O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Rodolfo Amstalden: Superação positiva — um long em Itaú com short em XP
Confira as melhores estratégias de investimento para lucrar diante do longo inverno dos mercados que vem pela frente
"Por superação positiva, entende-se que
— Pérsio Arida
a resolução da controvérsia faz emergir sua verdade;
e que esta verdade, entendida como o saldo positivo da controvérsia
e aceita como tal por todos os participantes,
incorpora-se ao estudo atual da ciência"
Frio de um dígito em boa parte do Brasil.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Estamos diante de um longo inverno, também no sentido metafórico.
O longo inverno dos mercados
O aperto monetário no mundo — mais intenso e mais extenso do que o mercado espera — modifica radicalmente as relações de troca entre risco e retorno.
Não é verdade, porém, que estamos simplesmente voltando ao passado.
Algumas características são semelhantes aos episódios históricos de alta inflação e altas taxas de juros; outras coisas mudaram.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A Torre Eiffel dos investimentos, o humor dos mercados e o que mais afeta seu bolso hoje
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Combustíveis caros, embora ainda incômodos, defrontam-se pela primeira vez com a possibilidade de home office, neutralizando parte dos gastos com transporte.
Alternativas de renda fixa e grandes bancos
Alternativas de renda fixa estão bem mais arrojadas do que as do fim de 2016, quando a Selic enamorou-se pelo mesmo patamar atual.
E os grandes bancos, antes pegos de surpresa pelo financial deepening, agora voltam a jogar em casa, diante da torcida dos spreads.
É sobre eles que eu quero falar: os grandes bancos.
Long em Itaú, short em XP
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Entendo que você deva ter ao menos um grande banco em seu book de ações. O meu preferido, hoje, é Itaú.
Para quem quiser casar as duas pontas, um short em XP parece adequadamente pareado com o long em Itaú.
Ainda que a tese pareça meramente conjuntural, trata-se de uma conjuntura que pode transformar dias em meses, e meses em anos.
A XP e o inverno rigoroso
Indo além, arrisco-me a dizer que há algo mais que conjuntural escondido aí.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Primeiro, porque as baixas temperaturas de um inverno rigoroso podem alterar a estrutura físico-química de um elemento — no caso, o elemento XP —, de modo que ela não volte mais a ser como era antes (histerese).
Se for o caso, não se trata apenas de ajustar parâmetros, mas sim de mudar a própria narrativa. Como diz o Damodaran moderno, every valuation tells a different story, and every story tells a different valuation.
Sem mais surpresa de financial deepening pros bancos?
Segundo, porque os bancos apanharam e aprenderam. Aprenderam muito. A surpresa do primeiro financial deepening não será repetida quando os juros voltarem a cair.
Várias das ferramentas usadas para disruptar o sistema foram absorvidas humildemente pelo próprio status quo, tornando-o mais robusto.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Embora os MBAs gostem de frisar casos extremos de Kodak ou Blackberry, as grandes destruições criadoras ocorrem de maneira endógena, com o mainstream incorporando as fronteiras do conhecimento.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
11 de agosto de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A saúde do BTG Pactual, a recuperação do crédito estressado e o impacto das eleições e dos juros no seu bolso: acompanhe o que move o mercado
11 de agosto de 2026 - 8:36
11 de agosto de 2026 - 8:07
10 de agosto de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O porquinho da reserva de emergência turbinado, resultados da Berkshire Hathaway, Embraer e Itaúsa: o que mexe com o mercado hoje
10 de agosto de 2026 - 8:19
9 de agosto de 2026 - 8:00
PLANO A
Quem cuida das coisas quando você não está? Este investimento dribla imposto e ajuda sua família no momento mais difícil
9 de agosto de 2026 - 8:00
7 de agosto de 2026 - 8:38
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O ganhador da guerra do e-commerce, o fim da Gávea Investimentos, os dividendos da Petrobras (PETR3,PETR4): o que você precisa saber hoje
7 de agosto de 2026 - 8:38
7 de agosto de 2026 - 7:12
SEXTOU COM O RUY
Uma triste despedida, que pode ser bom sinal para os seus investimentos
7 de agosto de 2026 - 7:12
6 de agosto de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As oportunidades no Tesouro IPCA+, os resultados de Petrobras (PETR3; PETR4), Bradesco (BBDC4) e Inter (INTR) e o que mais move o mercado hoje
6 de agosto de 2026 - 8:26
5 de agosto de 2026 - 15:36
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Behind the curve, mas só porque ele jogou a curva à frente
5 de agosto de 2026 - 15:36
5 de agosto de 2026 - 8:09
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
De onde virão as próximas decisões da Selic, o que esperar do Bradesco (BBDC4) e o que mais afeta a bolsa hoje
5 de agosto de 2026 - 8:09
4 de agosto de 2026 - 8:24
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A difícil decisão do Copom, o risco do Itaú Unibanco (ITUB4) e o que mais move o mercado hoje
4 de agosto de 2026 - 8:24
4 de agosto de 2026 - 7:20
3 de agosto de 2026 - 8:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Academia sem fila para treinar, negociações entre EUA e Irã e OPA de ações RAPT3: o que move o mercado hoje
3 de agosto de 2026 - 8:27
2 de agosto de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
O que sobra da presença: há espaço para o luto, a vulnerabilidade e a compaixão nas empresas?
2 de agosto de 2026 - 8:00
31 de julho de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A nova estratégia destes multimercados, a queda de uma ação que pode ser oportunidade, e notícias sobre Vale, Santander e Raízen
31 de julho de 2026 - 8:26
31 de julho de 2026 - 6:11
SEXTOU COM O RUY
Esta ação despencou quase 40% com receios da IA — onde o mercado vê risco, eu vejo uma grande oportunidade
31 de julho de 2026 - 6:11
30 de julho de 2026 - 8:32
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O problema oculto da Vale (VALE3) e a mensagem de um FII ao mercado: o que você precisa saber hoje
30 de julho de 2026 - 8:32
29 de julho de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Um olhar mais detalhado sobre as hyperscalers
29 de julho de 2026 - 20:00
29 de julho de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A força da Smart Fit (SMFT3), a decepção do Santander Brasil (SANB11) e a decisão do Fed: o dia de hoje nos mercados
29 de julho de 2026 - 8:20
28 de julho de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A decisão do Fed e a briga dos bancões brasileiros: o que afeta os mercados hoje
28 de julho de 2026 - 8:21
28 de julho de 2026 - 7:35
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
