Depois do tombo das ações do Bradesco (BBDC4), o JP Morgan acredita que é hora de comprar os papéis

Em uma temporada de balanços marcada pela piora na qualidade do crédito dos grandes bancos, uma coisa ficou evidente — enquanto Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3) foram os destaques da vez, Santander (SANB11) e Bradesco (BBDC4) acenderam um sinal de alerta nos investidores.

Porém, na avaliação do JP Morgan, a qualidade dessas ativos merece atenção, especialmente se observadas a dinâmica de receita e redução da inflação no Brasil.

Com a expectativa de uma melhora macroeconômica de maneira geral, o banco elevou a recomendação do Bradesco para compra, com preço-alvo passando de R$ 22 para R$ 21 — potencial de alta de 38% em relação ao fechamento de quarta-feira (16).

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De acordo com o relatório, a perspectiva de retorno é alta, mas também implica maior volatilidade.

A equipe ressalta que só viram o Bradesco negociando tão próximo ao preço sobre o valor patrimonial por ação (P/VPA) três vezes ao longo da história — durante a crise de 2015, no início da pandemia e na semana passada, quando trouxe seus resultados.

Assim, após a baixa de 18% desde que o balanço foi divulgado e negociando a 1 vez o valor contábil (abaixo do nível histórico de 1,7 vezes), esse pode ser o momento de entrada. Mas fica o alerta: isso só serve para quem for capaz de suportar o momento atual, com um curto prazo ainda bastante desafiador.

Bradesco (BBDC4) deve ter faturamento menor

Em suas revisões mais recentes, o JP Morgan também reduziu o faturamento esperado para o Bradesco (BBDC4) para R$ 27 bilhões em 2023, uma queda de 5%. Com isso, o ROE (retorno sobre patrimônio líquido) do banco seria de 16%.

A mudança foi feita de olho nas maiores provisões para perdas com empréstimos previstas para o banco já no quarto trimestre deste ano, mesmo que seja algo precificado.

Ainda em 2022, os analistas acreditam numa alta de 69% neste indicador na base anual para o Bradesco, com normalização prevista para 2023. Também no ano que vem deve ocorrer uma melhora nas receitas e na margem financeira líquida da instituição.

Demais bancos

Conforme o relatório do JP Morgan, o papel favorito do setor continua sendo ITUB4, após um balanço que agradou o mercado. Já o Santander está em último lugar entre as preferências dos analistas, mesmo que eles reconheçam que o banco espanhol pode retomar crescimento no futuro.

O Itaú também teve seu preço-alvo elevado de R$ 30,00 para R$ 33,00 — potencial de alta de 25,6% se considerado o fechamento de ontem.

Já o Banco do Brasil tem recomendação, com preço-alvo passando de R$ 47,00 para R$ 50,00 — valorização de 41,8% de acordo com o fechamento anterior.

Quem também tem recomendação neutra é o Santander, que viu seu preço-alvo cair de R$ 36,00 para R$ 35,00 — ganhos de 24,8%.

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Ana Carolina Neira

ana.neira@seudinheiro.com

Jornalista formada pela Faculdade Cásper Líbero com especialização em Macroeconomia e Finanças (FGV) e pós-graduação em Mercado Financeiro e de Capitais (PUC-Minas). Com passagens pelo portal R7, revista IstoÉ e os jornais DCI, Agora SP (Grupo Folha), Estadão e Valor Econômico, também trabalhou na comunicação estratégica de gestoras do mercado financeiro.