Você é capaz de se manter são?
Dizem que a atual crise do corona só tem paralelos com o Crash de 1929, e olhe lá.
Em 1930, bebendo vinho, mergulhado em uma Grande Depressão mundial, John Maynard Keynes constatou claramente:
"Os mercados podem se manter irracionais por mais tempo do que você é capaz de se manter solvente".
Dizem que a atual crise do corona só tem paralelos com o Crash de 1929, e olhe lá.
Então, mesmo sob o risco de desvirtuar as aspas de um morto (os mortos não podem se defender), arrisco-me a intuir que Lord Keynes constataria o mesmo sob o estado atual das coisas.
A real encenação do script de que um mercado irracional produz inúmeras oportunidades de arbitragem é absolutamente não trivial, embora seja tomada como dada pela nata do value investing.
O mercado é infinitamente maior do que cada um de nós, investidores. Maior em tempo, maior em espaço, maior em densidade e em dimensionalidade.
Não há garantia alguma de que seremos capazes de cavar aqui um de seus buracos fundos e sair mais ricos por um de seus vulcões em erupção no Japão. A maioria se perde no escuro, enlouquece, fica sem gasolina com o barril a US$ 20.
Leia Também
Mas Keynes foi capaz naquela vez. Preservando sua lucidez, percebeu que não basta estar certo.
Não basta ir até a lousa, deduzir equações, provar teorema, quod erat demonstrandum.
O mundo pode continuar errado por muito tempo ainda que você, um pedacinho ínfimo do mundo, esteja corretíssimo em suas premissas e argumentos.
Aceite o fato. Coloque-se no seu indevido lugar.
Existem condições materiais bem definidas para que a arbitragem de um drawdown seja efetivamente aproveitada. Elas remetem à solvência, à liquidez e à sanidade mantidas por tempo INDETERMINADO.
Por isso, pregamos aqui na Empiricus — mil vezes, se for preciso — que nada é mais importante do que sobreviver. Manter-se são por fora e sagrado por dentro.
O investidor que sobrevive tem uma chance de ver o mercado acordar racional amanhã.
Chove demais, acho que para de chover uma hora, o sol nasce enfim, e o Keynes investidor se encontra com o Keynes economista em meio a uma aglomeração de indivíduos sem máscaras.
A visão keynesiana tem menos a ver com ideologia, intervencionismo e mais a ver com a capacidade rara de uma sociedade intertemporal (avós, mães, filhas, netas, bisnetas…) ter a solvência, liquidez e a sanidade necessárias para cavar um buraco hoje e tapar um buraco amanhã.
Ainda que não seja exatamente o mesmo buraco.
4 de novembro de 2026 - 20:07
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Pausa para um bate-papo, mas sem tempo a perder
4 de novembro de 2026 - 20:07
4 de novembro de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Pato manco (com laranja): eleições nos EUA, balanço do Itaú e decisão do Copom movimentam os mercados hoje
4 de novembro de 2026 - 8:26
3 de novembro de 2026 - 8:34
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Outro patamar: Ibovespa volta do feriado com petróleo, juros, resultado do Itaú e eleições nos EUA no radar
3 de novembro de 2026 - 8:34
2 de novembro de 2026 - 9:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
É preciso olhar pra fora: o viés doméstico do investidor brasileiro e o que mexe com os seus investimentos na semana
2 de novembro de 2026 - 9:45
2 de novembro de 2026 - 9:14
VISÃO DE DONO
O orçamento aceita tudo: como acertar no planejamento do budget da sua empresa
2 de novembro de 2026 - 9:14
1 de novembro de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O Casamento Vermelho dos mercados: o que fazer com os fundos imobiliários (FIIs) depois das urnas
1 de novembro de 2026 - 8:00
30 de outubro de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O preço da oportunidade: bolsa em queda, dólar em alta e leilões de imóveis antes do feriado
30 de outubro de 2026 - 8:46
30 de outubro de 2026 - 7:21
SEXTOU COM O RUY
O cenário para a bolsa brasileira mudou; saiba como se preparar
30 de outubro de 2026 - 7:21
29 de outubro de 2026 - 8:07
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Amigo da onça na bolsa: balanço da Vale (VALE3), Fed, tecla SAP e agenda cheia mexem com mercados após fuga de Flávio Bolsonaro
29 de outubro de 2026 - 8:07
28 de outubro de 2026 - 19:30
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Moro num Brasil tropical e trôpego, mas moro no Brasil
28 de outubro de 2026 - 19:30
28 de outubro de 2026 - 8:54
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Rota de fuga: investidores repercutem decisão do Fed, balanços, imposto sobre dividendos, formação do governo e paradeiro de Flávio Bolsonaro
28 de outubro de 2026 - 8:54
27 de outubro de 2026 - 8:59
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Não precisa ser assim: Ibovespa junta os cacos da ressaca eleitoral
27 de outubro de 2026 - 8:59
27 de outubro de 2026 - 7:10
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
O choque passou pela bolsa, mas o veredito virá do fiscal
27 de outubro de 2026 - 7:10
26 de outubro de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Nunca antes: bolsa, dólar e juros reagem à reeleição de Lula com circuit-breaker no radar dos investidores
26 de outubro de 2026 - 8:21
23 de outubro de 2026 - 7:51
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O jogo só termina quando acaba: WEG em queda, IPCA-15 e cautela na bolsa no último pregão antes do segundo turno entre Lula e Flávio Bolsonaro
23 de outubro de 2026 - 7:51
23 de outubro de 2026 - 6:03
SEXTOU COM O RUY
A bolsa tem bons motivos para continuar subindo, mas a WEG (WEGE3) serve como alerta
23 de outubro de 2026 - 6:03
22 de outubro de 2026 - 8:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Uma nova aposentadoria complementar: novas pesquisas eleitorais e início da temporada de balanços movimentam os mercados
22 de outubro de 2026 - 8:27
21 de outubro de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Na média, continua tudo meio igual
21 de outubro de 2026 - 20:00
21 de outubro de 2026 - 8:44
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Um passo de cada vez: início da temporada de balanços e pesquisa Quaest mexem com os mercados hoje
21 de outubro de 2026 - 8:44
20 de outubro de 2026 - 8:23
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
