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Renan Sousa

Renan Sousa

É repórter do Seu Dinheiro. Formado em jornalismo na Universidade de São Paulo (ECA-USP) e já passou pela Editora Globo e SpaceMoney.

EFEITO PROGRAMADO

Entenda como funciona o halving, evento crucial de 2024 para o mercado de criptomoedas e saiba como — e se — ele afeta o preço do bitcoin (BTC)

Em 2009, o sistema recompensava mineradores com 50 BTC a cada 10 minutos; atualmente, essa recompensa é de 6,25 BTC

Renan Sousa
Renan Sousa
21 de dezembro de 2023
6:20 - atualizado às 7:27
Bitcoin criptomoedas
Imagem: Montagem Seu Dinheiro

O final de 2023 colocou as criptomoedas como destaque entre os ativos que mais renderam para os investidores no final do ano. Muito se falou sobre a expectativa da aprovação de um ETF de bitcoin (BTC) à vista (spot) nos Estados Unidos, mas também muitos analistas estavam de olho no halving de 2024. 

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Para aqueles que acompanham o mercado há mais tempo, a expectativa com o halving era a principal pauta do começo do ano — especialmente nos momentos em que os investidores buscavam uma boia de salvação enquanto as cotações não saiam do lugar. 

Mas afinal, o que é o halving?

Em linhas gerais, o halving é quando a recompensa pela mineração do bitcoin cai pela metade. Em 2009, o sistema recompensava os validadores da rede com 50 BTC — o que não valia muito naquela época, já que a criptomoeda valia centavos — a cada 10 minutos. 

Atualmente, essa recompensa é de 6,25 BTC — cerca de US$ 260 mil (R$ 1,27 bilhão) nas cotações atuais.

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É preciso dizer que um único minerador não recebe a recompensa toda. O poder computacional para realizar a mineração de bitcoin é dividido entre os validadores em bolsões (pools) de mineração. Em outras palavras, o valor é dividido e diluído em rede. 

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Sendo assim, o halving é um evento programado na blockchain do BTC para acontecer após uma determinada quantidade de blocos ser inserida na rede, o que acontece a cada quatro anos mais ou menos.

Após o halving de 2024, a recompensa dos mineradores irá cair para 3,125 BTC. 

Por que o halving é um evento tão esperado para o bitcoin?

Para entender porque as expectativas com o halving são bastante altas, vamos analisar os últimos anos em que esse corte na recompensa aconteceu: 

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AnoVariaçãoPreço máximo no ano
?2024--%--
2023158,40%US$ 44.746
2022-64,30%US$ 48.205
202159,60%US$ 68.672
?2020304,10%US$ 29.282
201990,90%US$ 13.793
2018-73,30%US$ 17.712
20171,37%US$ 20.089
?2016123,80%US$ 979,4
201534,40%US$ 495,56
2014-57,60%US$ 1.017
20135,44%US$ 1.156
?2012183,50%US$ 16,78
20111.434,80%US$ 35,76
Fonte: Cryptorank.io / ? simboliza o ano em que aconteceu o halving.

Ou seja, houve um rali de preços da maior criptomoeda do mundo nos anos em que o halving aconteceu. 

Isso se dá porque a oferta de BTCs livres no mercado cai, o que tende a se refletir nos preços com o aumento da demanda e adoção do bitcoin ao longo dos anos. 

Sendo assim, há um consenso geral do mercado de que o ano em que acontece o halving terá bull market.

No entanto, a expectativa de disparada de 2024 não está atrelada ao halving — que, segundo analistas, terá efeito “irrelevante”. 

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Halving não será tudo isso para o bitcoin

“O próximo halving é inócuo”, disse André Portilho, chefe de Digital Assets do BTG Pactual. “O efeito estatístico de diminuição de oferta do halving é muito pequeno e marginal se comparado com o tamanho do mercado hoje”, disse. 

Portilho explica que o número de tokens em circulação cresceu muito desde a criação do bitcoin. Das 21 milhões de unidades de BTC existentes, mais de 19 milhões (cerca de 90%) já foram emitidas.

Além disso, o bitcoin enquanto ativo mudou sua dinâmica nos últimos anos, saindo de um produto do submundo da internet para ser observado por investidores institucionais — consequentemente, estando suscetível às dinâmicas dos mercados tradicionais. 

Em resumo, a aprovação do primeiro ETF de BTC spot nos EUA e o avanço regulatório influenciam muito mais nas cotações do que o halving em si. 

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Coincidências do mercado

Se aprovado, o lançamento de um ETF de bitcoin spot — que demora cerca de sete a oito meses — coincidiria com o halving do BTC. Dá para acompanhar a contagem regressiva para o evento aqui

Para oferecer um ETF de bitcoin à vista, a gestora precisa ter BTC em caixa, como acontece com outros fundos tradicionais. Assim, além de reduzir a oferta de tokens disponíveis para o varejo, as compras de grandes investidores tende a fazer o preço da criptomoeda subir. 

Dessa forma, o investidor pode confundir o efeito da entrada de dinheiro dos institucionais com o efeito do halving. “Vai ser uma mera coincidência”, diz Portilho. 

Seja como for…

Vale lembrar que, apesar de o halving não ser o principal evento para uma disparada das cotações, há uma grande expectativa de alta de preços para 2024. 

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Para o investidor que quer aproveitar esse momento, é preciso ressaltar que o mercado é bastante volátil e altamente arriscado.

Segundo o consenso entre os analistas, um investidor não deve manter uma parcela maior do que 5% do seu portfólio em ativos digitais.

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