BB Seguridade (BBSE3) segue voando: lucro cresce 49,3% no primeiro trimestre de 2023; retorno com dividendos pode passar de 8,5%

Uma das empresas favoritas dos investidores na B3 em tempos de juros altos, a BB Seguridade (BBSE3) justificou mais uma vez a fama de porto seguro (sem trocadilho), pelo menos quando o assunto é balanço.

A holding que reúne as participações em seguros e previdência do Banco do Brasil registrou lucro líquido de R$ 1,760 bilhão no primeiro trimestre deste ano.

O resultado representa um avanço de 49,3% em relação ao mesmo período de 2022. Na comparação com o quarto trimestre, houve uma queda de 2,5% com o efeito sazonal do menor resultado em previdência.

Empresas do ramo de seguros como a BB Seguridade estão entre as poucas que ganham com o atual cenário de Selic alta.

E não foi diferente no primeiro trimestre, quando as receitas financeiras da companhia avançaram 45,7% em relação ao mesmo período do ano passado, para R$ 338 milhões.

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BB Seguridade: acima do guidance

Mas a companhia também apresentou bons números operacionais. O chamado resultado não decorrente de juros cresceu 40,6% e alcançou R$ 2,1 bilhões nos três primeiros meses deste ano.

Aliás, o resultado operacional da BB Seguridade superou de longe o guidance (estimativa) para o ano como um todo, que prevê um avanço entre 12% e 17%.

Mas a própria companhia pondera que esse desempenho já era esperado. Ou seja, a expectativa é que o crescimento desacelere para dentro do intervalo do guidance nos próximos trimestres.

Confira a seguir o resultado de cada uma das quatro principais unidades da holding:

• Brasilseg: 678,6 milhões (+158,5%)
• Brasilprev: R$ 328,7 milhões (+8,9%)
• Brasilcap: R$ 41,9 milhões (+18%)
• BB Corretora: R$ 707,7 milhões (+23%)

Ações e dividendos

Na B3, as ações da BB Seguridade acumulam alta de quase 35% nos últimos 12 meses. Mas em 2023 registram um ganho mais modesto, diante da desconfiança dos investidores com a continuidade do bom momento da companhia em um cenário de queda da Selic.

"Com uma das franquias de seguros mais importantes do país, especialmente no segmento agro e um enorme braço de previdência, a BB Seguridade é um player que mescla resiliência com exposição a setores importantes para o crescimento do país", escreveu o analista Richard Camargo, da Empiricus.

Além dos bons resultados, a holding ainda deve garantir um bom retorno com dividendos para os acionistas. A Empiricus projeta um "dividend yield" acima de 8,5% para a companhia neste ano.

A casa de análises possui recomendação de compra para as ações BBSE3 no portfólio de "Vacas Leiteiras", de empresas pagadoras de dividendos.

O JP Morgan também possui indicação equivalente a compra para BB Seguridade e destacou o resultado da companhia.

Por que a ação da BB Seguridade cai?

Embora seja praticamente um consenso que o resultado da BB Seguridade veio positivo, as ações da companhia reagem em queda expressiva de mais de 5% hoje na B3. Afinal, por que as ações caem se o balanço foi bom?

A "falta de surpresas" pode pesar nas ações BBSE3 hoje, de acordo com os analistas do JP Morgan. Ou seja, como de modo geral o resultado já era esperado, o mercado está naquele famoso modo "compra no boato, realiza no fato".

O Santander vai mais ou menos na mesma linha. "Olhando para frente, acreditamos que há espaço para revisões de guidance para cima, mas acreditamos que isso já está embutido nas estimativas, o que limita o potencial de alta das ações", escreveram os analistas do banco.

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