O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Ação da Netflix disparou depois do balanço, mas há algo que justifique isso?
Receita da Netflix continua dependente das assinaturas do streaming e os gastos com novos conteúdos não dão sinais de diminuir
Olá, seja bem-vindo à Estrada do Futuro, onde conversamos semanalmente sobre a intersecção entre investimentos e tecnologia. No começo da semana, a Netflix divulgou seus resultados do 4T22, encerrando um ano literalmente marcado por altos e baixos.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Em reação aos resultados, a ação da Netflix subiu 8% no dia seguinte. Desde o mínimo alcançado em meados de julho de 2022, a alta é de mais de 100%. Mas há algo novo no front que possa interessar aos investidores?
O fim de uma era na Netflix
Se existe uma empresa que sabe o valor de encerrar uma história antes que ela se torne monótona e repetitiva, é a Netflix.
Nesta semana, em carta aos acionistas, a empresa comunicou que Reed Hastings — o fundador e figura-chave na transformação da Netflix de uma empresa de delivery de DVDs no maior serviço de streaming do mundo — deixará de ser seu co-CEO.
Ele será substituído por Greg Peters, atual COO da companhia, que passará a exercer junto com Ted Sarandos a função de co-CEO.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
De agora em diante, Reed atuará apenas como chairman, ou seja, presidente do Conselho da Netflix.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Saiba como investir lá fora, o que esperar do IPCA e o que mais movimenta o mercado hoje
Essa transição vinha sendo preparada desde o ano passado.
- Em dúvida sobre como investir? Faça o download GRATUITO do e-book Onde investir em 2023 e confira a opinião dos maiores especialistas do mercado financeiro sobre os ativos mais promissores para este ano. BAIXE AQUI
O que o mercado enxergou
Reed é sem dúvida um dos nomes mais influentes do mundo do entretenimento, um empreendedor brilhante e grande responsável pelo sucesso da Netflix.
Diante de uma trajetória tão positiva, o que o mercado viu na transição para que as ações subissem com o anúncio do seu afastamento do dia a dia operacional da companhia?
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Bom, como contexto, a transição vem na esteira da implementação do modelo de anúncios e a mudança no perfil estratégico da Netflix, que focará cada vez mais em rentabilidade e menos em crescimento.
Em 2022, a Netflix aceitou seu destino: com mais de 230 milhões de assinantes pelo mundo, essa não é mais uma empresa de crescimento exponencial, e sim uma empresa madura.
A transição simboliza exatamente isso. A saída do executivo que representa o crescimento, para dar espaço a um nome que representa a busca pela rentabilidade.
Madura sim, rentável não
Mais uma vez, os resultados operacionais da Netflix passaram longe do que se espera de uma empresa consolidada.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
A receita foi de US$ 7,85 bilhões (+1,9% na comparação anual), e a quantidade de usuários ativos, que somou 231 milhões, representou um crescimento de 4% na comparação anual.
Em termos de rentabilidade, ela apresentou uma margem operacional de 7% e geração de caixa livre positiva, de US$ 322 milhões.
Para o próximo trimestre, a Netflix espera que sua receita seja de US$ 8,1 bilhões, o que representa um crescimento de apenas 3,9% na comparação anual.
Um dos grandes desafios da Netflix, historicamente, foi o de conseguir transformar seu resultado operacional em geração de caixa livre.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Em 2022, dos US$ 32 bilhões em receitas, apenas US$ 1,6 bilhão transformou-se em geração de caixa.
Para 2023, a companhia diz esperar uma geração de caixa livre de US$ 3 bilhões.
Neste momento, a Netflix vale aproximadamente US$ 150 bilhões. Mesmo sabendo que o mercado precifica a capacidade futura de resultados das companhias, um múltiplo de 50x o fluxo de caixa dos próximos 12 meses, com crescimento de receitas em um dígito baixo, não me parece nada atrativo.
O que ainda não funciona nos resultados da Netflix?
A hipótese do conteúdo
A Netflix sempre explicou para os investidores que sua queima de caixa era justificada, pois a empresa estava construindo uma biblioteca de conteúdos e propriedades intelectuais que a permitiriam uma enorme rentabilidade futura.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Nos últimos três anos a empresa investiu US$ 29,3 bilhões em conteúdo, mas apresentou um lucro cumulativo de apenas US$ 12,3 bilhões.
Na teoria, sucessos como Stranger Things, Wandinha, La Casa de Papel, Round 6 e tantas outras propriedades intelectuais permitiriam que, no futuro, a Netflix ganhasse muito dinheiro com produtos patrocinados, games, parques temáticos e tantas outras alternativas.
Essas alternativas teriam custo marginal baixo e rentabilidade elevada.
A Netflix prometia aos investidores tornar-se cada vez mais parecida com a Disney, porém sem os enormes problemas de sucessão e aquisições fracassadas da dona do Mickey.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Como o resumo dos números acima deixa claro, esse futuro nunca chegou.
Dez anos depois, toda a receita da empresa continua dependente das assinaturas do streaming, e os gastos com novos conteúdos não dão sinais de diminuir.
O que todos os investidores descobriram é que o estoque de propriedades intelectuais da Netflix tem um valor muito menor do que se imaginava.
Além de não ter construído fontes de receita importantes fora do streaming, a produção de conteúdo fez a Netflix acumular dívidas de US$ 16,8 bilhões.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Como essas dívidas foram contraídas nos últimos anos, a taxas de juros muito baixas, elas ainda não são um problema.
Na medida em que forem roladas, porém, imagino que possam se tornar um detrator importante da rentabilidade já baixa da companhia.
Depois do sonho, a Netflix precisa se adequar à realidade
Com Reed Hastings fora do dia a dia, a nova dupla de CEOs da Netflix tem a missão de escalar a rentabilidade da empresa.
Os planos passam pela oferta de anúncios, a redução dos investimentos em conteúdo e o banimento de contas com senhas compartilhadas.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Particularmente, como eu disse acima, acredito que o valuation atual não tenha margem de segurança o suficiente para acomodar o risco de execução deste plano.
Netflix (NFLX34) não está em NENHUMA das carteiras recomendadas da Empiricus Research, mas estas 5 outras ações internacionais estão…
Em relatório gratuito, o estrategista-chefe da casa de análise revela quais BDRs são as principais apostas para 2023. A Empiricus Investimentos liberou o relatório para todos os leitores da coluna “Estrada do Futuro” como uma CORTESIA. Libere seu acesso clicando AQUI.
Powered by Empiricus Investimentos.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
4 de julho de 2026 - 9:22
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
É hora de parar o viking: o fenômeno Haaland no caminho do Brasil
4 de julho de 2026 - 9:22
3 de julho de 2026 - 9:41
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Hora de revisar sua carteira de investimentos: Onde Investir no 2º semestre em renda fixa, no exterior e em criptomoedas
3 de julho de 2026 - 9:41
3 de julho de 2026 - 7:04
SEXTOU COM O RUY
Na bolsa, o jogo só acaba quando termina: o que a Copa ensina sobre investir em 2026
3 de julho de 2026 - 7:04
2 de julho de 2026 - 9:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Onde investir no segundo semestre? Acompanhe evento gratuito do Seu Dinheiro
2 de julho de 2026 - 9:27
1 de julho de 2026 - 19:29
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Qual é o gênero do novo ciclo eleitoral?
1 de julho de 2026 - 19:29
1 de julho de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O que os acionistas de uma empresa de saneamento não viram, Ibovespa começa julho sob a sombra, e o que mais você precisa ficar de olho
1 de julho de 2026 - 8:46
30 de junho de 2026 - 8:29
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O El Niño e os juros, a rede de academias que evita tendências, e o que mais você precisa saber hoje antes de investir
30 de junho de 2026 - 8:29
30 de junho de 2026 - 7:23
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
El Niño: choque climático pode reprecificar alimentos, inflação e commodities
30 de junho de 2026 - 7:23
29 de junho de 2026 - 8:24
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A festa junina do agro e dos Fiagros, o acordo de paz e o que mais move os mercados nesta semana
29 de junho de 2026 - 8:24
28 de junho de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O que os grandes investidores imobiliários estão vendo — e quais são as oportunidades para o segundo semestre
28 de junho de 2026 - 8:00
27 de junho de 2026 - 9:02
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Barrados no Baile: entre ondas de calor e o caos aéreo, o difícil start do verão europeu
27 de junho de 2026 - 9:02
26 de junho de 2026 - 8:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A aposta nas zebras da bolsa, FIDCs, a queda nas ações de tecnologia: o que ler hoje antes de investir
26 de junho de 2026 - 8:27
26 de junho de 2026 - 6:04
SEXTOU COM O RUY
Por que apostar nas zebras — na bolsa ou no bolão — é menos lucrativo do que parece
26 de junho de 2026 - 6:04
25 de junho de 2026 - 8:49
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O principal atacante da Azzas 2154 à venda, o pedido da Braskem, e o otimismo dos mercados
25 de junho de 2026 - 8:49
24 de junho de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: tudo em renda fixa e nada em variável?
24 de junho de 2026 - 20:00
24 de junho de 2026 - 9:13
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os bilhões em recompras de ações, o problema do BC e o que mais move os mercados hoje
24 de junho de 2026 - 9:13
23 de junho de 2026 - 8:47
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como a nova tendência política na América Latina afeta o mercado no Brasil, a ata do Copom e o que mais mexe com as bolsas hoje
23 de junho de 2026 - 8:47
23 de junho de 2026 - 7:14
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
A virada da Colômbia e a nova aposta dos mercados na América do Sul
23 de junho de 2026 - 7:14
22 de junho de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FIIs corporativos estão com desconto, EUA e Irã mantêm negociações, e o que mais você precisa saber hoje
22 de junho de 2026 - 8:20
20 de junho de 2026 - 8:58
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
