Quem ganha e quem perde na bolsa se a Selic subir para 12%? O Santander fez as contas
Empresas que fazem parte do Ibovespa podem ter lucro 2,5% menor em 2025 caso os juros subam, de acordo com os analistas

Uma possível alta da taxa básica de juros (Selic) a partir da próxima reunião do Copom, em setembro, passou a fazer parte do radar do mercado. Em especial depois das declarações recentes de Roberto Campos Neto e de Gabriel Galípolo.
Pensando nisso, o Santander decidiu fazer as contas para saber o potencial impacto da Selic maior na bolsa. Considerando o pior cenário de uma alta dos juros para 12% em 2025, quais seriam os “ganhadores” e os “perdedores” do Ibovespa?
De forma geral, as empresas do principal índice da B3 poderiam ver uma queda de 2,5% nos lucros em 2025, com os setores não envolvidos com commodities sendo os mais prejudicados, de acordo com os analistas do banco.
- Leia mais: 3 ações recomendadas pela Empiricus bateram recorde em agosto e podem mais com salto do Ibovespa
Instituições financeiras e a indústria de papel e celulose seriam as mais beneficiadas, com altas de 2,8% e 5,3%, respectivamente. Do outro lado, os setores de transportes e educação teriam as piores quedas no lucro: 15,7% e 13,9%, respectivamente.
De modo geral, o impacto negativo maior do juro maior vem do peso da dívida atrelada à Selic e ao dólar. Assim, quanto mais alavancada a empresa, maior deve ser o efeito no resultado.
Na tabela abaixo, você pode conferir as projeções do Santander para todos os segmentos do Ibovespa:
Leia Também
Cury (CURY3): ações caem na bolsa depois da prévia operacional do segundo trimestre; bancos dizem o que fazer com os papéis
Bolsa, dólar ou juros? A estratégia para vencer o CDI com os juros a 15% ao ano
SETOR | IMPACTO NOS LUCROS - SELIC A 12% EM 2025 |
Transportes | - 15.7% |
Educação | - 13.9% |
Alimentação e bebidas | - 12.7% |
Saúde | - 8.8% |
Income properties | - 7.2% |
Varejo | - 6.5% |
Concessionárias de energia e saneamento | - 5.6% |
Agronegócio | - 5.3% |
Telecomunicações | - 4.4% |
Construção civil | - 3.3% |
Mineração | - 0.1% |
Óleo e gás | 0.3% |
Aço | 2.3% |
Bens de capital | 2.4% |
Instituições financeiras - outros | 2.8% |
Papel e celulose | 5.3% |
Instituições financeiras - bancos | NA |
Commodities | - 1.4% |
Não-commodities | - 3.2% |
Ibovespa | - 2.5% |
A Selic pode mesmo ir a 12% no final de 2025?
Há meses, o mercado se preocupa com o cumprimento da meta de inflação por parte do Banco Central, depois de uma sequência de cortes da Selic. Soma-se isso à depreciação do real, que intensificou o medo de que a inflação suba mais ainda, na análise do Santander.
“Esse cenário aumentou a incerteza em relação à condução da política monetária no curto prazo”, comentaram os analistas.
No entanto, as declarações recentes de Campos Neto e Galípolo acabaram trazendo um alívio para os economistas. Parece contraditório, mas a possibilidade da Selic subir não causou imediatamente um efeito negativo nas ações.
Isso porque, ao dizerem que o Comitê de Política Monetária (Copom) poderia, sim, aumentar a Selic nas próximas reuniões, os dirigentes reforçaram a credibilidade do Banco Central e da política monetária, indicando que a instituição não vai ser leniente com a inflação.
Diante desse contexto de meta de inflação e postura hawkish do BC, a possibilidade de os juros subirem nas próximas três reuniões do Copom e chegar a 12% no final de 2024 não é tão distante, apesar de este ser considerado o pior cenário, na visão do Santander.
Saindo do pior cenário
Mas nem tudo está perdido. Mesmo se a Selic voltar a subir, o Santander acredita que as empresas não serão tão prejudicadas como na época da pandemia, já que estão fazendo esforços significativos para diminuir suas dívidas.
“As oscilações da Selic agora têm um impacto consideravelmente menor nos lucros, em comparação com o passado”, escrevem os analistas.
Vale lembrar também que boas notícias vieram da Terra do Tio Sam, quando Jerome Powell afirmou que a hora de cortar os juros finalmente tinha chegado, no simpósio de Jackson Hole. Aprofunde-se nessa história clicando aqui.
“Acreditamos que o cenário internacional vai desempenhar um papel-chave na performance das ações, desde que não haja disrupções na situação fiscal do Brasil”, escrevem os analistas do Santander.
Outro ponto positivo apontado pelo banco foram os resultados do 2T24, considerados bons. As empresas seguem otimistas para o resto do ano, o que pode ser um driver positivo para as ações brasileiras, ainda de acordo com o banco.
VEJA TAMBÉM — Os recordes do Ibovespa: o que faria subir mais e o que acabaria com a festa?
Bolsa, bancos, Correios e INSS: o que abre e fecha no feriado de 9 de julho em São Paulo
A pausa pela Revolução Constitucionalista de 1932 não é geral; saiba como funciona a Faria Lima, os bancos e mais
Agenda econômica: IPCA, ata do Fed e as tarifas de Trump; confira o que deve mexer com os mercados nos próximos dias
Semana marcada pelo fim do prazo para as tarifas dos EUA em 9 de julho, divulgação das atas do Fed e do BoE, feriado em São Paulo e uma série de indicadores-chave para orientar os mercados no Brasil e no mundo
ChatGPT vai ter que pagar direitos autorais? Brics acende discussão sobre ‘injustiça’ da inteligência artificial
Mais uma vez, países emergentes e países desenvolvidos devem entrar em uma disputa sobre os termos para tratamento de informações
O roubo do século, o voto de confiança para o Banco do Brasil (BBAS3), o super iate da Ferrari e os novos milionários do Brasil chamam a atenção nesta semana
Veja as notícias mais lidas no Seu Dinheiro de domingo passado (29) para cá
Mega-Sena acumula para R$ 28 milhões e Lotofácil tem ganhador ‘fominha’ de Roraima que leva o prêmio inteiro sozinho
Sorteios do concurso 2884 da Mega e do 3435 da Lotofácil aconteceram na noite deste sábado (5)
Além da Mega-Sena, você tem mais 2 chances para ficar milionário hoje; veja os prêmios das loterias
Loterias da Caixa revelam os números ganhadores nesta noite
Corte de juros fica para depois: bancos adiam otimismo com a Selic, segundo pesquisa; saiba quando a redução deve vir
A maioria crê que a redução da taxa básica de juros deve acontecer por conta de horizonte de política monetária mais próximo da meta de inflação de 3%
Lotofácil tem 8 ganhadores, mas só um deles vai embolsar o prêmio integral; Mega-Sena e Quina acumulam
Os ganhadores do concurso 3433 da Lotofácil efetuaram suas apostas em casas lotéricas estabelecidas em cidades da região Sudeste
Hugo Motta propõe votar reforma administrativa ainda em 2025 e avalia que o “momento é propício” para debater o assunto
O grupo de trabalho sobre a reforma foi instalado no fim de maio e tem até 14 de julho para apresentar um relatório
Lotofácil faz os 4 primeiros milionários de julho, Quina acumula e Mega-Sena corre hoje valendo ‘só’ R$ 3,5 milhões
Os ganhadores do concurso 3432 da Lotofácil estão bem espalhados pelo Brasil; Quina pode pagar R$ 2 milhões hoje
Com aval do Senado, programa de crédito com garantia do FGTS avança para nova fase do consignado privado
A medida, em vigor desde 21 de março, precisava ser votada até 9 de julho para não perder validade e já havia sido aprovada pela Câmara no fim de junho
Onde investir no segundo semestre: Com Trump e rali eleitoral no radar, Ibovespa tem espaço para novos voos, mas renda fixa ainda é estrela com Selic a 15%
Rodrigo Azevedo, ex-diretor do BC, João Piccioni, da Empiricus Asset, e Natalia Szyfman, da Lifetime Investimentos, detalharam o cenário macroeconômico para você saber onde investir no segundo semestre
Mega-Sena entra em julho com o pé na porta e paga R$ 50 milhões para aposta única; Lotofácil e Quina acumulam
Prêmio principal da Mega-Sena sai para aposta efetuada em casa lotérica de Goiânia; Lotofácil corre hoje valendo R$ 5 milhões
Plano Safra 2025/2026 terá R$ 605 bilhões para fortalecer o agro e foco histórico na agricultura familiar
Governo amplia crédito, incentiva práticas sustentáveis e mantém juros reduzidos para alimentos, apesar de alta em algumas linhas
Em meio à disputa em torno do IOF, Haddad diz como pretende fechar o orçamento de 2026
O ministro da Fazenda defendeu as medidas que considera necessárias para cumprir a meta fiscal
Dividendos bilionários vêm aí: BB Seguridade (BBSE3) e Tenda (TEND3) vão distribuir lucros aos acionistas; veja quanto e quando
Soma de dividendos das empresas chega a R$ 3,8 bilhões, e uma delas vai pagar ainda em julho
Lotofácil encerra junho com 2 novos milionários; Mega-Sena pode pagar mais de R$ 50 milhões hoje
Lotofácil não foi a única a distribuir prêmios na segunda-feira; Quina também teve um ganhador, mas ele não ficou milionário
Receita Federal paga hoje o segundo maior lote de restituição do IR da história; veja quem vai embolsar a bolada
O lote também contempla restituições residuais de anos anteriores. Segundo o Fisco, todo o valor vai para quem tem prioridade no reembolso
Agenda Econômica: Fórum do BCE reúne líderes dos maiores BCs do mundo, enquanto payroll, IPC-Fipe e PIB britânico agitam a semana
Produção industrial brasileira, confiança dos negócios no Japão e indicadores da China completam a agenda dos próximos dias e movimentam os mercados antes do feriado nos EUA
Brasil é destaque na América Latina para o BIS, mas banco vê pedras no caminho da economia global — e Trump é uma delas
O relatório anual do BIS mostrou que o cenário internacional também vem pesando na conta das economias ao redor do mundo