministro Jurema para que não mais permitisse a exploração e que defendesse o povo em toda a sua integridade. Enfim, trabalhadores, enfim, militares, enfim, brasileiros, é o dinheiro dos grandes laboratórios estrangeiros de medicamentos. De laboratórios que terão que cumprir a lei ou terão que ser subordinados à lei porque o Presidente da República não vacilará um instante sequer na execução de todas as leis e de todos os decretos.”
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
O então presidente da República não conseguiu cumprir sua promessa de não vacilar na execução de todas as leis e de todos os decretos. No dia seguinte, ocorreria o golpe (para alguns historiadores, civil-militar) que culminaria no regime militar brasileiro, prevalecente até 1985.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FIIs corporativos estão com desconto, EUA e Irã mantêm negociações, e o que mais você precisa saber hoje
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Do nightclub ao social club: o que reabertura do Hotel Delano diz sobre a nova Miami
A troca de ministros ocorrida, em sua magnitude e extensão, de maneira súbita ontem encontrou na imprensa e até mesmo em experientes analistas de mercado paralelos com aquele março de 1964. Seja pela proximidade no calendário ou pelo nível de surpresa e agitação, que trouxe variadas especulações, incluindo o risco de ruptura institucional. Ricardo Kotscho, colunista do UOL, por exemplo, escreveu que a falta de apoio das Forças Armadas na sua tentativa de decretar Estado de Sítio foi a principal razão para Bolsonaro demitir sumariamente o ministro da Defesa, Fernando Azevedo e Silva.
Talvez haja mesmo algum esgarçamento na relação entre o Exército e o presidente da República, com, de fato, certo desgaste institucional. Ao mesmo tempo, precisamos ver a coisa com o devido afastamento. Uma das maiores habilidades de um grande investidor está em separar o que é ruído (mera perturbação aleatória) do que realmente é sinal (uma efetiva mudança de fundamentos). No momento em que o investidor deixa suas decisões serem contaminadas pela emoção, pela ideologia e pelas preferências individuais, sobrepujando a racionalidade, ele está morto.
Ontem, certamente tivemos muito barulho. Ruídos por todo lado. Tanta coisa e mudanças acontecendo ao mesmo tempo. Difícil até saber quem é quem.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Tornando curta uma longa história e focando naquilo que nos interessa como analistas de investimentos, cujos comentários políticos (após conversar e ler analistas políticos competentes) circunscrevem-se apenas ao escopo ligado às suas consequências para o mercado de capitais (por favor, entenda isso! Ninguém aqui tem político de estimação; tratamos do tema apenas por dever de ofício, porque isso impacta os investimentos), resumo a coisa da seguinte forma:
1 — A movimentação da véspera é, sim, uma vitória do Centrão. Mas há de se observar isso com cautela. O Centrão é, por definição, superlativo. Ele é grande demais. Há vários centrões dentro do Centrão. Aquele que sai vitorioso, sobretudo com a nomeação da deputada Flávia Arruda (PL-DF) para a Secretaria de Governo da Presidência da República, é aquele de Arthur Lira, que, por sua vez, tem lutado batalhas ao lado do ministro Paulo Guedes em prol das reformas e de uma postura mais fiscalista. A própria deputada Flávia Arruda também adotou postura semelhante nos últimos dois anos. A nomeação é um aceno ao Congresso, num momento em que precisamos superar aquele fatídico Orçamento inexequível, é uma vitória também do Ministério da Economia. Depois de um cartão amarelo, opta-se por uma postura menos agressiva e combativa.
2 — A troca de Ernesto Araújo por Carlos Alberto França vai no mesmo sentido. Alivia as tensões com o Senado depois do recrudescimento das relações, sobretudo no final de semana, traz um perfil menos beligerante e estridente às Relações Exteriores, facilitando inclusive a relação com outros ministérios, e permitindo uma diplomacia, ao menos na margem, menos ideológica e mais pragmática. Melhora a ambiência com a embaixada da China, que é um dos principais exportadores de imunizantes contra o coronavírus.
3 — Desavenças, algumas até importantes, e resistências dentro da ala militar, até mesmo algum esgarçamento na relação, não significa ruptura. A diferença entre o remédio e o veneno é a dose. Não há porque pular apressadamente para conclusões. Os militares têm a devida compreensão de seu papel institucional.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Ninguém espera águas calmas e cristalinas no Brasil. Ao mesmo tempo, como Nietzsche tenta ensinar a Breuer no livro de Irvin Yalom, tememos muito as análises rasas. Elas preocupam mais do que a volatilidade.
A exemplo do personagem do livro ou da dor nas costas de George Soros, representação material da intuição capaz de identificar um desajuste em seu portfólio, também sinto dor física com certas percepções sobre ativos em Bolsa.
Como Bertha Pappenheim, permito-me aqui o método de “limpeza de chaminé”, como se pudesse espiar o próprio desespero a partir da escrita:
— Atenção especial para o IPO da Raízen e o que isso pode representar para Cosan. Segundo a imprensa, bancos já estariam contratados para a operação. Nenhuma surpresa, claro, é a turma de sempre — aliás, uma elucubração aqui: por que o BTG não troca a BW pelo Rubens na Eneva? Seria uma boa, hein? Bom, voltando do devaneio… nem vamos supor que Raízen saia aos 15 vezes Ebitda de Neste, a referência europeia de renováveis, ou algo como R$ 100 bilhões. Vamos tentar algo como 10 vezes Ebitda, que já seria formidável. O Grupo todo poderia negociar a 10 vezes. Temos algo como R$ 10 bilhões de Ebitda. Ou seja, EV de R$ 100 bilhões. Para a dívida de R$ 26 bilhões, valor justo do equity de R$ 74 bilhões, upside de 75%.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
— Lojas Americanas é a ação mais mal-apreçada aos níveis atuais. Ignora por completo o deal que vem pela frente, sendo que não demora muito para sabermos a relação de troca com B2W. Seja qual for, a operação traz muita sinergia, mais liquidez, simplificação da estrutura societária, melhora de governança. Tese secular de e-commerce e pega abertura na veia com o varejo físico também. Combinação muito boa para transitar num mundo que cada vez mais vai cobrar o omnichannel. Outro devaneio: e se Lame fizesse um tender offer de Pão de Açúcar? Toma isso a cerca de 30-40% pra cima, limpa o francês, que todo mundo sabe que é um controlador complicado, faz um deal accretive e já posiciona a empresa em outro patamar no ramo de alimentos.
— Poucas vezes vi incorporadoras em situação tão boas e tão baratas. Acho que nunca vi para falar a verdade, porque esse nível de controle de orçamento e dos parceiros de obra não existia no último ciclo. Era um risco enorme de execução que diminuiu muito com a tecnologia. Hoje, você monitora todo o avanço de obra e o custo num app (ao menos, quem faz direito, claro). É muito mais difícil ter grande estouro de orçamento agora, é tudo SAP monitorado num dashboard do Tableau. Então, você tem home builders com caixa e pouco estoque negociando abaixo do valor do ativo líquido e do valor de liquidação, com muito menos risco de execução. Quando a curva de juro se acalmar minimamente, e ela precisa se acalmar, porque do contrário o Brasil quebra, o setor vai andar 30-40% em um mês. Minhas preferidas são Mitre e Direcional, mas a verdade é que poderíamos raspar um basket aqui.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
18 de junho de 2026 - 8:58
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como não errar ao pedir crédito, a decisão do Copom e o acordo entre EUA e Irã
18 de junho de 2026 - 8:58
17 de junho de 2026 - 14:34
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Depois de uma Super Quarta vem uma Super Quinta
17 de junho de 2026 - 14:34
17 de junho de 2026 - 8:31
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que um ex-BC diz sobre a decisão do Copom de hoje, a expectativa para o acordo entre EUA e Irã e o que mais move a bolsa de valores hoje
17 de junho de 2026 - 8:31
16 de junho de 2026 - 8:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como a Orizon transforma lixo em luxo, fim da guerra entre EUA e Irã e Super Quarta: saiba o que move os mercados hoje
16 de junho de 2026 - 8:45
16 de junho de 2026 - 7:28
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
Super Quarta: a paz reduz o choque, mas não apaga a inflação (e deixa uma interrogação sobre os juros)
16 de junho de 2026 - 7:28
15 de junho de 2026 - 8:52
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As apostas da gestora de fundo que rendeu quase 3000% do CDI em maio, o acordo entre EUA e Irã e o que mais você precisa ler hoje
15 de junho de 2026 - 8:52
14 de junho de 2026 - 8:00
PLANO A
A maior promoção vem do PGBL: por que a previdência privada é o melhor ‘cashback’ do mercado
14 de junho de 2026 - 8:00
12 de junho de 2026 - 8:53
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como fazer um golaço com as ações da Copasa (CSMG3) e Equatorial (EQTL3), o novo jogo do Bradesco (BBDC4), e o que mais você precisa saber hoje
12 de junho de 2026 - 8:53
12 de junho de 2026 - 7:16
IA NA PRÁTICA
Investimentos e inteligência artificial: como não ficar sem cadeira quando a música parar
12 de junho de 2026 - 7:16
12 de junho de 2026 - 6:03
SEXTOU COM O RUY
Copasa disparou com privatização, mas vencedora do leilão ficou para trás. Chegou a hora de aproveitar essa distorção
12 de junho de 2026 - 6:03
11 de junho de 2026 - 8:42
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Conheça a nova arma de fundos de investimento para superar o benchmark e saiba o que mais move os mercados financeiros hoje
11 de junho de 2026 - 8:42
10 de junho de 2026 - 13:15
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: IPOs das big techs — aos vencedores, a ressaca?
10 de junho de 2026 - 13:15
10 de junho de 2026 - 8:35
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O desafio gigante da Raízen após a recuperação extrajudicial, e o que fazer após a queda do Ibovespa
10 de junho de 2026 - 8:35
9 de junho de 2026 - 8:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A proteção contra os choques do petróleo, as favoritas da renda fixa e o que mais você precisa ler hoje
9 de junho de 2026 - 8:45
9 de junho de 2026 - 7:08
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Oriente Médio, petróleo e a volta do risco de energia: qual a alternativa para o investidor?
9 de junho de 2026 - 7:08
8 de junho de 2026 - 8:11
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Rede de academias lança unidade com treinos de 36 minutos, ataques entre Israel e Líbano, e o que mais move os mercados hoje
8 de junho de 2026 - 8:11
7 de junho de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
O que as avaliações de desempenho revelam sobre nós — antes mesmo de começarem
7 de junho de 2026 - 8:00
5 de junho de 2026 - 9:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Um FII para lucrar com a Selic alta por mais tempo e o payroll que pode chacoalhar Wall Street: o que mexe com a sua carteira hoje
5 de junho de 2026 - 9:21
3 de junho de 2026 - 8:47
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Mudança na CVM afeta agenda ESG, a verdade sobre IA e o que mais afeta o mercado hoje
3 de junho de 2026 - 8:47
2 de junho de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
SIGA O SD NO WHATSAPP
