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Julia Wiltgen
Julia Wiltgen
Jornalista formada pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) com pós-graduação em Finanças Corporativas e Investment Banking pela Fundação Instituto de Administração (FIA). Trabalhou com produção de reportagem na TV Globo e foi editora de finanças pessoais de Exame.com, na Editora Abril.
Pausa técnica

Após rebaixar Vale (VALE3), JP Morgan também corta recomendação de Bradespar (BRAP4) de compra para neutro

Analistas do banco americano alegam os mesmos motivos para a mudança de indicação, uma vez que Bradespar é basicamente uma forma indireta de investir em Vale

Julia Wiltgen
Julia Wiltgen
13 de fevereiro de 2023
10:58 - atualizado às 11:00
Terminal da Vale
Terminal da Vale - Imagem: Reprodução/Vale

As ações da Bradespar (BRAP4) seguiram o mesmo caminho dos papéis da Vale (VALE3) e tiveram a sua recomendação rebaixada de compra para neutro pelo JP Morgan nesta segunda-feira (13).

A holding do Bradesco hoje investe basicamente em ações da mineradora, sendo, para o investidor, uma forma indireta de se expor à gigante de commodities.

Os analistas do JP Morgan, que cortaram a indicação da Vale na semana passada, alegam os mesmos motivos para o rebaixamento da Bradespar: as ações já se valorizaram demais com o otimismo do mercado com a reabertura chinesa após o relaxamento das medidas de restrição em razão da pandemia de covid-19. Assim, faltam, no momento, gatilhos de curto prazo para justificar novas altas para os papéis.

O banco americano lembra que Vale se valorizou mais de 40% desde as últimas mínimas e atualmente é negociada a um múltiplo de 4,8 a 5 vezes o EV/Ebitda (valor da firma sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, das siglas em inglês), ante níveis históricos de 5 vezes.

"Em adição a isso, nós acreditamos que os fundamentos do minério de ferro são desafiadores, já que a demanda do setor imobiliário da China permanece lenta, enquanto a oferta da commodity deve se recuperar em 2023, à medida que as chuvas no Brasil diminuírem ao longo do ano", diz o relatório.

Assim, o desconto de holding da Bradespar está, segundo o JP, em 16%, em linha com o seu valor justo em torno de 15%. O preço-alvo das ações BRAP4 também foi reduzido de R$ 37,50 para R$ 33. Os analistas também dizem não ter preferência, no momento, por uma ação em relação à outra.

Um pit stop antes da abertura de novas oportunidades de compra

Não é que o JP Morgan considere Vale, e consequentemente Bradespar, investimentos ruins. O banco apenas considera que o mercado colocou rapidamente no preço das ações os benefícios da reabertura chinesa para a demanda de minério de ferro.

No relatório de semana passada, no qual rebaixava a recomendação de VALE3, os analistas avaliavam que haverá outras oportunidades de entrada neste investimento, uma vez que os efeitos da reabertura sobre a demanda de minério de ferro não devem aparecer agora.

Hoje, os papéis da Bradespar recuam quase 1%, a R$ 28,48, enquanto os da Vale caem 1,29%, a R$ 85,68. O Ibovespa opera em queda menor, de cerca de 0,5%. Acompanhe a nossa cobertura completa de mercados.

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