As ações da Bradespar (BRAP4) seguiram o mesmo caminho dos papéis da Vale (VALE3) e tiveram a sua recomendação rebaixada de compra para neutro pelo JP Morgan nesta segunda-feira (13).
A holding do Bradesco hoje investe basicamente em ações da mineradora, sendo, para o investidor, uma forma indireta de se expor à gigante de commodities.
Os analistas do JP Morgan, que cortaram a indicação da Vale na semana passada, alegam os mesmos motivos para o rebaixamento da Bradespar: as ações já se valorizaram demais com o otimismo do mercado com a reabertura chinesa após o relaxamento das medidas de restrição em razão da pandemia de covid-19. Assim, faltam, no momento, gatilhos de curto prazo para justificar novas altas para os papéis.
O banco americano lembra que Vale se valorizou mais de 40% desde as últimas mínimas e atualmente é negociada a um múltiplo de 4,8 a 5 vezes o EV/Ebitda (valor da firma sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, das siglas em inglês), ante níveis históricos de 5 vezes.
"Em adição a isso, nós acreditamos que os fundamentos do minério de ferro são desafiadores, já que a demanda do setor imobiliário da China permanece lenta, enquanto a oferta da commodity deve se recuperar em 2023, à medida que as chuvas no Brasil diminuírem ao longo do ano", diz o relatório.
Assim, o desconto de holding da Bradespar está, segundo o JP, em 16%, em linha com o seu valor justo em torno de 15%. O preço-alvo das ações BRAP4 também foi reduzido de R$ 37,50 para R$ 33. Os analistas também dizem não ter preferência, no momento, por uma ação em relação à outra.
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Um pit stop antes da abertura de novas oportunidades de compra
Não é que o JP Morgan considere Vale, e consequentemente Bradespar, investimentos ruins. O banco apenas considera que o mercado colocou rapidamente no preço das ações os benefícios da reabertura chinesa para a demanda de minério de ferro.
No relatório de semana passada, no qual rebaixava a recomendação de VALE3, os analistas avaliavam que haverá outras oportunidades de entrada neste investimento, uma vez que os efeitos da reabertura sobre a demanda de minério de ferro não devem aparecer agora.
Hoje, os papéis da Bradespar recuam quase 1%, a R$ 28,48, enquanto os da Vale caem 1,29%, a R$ 85,68. O Ibovespa opera em queda menor, de cerca de 0,5%. Acompanhe a nossa cobertura completa de mercados.
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