Corrida contra o relógio em Brasília: Governo Lula se mexe para ancorar expectativas do mercado em relação ao déficit
Mesmo com a aprovação do arcabouço fiscal, a atenção do mercado segue concentrada na pauta econômica em Brasília

A atenção do mercado retorna a Brasília uma semana após a aprovação do arcabouço fiscal na Câmara dos Deputados. Agora, os holofotes se direcionam para a capital federal depois da frustração causada pelos resultados do IPCA-15 na semana anterior, que superou as expectativas e esvaziou o otimismo decorrente do desfecho da saga que cercava a incerteza em torno da nova regra de gastos.
Na agenda desta semana, destacam-se a possível votação da desoneração da folha de pagamento e o projeto referente ao voto de qualidade do Conselho de Administração de Recursos Fiscais (Carf).
O primeiro ponto poderia ter um impacto negativo superior a R$ 9 bilhões (no ano passado foi R$ 9,2 bilhões de arrecadação a menos), uma vez que permitiria que empresas dos setores beneficiados pagassem alíquotas de 1% a 4,5% sobre a receita bruta, em vez dos 20% sobre a folha de salários.
O segundo ponto, por sua vez, é considerado pelo governo como uma das principais medidas para eliminar o déficit primário do governo federal até 2024 (ninguém acredita).
Isso decorre do fato de que o voto de qualidade estabelece que decisões empatadas no Carf seriam consideradas como vitória da União, contrariando a interpretação atual, que favorece o contribuinte.
Tal medida poderia proporcionar um impacto positivo de mais de R$ 10 bilhões ao ano para as finanças governamentais.
Leia Também
Porquinho chinês ou inglês? A origem do nosso cofrinho e o que esperar dos mercados hoje
Rodolfo Amstalden: O Tarcísio Trade está morto?
VEJA TAMBÉM: Governo pode usar a minha casa própria para pagar dívidas dos outros: o que fazer?
Governo corre contra o tempo para garantir receitas
Isso assume relevância devido à situação do arcabouço fiscal, que deixou a Fazenda em uma posição altamente dependente de novas receitas, as quais podem não ser prontamente identificadas.
Em outras palavras, o ministro Fernando Haddad enfrenta uma corrida contra o tempo para encontrar os recursos necessários para cumprir as metas de resultado primário estabelecidas dentro do próprio arcabouço, conforme será discutido a seguir.
Fonte: BCB.
Observe como estamos condicionados a depender de novas medidas nos próximos anos, equivalentes a mais de 1% do PIB, para cumprirmos nossos compromissos. No entanto, a realidade é que a confiança na realização dessas ações é escassa.
É amplamente aceito que o governo muito provavelmente não conseguirá eliminar completamente o déficit público até o término do próximo ano. No cerne dessa questão reside a disparidade entre as promessas feitas e as metas acordadas pelo governo.
Outras medidas suplementares giram em torno do aumento da receita municipal, como parte do acordo entre a União e os Estados para compensar as perdas de arrecadação do ICMS no ano anterior.
Isso ocorreu quando Bolsonaro reduziu a arrecadação estadual em setores como energia elétrica, comunicações e combustíveis.
Além disso, são consideradas a tributação de fundos exclusivos e a reestruturação de dinâmicas relacionadas a empresas estrangeiras e estruturas offshore.
Leia também
- Um agosto amargo: entendendo a engasgada do Ibovespa
- Já não era sem tempo! O Copom vai começar finalmente o ciclo de corte de juros
Mercado ainda acredita em convergência do déficit a zero
Na tabela a seguir, você pode observar a discrepância entre as expectativas do mercado e o déficit público indicado pelo governo.
É interessante notar que, apesar dessa discrepância, o mercado ainda mantém a crença em uma eventual convergência para um déficit zero, o que é de grande importância.
A tarefa do governo é ancorar essas expectativas e oferecer uma trajetória realista para o cenário de gastos públicos. Desde que haja previsibilidade, os desafios tendem a ser minimizados.
Fonte: BCB.
Reforma ministerial pode sair nos próximos dias
A Reforma Ministerial está programada para ser efetivada nos próximos dias, oferecendo ao governo a oportunidade de conquistar pelo menos uma vitória nesse período.
Entretanto, o caminho não está isento de desafios (as preocupações com a situação fiscal estão impactando a curva de juros e, consequentemente, o mercado de ações).
Para exemplificar, a nomeação de Carlos Lupi, Ministro da Previdência, e de Anielle Franco, Ministra da Igualdade Racial, para o conselho da Tupy parece estar conectada com a reestruturação de cargos proposta por Lula (é provável que ambos sejam substituídos ou suas pastas sofram alterações durante esse rearranjo de posições).
A possível indicação de uma aliada de Lira para a presidência da Caixa Econômica Federal também sugere uma aliança de forças políticas.
Os próximos acontecimentos prometem ser interessantes em Brasília.
O governo enfrentará a tarefa de manter as receitas existentes e obter novos recursos para continuar no caminho de fortalecer as expectativas e caminhar em direção a um orçamento público mais equilibrado nos anos seguintes.
- Em quais ações da bolsa ‘apostar’ agora? Matheus Spiess e outros analistas da Empiricus Research selecionaram 10 empresas que, na opinião deles, são as melhores para buscar lucros neste momento da economia nacional. Acesse a lista gratuitamente aqui.
Do coice à diplomacia: Trump esmurra com 50% e manda negociar
Para além do impacto econômico direto, a nova investida protecionista de Trump impulsiona um intrincado jogo político com desdobramentos domésticos e eleitorais decisivos para o Brasil
Felipe Miranda: Carta pela moderação (e cinco ações para comprar agora)
Com todos cansados de um antagonismo que tem como vitoriosos apenas os populistas de plantão, a moderação não poderia emergir como resposta?
Para quem perdeu a hora, a 2ª chamada das debêntures da Petrobras, e o que mexe com os mercados hoje
Futuros de Wall Street operam em queda com guerra tarifária e à espera de dados da inflação ao consumidor (CPI) e balanços trimestrais de gigantes como JPMorgan e Citigroup
A corrida da IA levará à compra (ou quebra) de jornais e editoras?
A chegada da IA coloca em xeque o modelo de buscas na internet, dominado pelo Google, e, por tabela, a dinâmica de distribuição de conteúdo online
Anatomia de um tiro no pé: Ibovespa busca reação após tarifas de Trump
Em dia de agenda fraca, investidores monitoram reação do Brasil e de outros países ao tarifaço norte-americano
O tarifaço contra o Brasil não impediu essas duas ações de subir, e deixa claro a importância da diversificação
Enquanto muitas ações do Ibovespa derretiam com as ameaças de Donald Trump, um setor andou na direção oposta
Trump na sala de aula: Ibovespa reage a tarifas de 50% impostas pelos EUA ao Brasil
Tarifas de Trump como o Brasil vieram muito mais altas do que se esperava, pressionando ações, dólar e juros
Rodolfo Amstalden: Nem cinco minutos guardados
Se um corte justificado da Selic alimentar as chances de Lula ser reeleito, qual será o rumo da Bolsa brasileira?
Quando a esmola é demais: Ibovespa busca recuperação em meio a feriado e ameaças de Trump
Investidores também monitoram negociações sobre IOF e audiência com Galípolo na Câmara
Sem avalanche: Ibovespa repercute varejo e Galípolo depois de ceder à verborragia de Trump
Investidores seguem atentos a Donald Trump em meio às incertezas relacionadas à guerra comercial
Comércio global no escuro: o novo capítulo da novela tarifária de Trump
Estamos novamente às portas de mais um capítulo imprevisível da diplomacia de Trump, marcada por ameaças de última hora e recuos
Felipe Miranda: Troco um Van Gogh por uma small cap
Seria capaz de apostar que seu assessor de investimentos não ligou para oferecer uma carteira de small caps brasileiras neste momento. Há algo mais fora de moda do que elas agora? Olho para algumas dessas ações e tenho a impressão de estar diante de “Pomar com ciprestes”, em 1888.
Ontem, hoje, amanhã: Tensão com fim da trégua comercial dificulta busca por novos recordes no Ibovespa
Apetite por risco é desafiado pela aproximação do fim da trégua de Donald Trump em sua guerra comercial contra o mundo
Talvez fique repetitivo: Ibovespa mira novos recordes, mas feriado nos EUA drena liquidez dos mercados
O Ibovespa superou ontem, pela primeira vez na história, a marca dos 141 pontos; dólar está no nível mais baixo em pouco mais de um ano
A história não se repete, mas rima: a estratégia que deu certo no passado e tem grandes chances de trazer bons retornos — de novo
Mesmo com um endividamento controlado, a empresa em questão voltou a “passar o chapéu”, o que para nós é um sinal claro de que ela está de olho em novas aquisições. E a julgar pelo seu histórico, podemos dizer que isso tende a ser bastante positivo para os acionistas.
Ditados, superstições e preceitos da Rua
Aqueles que têm um modus operandi e se atêm a ele são vitoriosos. Por sua vez, os indecisos que ora obedecem a um critério, ora a outro, costumam ser alijados do mercado.
Feijão com arroz: Ibovespa busca recuperação em dia de payroll com Wall Street nas máximas
Wall Street fecha mais cedo hoje e nem abre amanhã, o que tende a drenar a liquidez nos mercados financeiros internacionais
Rodolfo Amstalden: Um estranho encontro com a verdade subterrânea
Em vez de entrar em disputas metodológicas na edição de hoje, proponho um outro tipo de exercício imaginativo, mais útil para fins didáticos
Mantendo a tradição: Ibovespa tenta recuperar os 140 mil pontos em dia de produção industrial e dados sobre o mercado de trabalho nos EUA
Investidores também monitoram decisão do governo de recorrer ao STF para manter aumento do IOF
Os fantasmas de Nelson Rodrigues: Ibovespa começa o semestre tentando sustentar posto de melhor investimento do ano
Melhor investimento do primeiro semestre, Ibovespa reage a trégua na guerra comercial, trade eleitoral e treta do IOF