Depois de uma estreia triunfante na bolsa, o Nubank (NUBR33) vive dias difíceis, com uma queda acumulada de mais de 50% das ações em apenas seis meses. Mas o calvário do banco digital no mercado pode estar perto do fim, pelo menos segundo o BTG Pactual.

Os analistas do banco decidiram retirar a recomendação de venda para o Nubank diante da forte queda dos papéis e após os resultados do primeiro trimestre, divulgados na última segunda-feira.

Mas para o BTG ainda não é hora de comprar as ações — a recomendação agora é neutra. Os analistas também reduziram o preço-alvo para os papéis negociados em Nova York de US$ 6 para US$ 4.

Lembrando que o Nubank também é negociado na forma de BDRs (recibos de ações) na B3. No pregão de ontem, os papéis NUBR33 fecharam a R$ 3,49, em alta de 8,39%.

• SIGA A GENTE NO INSTAGRAM: análises de mercado, insights de investimentos e notícias exclusivas sobre finanças

Nubank: uma questão de valor

Os analistas do BTG não escondem a admiração pelo banco digital liderado por David Vélez. “Acreditamos que o Nubank está bem posicionado para possivelmente se tornar a fintech líder da América Latina nos próximos cinco a dez anos”, escreveram, em um relatório a clientes.

O problema está — ou pelo menos estava — no valor que o banco do cartão de crédito roxo era avaliado quando chegou à bolsa.

Os analistas ainda entendem que o Nubank está caro, mas o valor de mercado atual de US$ 19,9 bilhões — abaixo de Itaú, Bradesco, Santander e Banco do Brasil — parece mais razoável.

Para o BTG, o resultado do primeiro trimestre do Nubank veio melhor que o esperado. A fintech atingiu os 60 milhões de clientes, um avanço de 11% no trimestre, com uma taxa de ativação de 78%.

Ao mesmo tempo, a empresa registrou um forte aumento do crédito, e mesmo o avanço da inadimplência no período não preocupou os analistas.

Por outro lado, o fim do período de "lock-up", que impedia a venda das ações por alguns acionistas relevantes do banco digital, pode criar uma pressão vendedora no mercado.

Enfim, diante dos bons números e da forte queda das ações, os analistas do BTG decidiram dar o "benefício da dúvida" e mudar a recomendação para neutra.

Leia também:

• Nubank (NUBR33) empolgou? Nem tanto. Saiba por que as ações dispararam após o balanço, mas logo perderam a força
• Nubank (NUBR33) passa a oferecer criptomoedas em seu app e aloca parte do caixa em bitcoin (BTC); confira detalhes
• Vale a pena comprar Petrobras (PETR4) por causa da possível privatização? A resposta é não — e eu te conto por quê