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Rodolfo Amstalden: funções hiperbólicas para solucionar sua equação diferencial
O viés hiperbólico ajuda a entender uma série de decisões de investimento peculiares, mas pode ser aplicado a outras matizes cotidianas
No clássico "O Valor do Amanhã" (toda biblioteca deve ter um exemplar, pelo menos), Eduardo Giannetti dedica um capítulo para discutir as nuances do chamado "viés hiperbólico".
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Esse tipo de viés governa situações nas quais a percepção de benefícios imediatos suplanta ou modera a expectativa confiável de ganhos futuros por uma proporção maior que a das taxas de juros livres de risco.
Por exemplo:
Você prefere receber R$ 1.000 hoje ou R$ 1.200 daqui a um ano?
Embora o retorno implícito nessa troca seja de +20% (confortavelmente acima do CDI), muitas pessoas vão preferir receber os R$ 1.000 imediatamente, só para sentir o gostinho do dinheiro pingando agora mesmo na conta.
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Esse viés é tão relevante e tão bem documentado que inspirou pesquisas acadêmicas icônicas no sentido de associar preferências hiperbólicas à demanda fiel por ativos pagadores de proventos.
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Mas isso é assunto para o nosso querido Vacas Leiteiras…
Por ora, vamos voltar ao curioso exercício das perguntas sobre dinheiro no presente versus no futuro.
Mexendo um pouquinho no enunciado anterior, chegamos a:
Você prefere receber R$ 1.000 em janeiro de 2030 ou R$ 1.200 em janeiro de 2031?
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Bem, apesar do ∆T de recebimento continuar sendo de exatos 12 meses, a vasta maioria dos entrevistados agora prefere os R$ 1.200.
Uai, o que aconteceu?
Bem, se você vai ter que esperar até 2030, então aproveita e espera logo até 2031 e leva +20% a mais! Esse é o raciocínio utilizado.
Até pouco tempo atrás, o viés hiperbólico era tido simplesmente como um traço de irracionalidade do homo economicus, um estranho bug em nosso código de programação.
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No entanto, hoje sabemos que a seleção natural favorece a perpetuidade de espécies que descontam hiperbolicamente, já que a sobrevivência do mais apto se dá em um contexto não-ergódico e dependente de caminho.
Tudo isso ajuda a entender uma série de decisões de investimento aparentemente peculiares, mas também pode ser aplicado a outras matizes cotidianas.
Quando eu recebo um save the date ou me deparo com um compromisso meses à frente do tempo presente, sempre gosto de me provocar com a seguinte heurística:
Se fosse hoje à noite, você aceitaria feliz ou recusaria de pronto?
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É um bom teste para tentar avaliar sua real impressão sobre o evento, filtrando eventuais efeitos hiperbólicos associados.
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