O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Felipe Miranda: Penitências marcadas a mercado
Estamos há anos debatendo a questão fiscal, uma preocupação insuperável. Talvez seja o caso de vasculharmos cases capazes de andar bem a despeito das discussões fiscais, do que propriamente esperar por Godot.
Desde que Bia e Beto (COO e CMO da Empiricus, nessa ordem) reclamaram, com toda razão, da repetição da expressão “vocação jesuíta” neste espaço, evito resgatá-la. Mas, sabe como é, vira e mexe o chamamento faz uma visita de cortesia indesejada. “Somos vividos por poderes que fingimos entender” – essa frase, assim mesmo, na voz passiva, também me persegue.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
A ideia da penitência está enraizada na herança católica. O sacrifício seria necessário para um bem posterior. Teríamos que pagar, em determinadas situações até eternamente, por qualquer pecado. Virou até piada do Howard Marks: “capitalismo sem falência é igual a catolicismo sem inferno: não funciona.” A culpa ou o medo de um futuro muito ruim como ferramentas para obrigar a andar na linha.
Claro que a coisa é muito anterior ao cristianismo. Os mitos gregos já contemplavam com primor as quatro penitências típicas e os egos associados a cada uma delas. Os paralelos com o mercado financeiro são por minha conta.
Por ter desafiado e enganado os deuses com sua inteligência e esperteza, Sísifo foi condenado a levar uma enorme pedra até o cume de uma montanha; na iminência de completar seu trabalho, a pedra sempre caía até o vale, exigindo a repetição da dinâmica por toda a eternidade. Ao mito, está associada uma persistente preocupação – ao subir com a pedra novamente, Sísifo já antevia o que estava por vir.
- Leia também: Felipe Miranda — Efeito Americanah
O ciclo vicioso do mercado brasileiro
O mercado brasileiro parece enveredar por um ciclo vicioso inquebrável e repetitivo. Do ponto de vista técnico, travamos numa faixa de oscilação entre 105 mil pontos e 115 mil pontos. Batemos na banda superior e voltamos ao vale, sem direção definida. Estamos há anos debatendo a questão fiscal, uma preocupação insuperável. Talvez seja o caso de vasculharmos cases capazes de andar bem a despeito das discussões fiscais, do que propriamente esperar por Godot.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Prometeu roubou o fogo dos deuses e foi punido com uma águia que vinha bicar seu fígado todos os dias, acorrentado ao Cáucaso. Aqui falamos do ego impaciente.
Leia Também
O mercado pede, acertadamente, a definição de um novo e crível arcabouço fiscal. Ao mesmo tempo, lê cada ruído vindo de retórica eleitoreira, com Gleisi Hoffmann sendo talvez a figurinha mais repetida nesse álbum, como garantia de efetivo sinal de mudança na direção da heterodoxia.
Não há nada mais importante do que o estabelecimento de uma nova âncora fiscal no Brasil neste momento. Talvez só a preservação da âncora monetária, infelizmente também em risco, possa estar no mesmo nível de relevância. Contudo, havemos de reconhecer a necessidade de um pouco mais de tempo para isso. Não há meios de, a exemplo de um menino mimado, exigir que isso esteja na mesa desde a largada. “Eu quero do meu jeito, agora e neste lugar.”
Não funciona assim. A materialidade de discursos só vem, nesses casos, depois do discurso. Não há atalhos ou espaço para ansiedade. Quando você pula logo para conclusão a partir de uma retórica de palanque, corre um risco com consequências potenciais muito mais severas: de concluir errado. Há um tempo de acomodação da comunicação entre governo e mercado.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
E mesmo algum revanchismo por questões históricas pode ser dissipado com o tempo, viagens internacionais hospitaleiras e reconhecimento da comunidade financeira.
- [RENDA EXTRA] Treinamento exclusivo do Seu Dinheiro ensina como você pode gerar renda mensal recorrente. Clique aqui para acessar gratuitamente.
Meta de inflação
Toda a celeuma em torno das metas de inflação é exemplo importante de como as discussões precisariam ser debatidas com mais profundidade e sem viés, de parte a parte. Se Lula erra na forma (de fato, ele erra), o mérito passa longe de ser intocável.
Sergio Werlang, autor do primeiro working paper do Banco Central sobre a implementação do sistema de metas, é um dos defensores de uma meta superior a 3% para a inflação brasileira. E se precisamos de outros argumentos de autoridade, recorremos a Luis Stuhlberger, André Jakurski e Rogério Xavier: em evento no BTG, formaram unanimidade em prol da revisão da meta de inflação.
Voltando aos mitos, Atlas queria importância e protagonismo. Levou logo a tarefa de carregar o mundo inteiro nas costas. Faria Lima e Leblon pedem a atenção do governo para suas questões, o que, aliás, é legítimo.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
O governo, inclusive, atira no próprio pé quando reclama do mercado. O dólar sobe, os juros futuros sobem, a inflação desancora, os empresários param de investir por conta da incerteza, o desemprego aumenta.
Mas estariam o Leblon e a Faria Lima preparados também para debater as questões do governo? Será que não teria chegado a hora de sairmos dessa discussão adolescente de quem pode mais e quer mais protagonismo, e enveredarmos por um discurso de união nacional efetiva?
Há, inclusive, oportunidades expressivas de uma agenda conjunta, sendo a ideia de uma “onda verde” talvez a mais emblemática. Por que não unir laços em prol de financiamentos de longo prazo, a taxas de mercado, para a Economia verde? Não haveria meios de aproximar a Faria Lima do pequeno produtor rural, a partir de tecnologia e acessibilidade?
O mercado e a frustração eterna
Para encerrar, Tântalo era o insatisfeito crônico. Já era o mortal queridinho dos deuses, mas queria ele mesmo se transformar num deus. Tomou o castigo da fome e da sede. Quando se debruçava para beber água, essa desaparecia. Ao se aproximar de frutos, esses se afastavam.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
O governo eleito é de esquerda. Para alguém de orientação liberal, como eu, não é o desejo íntimo. Mas é a realidade que, como diz Woody Allen, ainda é o único lugar onde se pode comer um bom bife. Enquanto não houver reconhecimento explícito de que se trata de um governo de esquerda, estaremos condenados à eterna frustração.
Se abandonarmos o platonismo ou a espera por uma transmutação pessoal em alguma espécie de deus grego, talvez consigamos reconhecer algum mérito da mediocridade brasileira. A imprensa classifica a eventual reoneração parcial e faseada dos combustíveis como uma “meia derrota de Haddad”.
Não é mentira, mas também poderia ser vista como uma meia vitória. O Brasil não vai bem. Dificilmente irá muito bem. Mas também não vai tão mal quanto o preço de alguns ativos faz crer. Os juros reais são convidativos e o valuation de algumas ações tangencia níveis de ruptura. Isso sugere um modesto e ligeiro otimismo à frente. É o máximo que a penitência me permite.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
21 de julho de 2026 - 7:34
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Agora que a Copa acabou, a eleição entra na conta do mercado: o que pode acontecer com o dólar e a bolsa
21 de julho de 2026 - 7:34
20 de julho de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A Copa das empresas no 2T26, o tombo trilionário das 7 Magníficas e o que mais você precisa saber hoje
20 de julho de 2026 - 8:18
17 de julho de 2026 - 8:32
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os planos da ação queridinha do agro, a hora certa de comprar Petrobras (PETR4) e o que mais você precisa ler hoje
17 de julho de 2026 - 8:32
17 de julho de 2026 - 7:03
SEXTOU COM O RUY
O petróleo voltou a subir: ainda vale a pena comprar ações da Petrobras (PETR4) e embolsar dividendos?
17 de julho de 2026 - 7:03
16 de julho de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O efeito rebote das canetas emagrecedoras para o mercado, o novo tarifaço de Trump e o que mais move os mercados hoje
16 de julho de 2026 - 8:21
15 de julho de 2026 - 19:58
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: A precificação de opções eleitorais é pouco convencional
15 de julho de 2026 - 19:58
15 de julho de 2026 - 8:14
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os FIDCs de Schrödinger, os ataques no Oriente Médio, o novo tarifaço dos EUA para o Brasil e o que mais você precisa saber hoje
15 de julho de 2026 - 8:14
14 de julho de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FII paga maior dividendo em 3 anos, como entender o futuro dos juros e o que mais abala os mercados hoje
14 de julho de 2026 - 8:46
14 de julho de 2026 - 7:37
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Há espaço para cortar a Selic, não para baixar a guarda
14 de julho de 2026 - 7:37
13 de julho de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como fica o credor da Raízen, as tensões entre EUA e Irã e os indicadores que mexem com os mercados nesta semana
13 de julho de 2026 - 8:18
12 de julho de 2026 - 8:00
PLANO A
Por que investir na versão de previdência de um fundo renomado? A resposta está no ‘vácuo’ da Fórmula 1
12 de julho de 2026 - 8:00
10 de julho de 2026 - 8:16
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O novo megaempreendimento em Joinville, os FIIs de escritório e o IPCA de junho: acompanhe o que move os mercados hoje
10 de julho de 2026 - 8:16
10 de julho de 2026 - 7:29
SEXTOU COM O RUY
No mercado também é preciso saber o momento certo de defender e, principalmente, quando contra-atacar
10 de julho de 2026 - 7:29
9 de julho de 2026 - 9:35
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O futuro do Grupo Mateus, a guerra e discursos do Fed: o que você precisa saber sobre os mercados hoje
9 de julho de 2026 - 9:35
8 de julho de 2026 - 19:59
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Por quanto tempo vamos continuar pagando a conta da inteligência artificial?
8 de julho de 2026 - 19:59
8 de julho de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Bitcoin tem janela de oportunidade, o recado de Trump ao Irã e o que mais mexe com os mercados hoje
8 de julho de 2026 - 8:36
7 de julho de 2026 - 8:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Saiba como investir lá fora, o que esperar do IPCA e o que mais movimenta o mercado hoje
7 de julho de 2026 - 8:45
7 de julho de 2026 - 7:27
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Entre a inflação e o fiscal: o IPCA de sexta pode dar espaço para uma nova tentação de corte da Selic
7 de julho de 2026 - 7:27
6 de julho de 2026 - 19:03
IA NA PRÁTICA
ChatGPT, Claude, Gemini… Qual a melhor ferramenta de IA gratuita para cada tipo de uso?
6 de julho de 2026 - 19:03
6 de julho de 2026 - 8:32
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
