O império dos EUA está ruindo? A maior economia do mundo foi rebaixada pela Fitch — e a possibilidade de recessão é só um dos motivos

Alguns historiadores costumam dizer que se até o poderoso Império Romano ruiu, o mesmo pode ocorrer com qualquer outro. Se isso está acontecendo com os EUA ainda não é possível cravar, mas é fato que algumas rachaduras já podem ser vistas. 

Uma delas apareceu nesta terça-feira (01), quando a Fitch Ratings retirou o triple A — a nota de crédito mais alta na escala — dos norte-americanos. A agência de classificação de risco rebaixou o rating dos EUA de ‘AAA’ para ‘AA+’ e passou a perspectiva de negativa para estável — o que significa que a avaliação deve permanecer assim por algum tempo. 

Agora, a Fitch se junta à S&P Global ao retirar os três “As” da maior economia do mundo, que ainda tem a melhor classificação de risco pela Moody´s. 

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O vilão do rebaixamento

A grande vilã da mudança é a dívida do país que, embora esteja na casa das dezenas de trilhões de dólares — mais precisamente US$ 31 trilhões — nunca foi uma motivo de preocupação exacerbada pelo fato de os EUA serem emissores de dólar, a moeda de reserva do mundo. 

Só que o vaivém do Congresso norte-americano nos últimos anos e a briga política em torno da concessão de verbas extras para o governo continuar honrando seus compromissos financeiros tiveram um custo ainda mais alto do que qualquer republicano ou democrata poderia esperar. 

A própria Fitch explica: “O rebaixamento do rating dos EUA reflete a deterioração fiscal esperada para os próximos três anos, a crescente da dívida do governo e a erosão da governança em relação aos pares classificados como 'AA' e 'AAA' nas últimas duas décadas, que se manifestou em repetidos impasses de limite de dívida e resoluções de última hora”. 

Na opinião da agência, houve uma deterioração contínua nos padrões de governança nos EUA nos últimos 20 anos, inclusive em questões fiscais e de dívida, mesmo com o recente acordo bipartidário para suspender o limite da dívida até janeiro de 2025. 

“Os repetidos impasses políticos e resoluções de última hora corroeram a confiança na gestão fiscal. Além disso, o governo carece de uma estrutura fiscal de médio prazo, ao contrário da maioria de seus pares, e possui um processo orçamentário complexo”, diz a Fitch. 

Segundo a agência, esses fatores, junto com vários choques econômicos bem como cortes de impostos e iniciativas de gastos, contribuíram para sucessivos aumentos da dívida na última década. 

Esse cenário se soma ao progresso limitado no enfrentamento dos desafios de médio prazo relacionados ao aumento dos custos da previdência social e dos programas federais de saúde devido ao envelhecimento da população.

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A recessão no caminho dos EUA

Não bastassem todas as questões fiscais e embates políticos em torno da dívida dos EUA, a maior economia do mundo deve encarar uma recessão pela frente, segundo a Fitch. 

Um combo formado por condições de crédito mais rígidas, enfraquecimento do investimento corporativo e desaceleração do consumo levarão os EUA à recessão no quarto trimestre de 2023 e no primeiro trimestre de 2024, segundo projeções da agência. 

A Fitch vê o crescimento anual dos EUA desacelerando para 1,2% este ano, de 2,1% em 2022, e uma expansão de apenas 0,5% em 2024. 

“As vagas de emprego permanecem mais altas e a taxa de participação do trabalho ainda é menor — em 1 ponto percentual — do que os níveis pré-pandêmicos, o que poderia afetar negativamente o crescimento potencial de médio prazo”, diz a Fitch em relatório. 

E o Fed não vai parar

Mesmo com a recessão no espelho retrovisor da maior economia do mundo, o Federal Reserve (Fed) não deve interromper seu ciclo de aperto monetário. 

A Fitch espera que o banco central norte-americano eleve os juros em mais 0,25 ponto percentual na reunião de setembro, colocando a taxa referencial na faixa entre 5,50% e 5,75% ao ano. 

“A resiliência da economia e do mercado de trabalho estão complicando a meta do Fed de trazer a inflação para 2%”, diz a Fitch. 

Enquanto a inflação nominal desacelerou para 3% em junho, o núcleo da inflação medida pelo PCE — o principal índice de preços do Fed — permaneceu teimosamente alto em 4,1% no comparativo anual. 

Biden torce o nariz

Quem não gostou nada da mudança foi o presidente norte-americano, Joe Biden. Por meio da Casa Branca, ele disse que discorda fortemente da decisão da Fitch de rebaixar o rating dos EUA.

"O modelo de ratings usado pela Fitch caiu sob o presidente Trump e depois melhorou sob o presidente [Joe] Biden", afirmou a porta-voz da Casa Branca Karine Jean-Pierre.

O rebaixamento "desafia a realidade" em um momento em que "o presidente Biden entregou a recuperação [econômica] mais forte de qualquer grande economia do mundo".

Jean-Pierre afirmou que o "extremismo de autoridades republicanas" — desde torcer para um default dos EUA durante o impasse do teto da dívida até aumentar isenções fiscais para os mais ricos e corporações — é uma "ameaça contínua à economia".

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