É hora de comprar pechinchas e largar o bitcoin: Confira as dicas do megainvestidor Howard Marks, o “guru” de Warren Buffett

Qual é o seu primeiro instinto ao ver o mundo inteiro vender ativos para se blindar contra a possibilidade de recessão iminente? Se a resposta foi “vender também”, Howard Marks estaria seriamente decepcionado com você se soubesse disso.

Sabe aquela máxima de “compre na baixa, venda na alta”? É mais ou menos isso que o “guru” de Warren Buffett está fazendo. Enquanto todos estão protegendo a carteira de investimentos, o gestor do prestigiado fundo Oaktree Capital está disposto a fazer grandes apostas (aliás, você pode investir nele aqui no Brasil pela Vitreo neste link)

“A maioria das pessoas diria que o maior risco é uma baixa relacionada à inflação e más notícias econômicas. Pela minha experiência, esse é um problema temporário. Acho que o maior risco é não estar no mercado”, afirmou Marks.

A estratégia de Howard não consiste em tomar decisões de investimento com base em previsões macroeconômicas, como a escalada da inflação ou a possibilidade de recessão, muito menos de cronometrar o mercado. “Acho que a ideia de esperar pelo abismo é uma ideia terrível”, disse o gestor em entrevista ao Financial Times.

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Com a venda generalizada, o preço de muitos ativos está uma pechincha e pode cair ainda mais. Segundo Marks, se existe um momento ideal para ir às compras agressivamente, a hora é agora.

“Hoje estou começando a me comportar de forma agressiva. Tudo o que negociamos está significativamente mais barato do que há seis ou 12 meses”, afirmou o fundador da gestora na entrevista.

Howard Marks e os investimentos em dívidas

Howard Marks é amplamente conhecido por investir em títulos de empresas que enfrentam dificuldades financeiras, inadimplência ou estão em processo de falência.

A própria gestora de Marks, a Oaktree, foi fundada em 1995 com a estratégia de investir em “boas empresas com balanços ruins”. A especialidade da empresa são títulos de dívidas high yield, papéis com elevado risco de calote, mas que pagam juros mais altos.

A busca da Oaktree por pechinchas não começou agora. Em 2008, quando a bolha imobiliária nos Estados Unidos estourou, a empresa investiu US$ 10 bilhões em títulos de dívidas de empresas em dificuldades.

A recuperação desses títulos rendeu US$ 6 bilhões aos clientes da Oaktree — sendo que só Mark e os sócios abocanharam mais US$ 1,5 bilhão. Hoje, a companhia é uma potência de US$ 164 bilhões em investimentos em dívida.

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Algumas corretoras brasileiras oferecem acesso ao fundo da Oaktree, entre elas a Vitreo.

Segundo a referência de Warren Buffett, atualmente os preços de títulos de alto rendimento, empréstimos alavancados, títulos lastreados em hipotecas e obrigações de empréstimos garantidos estão recuando.

A dívida corporativa de alto risco nos Estados Unidos caiu cerca de 13% em 2022, a maior queda desde a crise financeira de 2008, segundo a Ice Data Services.

“Nunca podemos ter certeza, mas parece um momento razoável para começar a comprar. Os ativos podem cair ainda mais. Nesse caso, espero que tenhamos vontade de comprar mais. As coisas estão muito mais baratas do que há alguns meses, e os valores são muito bons no absoluto. Isso torna este um momento razoável para iniciar um programa de compra", destacou Howard Marks.

É hora de dar adeus ao bitcoin?

Para Howard Marks, o otimismo cego dos investidores pode colocar seus patrimônios em perigo. “Quando as coisas vão bem, as pessoas não se preocupam com o lado negativo. E eles avançam para novas áreas em que nunca estiveram antes.”

O investidor afirma que algo parecido aconteceu com a corrida em direção às criptomoedas.

“Quanto mais quente o ambiente, mais as pessoas olham para algo como criptomoedas e deixam de questionar se ‘é possível que isso vai funcionar’, passando a ter certeza de que funcionará. É aí que você fica em apuros.”

Marks acredita que não sabe o suficiente sobre os ativos digitais, mas observa o setor com um olhar cético, uma vez que acredita ser impossível uma moeda como o bitcoin (BTC) se valorizar.

“Acredito que ativos que não têm fluxo de caixa não têm valor intrínseco. Uma boa parte do valor tem que ser conceitual e orientada para o futuro.”

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A estratégia de Howard Marks na pandemia

Nem mesmo a pandemia foi o suficiente para interromper as compras de Howard Marks, mas o investidor decidiu defender um posicionamento mais defensivo no ano passado.

“Achei que os preços dos ativos eram razoáveis, considerando as taxas de juros, mas acreditava que elas subiriam, o que significava que os preços cairiam ainda mais", disse Marks.

Durante a crise da covid-19, as empresas aproveitaram as baixas taxas de juros para garantir financiamentos baratos.

Conforme o Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) adotou um posicionamento mais agressivo em relação ao aperto monetário e apertou o pé no acelerador dos juros, o mercado sofreu uma gigantesca pressão vendedora.

*Com informações de Financial Times