As ações da Localiza (RENT3) ainda valem a pena? Banco conta por que segue otimista com a locadora de veículos mesmo após piora no último trimestre
Analistas veem espaço para nova melhora de resultados, refletindo desempenho em diferentes segmentos da Localiza, mas há mais por trás da visão positiva do Itaú BBA
O setor automobilístico passou por muitas mudanças nos últimos anos e contou até com programa do governo para impulsionar vendas. Porém, a Localiza (RENT3), que atua na locação e venda de veículos, tem passado ao largo dos problemas do segmento.
Mesmo depois dos balanços da companhia já terem surpreendido as estimativas do mercado por seis anos seguidos e de a rede ter corrigido para baixo projeções para 2023 no segundo trimestre, os analistas do Itaú BBA seguem muito otimistas com os papéis.
A explicação é que a Localiza deve se beneficiar de fatores macroeconômicos, como a redução da taxa de juros no Brasil, e seguirá com potencial de apresentar melhores resultados financeiros.
Veja abaixo os principais motivos e impactos positivos previstos pelo Itaú BBA, que reiterou a recomendação de compra para as ações:
- A melhora da economia deve impulsionar a demanda por aluguel de veículos e terceirização de frotas;
- Há previsão de melhora também do ambiente competitivo, com mais empresas dependentes de vendas diretas;
- As margens no segmento de seminovos devem se normalizar, após a baixa da frota vista no segundo trimestre de 2023 e há espaço limitado para preços de carros caírem;
- A Localiza tem opção de crescimento, com ambiente para adicionar cerca de 83 mil novos carros (14% da frota).
Para avaliar a Localiza, os analistas do banco também usaram o indicador chamado de P/L, o Preço sobre Lucro, que relaciona o preço da ação com o lucro apresentado ou projetado pela empresa.
Segundo o Itaú, a ação da Localiza está negociando a 17 vezes o Preço sobre Lucro previsto de 2024, 20% abaixo da média histórica, o que indica potencial de melhora dos lucros.
Localiza: despesas devem cair
Os analistas ainda explicam que a previsão de crescimento do lucro da Localiza é baseada em maiores receitas com a gestão de frota e menores despesas com taxas de juros.
Eles lembram que a taxa básica de juros no Brasil, a Selic, já começou a cair e pode chegar a 10,2%.
Além disso, a Localiza fez recentemente uma oferta subsequente de ações, um follow-on, que levantou R$ 4,5 bilhões.
- Como poder ganhar em dólar sem precisar falar inglês nem morar nos Estados Unidos? Conheça a estratégia mais eficiente clicando aqui
Menos preocupação com seminovos
No segmento de carros seminovos, os analistas detalharam que as margens de lucro estão menores e que o seu modelo prevê uma margem ebitda de seminovos de 2% em 2024, abaixo da média histórica de 4% a 5%.
Porém, eles acreditam que o risco de queda adicional da margem é limitado devido a fatores como: “o ajuste no mix de em direção a carros mais baratos (menor depreciação por veículo); a baixa de R$ 500 milhões de valor da sua frota no segundo trimestre de 2023 e a baixa probabilidade de queda nos preços dos automóveis”.
A Localiza vai ter maior poder de fogo?
Outro ponto positivo para a rede de locação, é que o recente follow-on deve levar a uma redução do nível de endividamento da companhia, a chamada alavancagem.
A previsão do Itaú BBA é que, com a oferta, o endividamento passe de 2,8 vezes a dívida líquida sobre o ebitda no segundo trimestre de 2023, para 2,4 vezes ao fim do ano de 2024.
Com menor endividamento, pode sobrar espaço para compra de carros se essa for uma boa alternativa.
“Se a empresa decidir realavancar o balanço para 3 vezes [dívida líquida/ebitda] teria um poder de fogo de R$ 7,5 bilhões (ou 83 mil carros), traduzindo-se em um aumento de cerca de 25% no lucro em 2024, para R$ 4,9 bilhões”, afirmaram em relatório.
PODCAST TOUROS E URSOS - A estatal ou a ex? O que esperar das ações da Petrobras e da Eletrobras no governo Lula
E o impacto da reforma tributária?
Em relação a possíveis impactos da reforma tributária que está sendo proposta pelo governo, o Itaú BBA avalia que caso aprovada, a Localiza pode sofrer efeito negativo, já que pagará impostos sobre receitas no segmento de seminovos.
Porém, acredita que há maneiras de compensar esse impacto, como o recebimento de outros créditos fiscais.
Já sobre o possível fim do pagamento de juros sobre capital próprio (JCP) — também proposto pelo governo e que precisa ser aprovado no Congresso — o banco destaca que podem ser tomadas medidas para reduzir o imposto de renda e compensar a mudança.
O JCP é uma outra forma de distribuir lucros para acionistas, assim como os dividendos, mas é mais vantajoso para as empresas.
O instrumento permite que uma parte da distribuição de lucros aos acionistas na forma de JCP seja lançada no balanço como despesa, o que reduz o imposto de renda efetivamente pago pelas empresas que recorrem ao mecanismo.
Sabesp (SBSP3): confira os próximos passos — e os riscos — para a privatização após a aprovação pela Câmara de São Paulo
O JP Morgan segue com recomendação de compra para os papéis SBSP3, com potencial de valorização da ordem de 55%
Dividendos: Gerdau (GGBR4) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4) farão distribuição milionária aos acionistas; confira valores e prazos
A maior fatia desse bolo fica com a Gerdau, que distribuirá R$ 588,9 milhões como antecipação de dividendos mínimos obrigatórios, ou o equivalente a R$ 0,28 por ação
CSN (CSNA3) anuncia acordo de exclusividade para compra da InterCement; entenda por que o negócio pode deixar a Votorantim para trás
Aquisição da InterCement pode dobrar produção da CSN Cimentos, que vem sinalizando desejo de expansão no setor desde 2023
Bradesco (BBDC4): CEO diz que inadimplência deve seguir em queda — mas outro indicador pesou sobre as ações na B3
A queda na margem financeira foi o principal destaque negativo do balanço do banco — mas o CEO Marcelo Noronha já revelou o que esperar do indicador nos próximos trimestres
Weg (WEGE3) vê lucro crescer no 1T24, mas um indicador acende o sinal amarelo entre os analistas
A margem Ebitda ficou em 22% surpreendeu os analistas do JP Morgan, 10 pontos-base maior do que no primeiro trimestre de 2023
Bradesco (BBDC4) tem nova queda no lucro no 1T24, mas supera previsões; veja os destaques do balanço
Ainda no começo de uma grande reestruturação, Bradesco registrou lucro líquido de R$ 4,211 bilhões no primeiro trimestre de 2024
‘Os shoppings vão muito bem, obrigado’: CFO da Multiplan (MULT3) detalha estratégias de expansão em meio à volatilidade de ações na B3
Armando d’Almeida Neto, diretor vice-presidente financeiro, relembrou que a companhia completou 50 anos em 2024 e, desde sua fundação, nunca parou de crescer
Subsidiária da Oi (OIBR3) anuncia emissão de 14,9 bilhões de ações a um preço total de R$ 4; operação renderá economia de R$ 1,78 bi à tele
Em recuperação judicial, Oi reduziu participação na V.tal em favor de fundos do BTG, que agora exerceram bônus de subscrição
Embraer (EMBR3) estuda desenvolver aeronave para competir com os sucessores do 737 MAX da Boeing e do A320 da Airbus, diz WSJ
Em meio à crise da concorrente americana com a sua linha 737 MAX, a Embraer pode aproveitar para adentrar um novo segmento, o de grandes jatos da aviação comercial, desafiando um duopólio de quase 30 anos
Pão de Açúcar (PCAR3) fecha acordo com o governo de São Paulo para quitar R$ 3,6 bilhões em impostos atrasados com desconto
O acordo inclui benefícios como descontos de 100% dos juros e 50% da soma do principal e multa, além de pagamento em 120 parcelas mensais corrigidas pela taxa Selic
Leia Também
-
Como ganhar dinheiro no mercado financeiro usando um erro na estratégia das seguradoras
-
Dividendos de maio: Petrobras (PETR4), Bradesco (BBDC4), Caixa Seguridade (CXSE3) e Itaú (ITUB4) pagam proventos; veja a agenda completa
-
Bradesco (BBDC4): CEO diz que inadimplência deve seguir em queda — mas outro indicador pesou sobre as ações na B3
Mais lidas
-
1
O dólar já era? Campos Neto diz quem vence a disputa como moeda da vez no mundo — e não é quem você pensa
-
2
Casas Bahia (BHIA3) deixa o Ibovespa e vai para o ‘banco de reservas’ da bolsa; veja qual ação será a nova titular
-
3
Dividendos: Gerdau (GGBR4) e Metalúrgica Gerdau (GOAU4) farão distribuição milionária aos acionistas; confira valores e prazos