🔴 AÇÕES PARA INVESTIR EM JULHO: CONFIRA CARTEIRA COM 10 RECOMENDAÇÕES – ACESSE GRATUITAMENTE

O que um passeio da minha mulher no shopping me diz sobre o potencial de alta das ações das varejistas

Boas decisões investimentos dependem mais de suas experiências cotidianas e menos de modelos de excel do que pode parecer à primeira vista.

31 de janeiro de 2020
5:28 - atualizado às 14:51
shopping
Imagem: Shutterstock

Pelo menos uma vez por mês o interrogatório abaixo se repete:

R: Onde você estava?
P: Fui ao shopping porque as meninas queriam tomar um café depois do trabalho.
R: Posso saber em qual shopping você foi? Quais lojas você visitou?

Antes que você entenda errado, é bom esclarecer que a conversa acima não retrata uma cena de ciúmes lá em casa.

Mas, primeiro, permita que eu me apresente. Meu nome é Ruy Hungria (o “R” do diálogo), sou formado em Física pela USP e responsável pelas séries focadas em Opções na Empiricus.

A Paloma (“P”) é a minha companheira de alegrias e tristezas, apaixonada por moda (e por mim também, claro).

Continuando o diálogo:

Leia Também

  • R: Eu posso saber quais lojas você visitou?
  • P: Ah, dei uma passada na Renner, na Riachuelo, na Zara...
  • R: E na C&A?
  • P: Também... mas bem rapidinho.
  • R: E aí, alguma novidade?
  • P: Está melhorando, mas ainda não está “aquelas coisas”.

O meu interesse específico na evolução da C&A é por causa do seu IPO (oferta pública inicial de ações) recente, no qual ela prometeu implementar mudanças estratégicas, melhorar a eficiência e recuperar o terreno perdido para as maiores rivais. Mas isso é assunto para daqui a pouco.

Agora tudo faz sentido

Como você já deve ter percebido, o interrogatório acima não é fruto de uma crise de ciúmes deste que te escreve. Na verdade, a Paloma é a minha fonte mais confiável na hora de avaliar se as varejistas de vestuário listadas em Bolsa estão conseguindo acompanhar as tendências de moda, se os preços estão condizentes com o público consumidor e, principalmente, se a qualidade das peças realmente faz jus ao valor que as lojas estão cobrando por elas.

Aliás, foi em um desses interrogatórios que entendi um dos motivos de os números das Lojas Marisa terem piorado tanto após 2013.

Depois de observar uma sequência de resultados horrorosos da companhia e a consequente queda vertiginosa das suas ações, foi a Paloma quem me deu uma luz:

  • R: Você gosta da Marisa?
  • P: As roupas eram legais, mas a qualidade caiu muito nos últimos anos. Na última vez que fui encontrei até roupa furada nas araras. Depois disso, nunca mais voltei.

Após esse relato ficou muito mais fácil entender o gráfico abaixo:

É a evolução do valor das ações da Marisa (AMAR3) de 2013 a 2017 (Fonte: Bloomberg)

É verdade que as ações têm se recuperado recentemente. No entanto, nesse mesmo período em que AMAR3 se desvalorizou 40%, as ações da Guararapes (GUAR3), dona das lojas Riachuelo, subiram 233% e as das Lojas Renner (LREN3) mais de 550%.

O que os números não dizem

Eu gosto de usar esse exemplo da Marisa porque muita gente que analisa empresas acredita que a resposta de tudo pode ser encontrada na demonstração de resultados de uma companhia. Infelizmente, aqueles números não conseguem nos dizer muito mais do que “vendeu menos”, “as margens caíram”, “o lucro virou poeira”...

“Por que vendeu menos?”. Essa é a pergunta importante, e não é no anúncio de resultados da companhia que você encontrará a resposta. Pelo menos, não uma que seja totalmente honesta e sincera.

Será que a queda na receita foi um mero erro de precificação dos produtos – algo que pode ser resolvido sem grandes problemas na próxima coleção e colocar as vendas futuras nos trilhos novamente?

Ou, será que foi por causa de uma grande queda na qualidade das peças, que acabou afetando a confiança na marca, afastou clientes fiéis e tem o potencial de continuar impactando as vendas por mais alguns trimestres futuros?

As duas situações afetam as vendas e o lucro em um determinado trimestre. Mas uma tem impactos muito mais profundos do que a outra no longo prazo.

Abuse e Use? Talvez, mas não invista

Um outro exemplo mais recente foi o IPO da C&A aqui no Brasil. Por isso o meu interesse na companhia.

IPO é o processo na qual uma companhia abre o seu capital e permite que pessoas comuns comprem as suas ações.

A sugestão dada aos assinantes da Empiricus foi para que não participassem do processo e comprassem as ações da Guararapes (dona da Riachuelo) ao invés das da C&A.

Apesar do desconto para as rivais, as métricas operacionais e financeiras da companhia estavam bem piores do que as das maiores concorrentes e ela ainda estava perdendo participação de mercado.

Para sacramentar a decisão, adivinha quem me ajudou mais uma vez:

“Eu adorava comprar na C&A muito tempo atrás. Mas a Renner e a Riachuelo ficaram muito melhores em termos de moda e custo vs benefício.”

Pode ser que o turnaround prometido pela C&A na oferta renda frutos polpudos em um futuro próximo. Mas desde o IPO até agora, o que vimos foi um banho de rentabilidade das ações da concorrência.

Uma imagem contendo texto, mapa

Descrição gerada automaticamente

Enquanto isso, a ação da C&A (CEAB3) ficou paradinha, GUAR3 se valorizou 50% desde então.

Se tivéssemos nos prendido apenas ao que as planilhas de valuation (avaliação do valor das empresas) nos diziam, provavelmente teríamos sugerido a compra da “ação mais descontada dentre as três maiores do setor” naquele momento. Por sorte, e um pouco de senso crítico, não foi o caso.

Eu não quero que você entenda que a análise financeira é dispensável para decidir se um investimento realmente vale realmente a pena. Não é isso!

O que eu quero é mostrar que boas decisões investimentos dependem mais de suas experiências cotidianas e menos de modelos de excel do que pode parecer à primeira vista.

Focar somente nos aspectos financeiros e dar as costas para o que os clientes pensam sobre os produtos e serviços de uma companhia é jogar fora uma das informações mais valiosas sobre o potencial futuro de vendas da empresa.

E se você está se perguntando se ainda gostamos de Guararapes, a resposta é “sim”. Aliás, ela é uma das preferidas do Felipe Miranda, estrategista-chefe da Empiricus, em sua série Oportunidades de Uma Vida.

Mas essa não é a única grande oportunidade no varejo de moda brasileiro. Uma velha conhecida do setor tem passado por uma transformação na gestão que tende a gerar frutos polpudos nos próximos trimestres. E a melhor parte é que ela ainda paga ótimos dividendos, do jeitinho que a série Vacas Leiteiras gosta.

COMPARTILHAR

Whatsapp Linkedin Telegram
O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Anatomia de um tiro no pé: Ibovespa busca reação após tarifas de Trump

11 de julho de 2025 - 8:14

Em dia de agenda fraca, investidores monitoram reação do Brasil e de outros países ao tarifaço norte-americano

SEXTOU COM O RUY

O tarifaço contra o Brasil não impediu essas duas ações de subir, e deixa claro a importância da diversificação

11 de julho de 2025 - 6:03

Enquanto muitas ações do Ibovespa derretiam com as ameaças de Donald Trump, um setor andou na direção oposta

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Trump na sala de aula: Ibovespa reage a tarifas de 50% impostas pelos EUA ao Brasil

10 de julho de 2025 - 8:29

Tarifas de Trump como o Brasil vieram muito mais altas do que se esperava, pressionando ações, dólar e juros

EXILE ON WALL STREET

Rodolfo Amstalden: Nem cinco minutos guardados

9 de julho de 2025 - 19:55

Se um corte justificado da Selic alimentar as chances de Lula ser reeleito, qual será o rumo da Bolsa brasileira?

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Quando a esmola é demais: Ibovespa busca recuperação em meio a feriado e ameaças de Trump

9 de julho de 2025 - 8:37

Investidores também monitoram negociações sobre IOF e audiência com Galípolo na Câmara

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Sem avalanche: Ibovespa repercute varejo e Galípolo depois de ceder à verborragia de Trump

8 de julho de 2025 - 8:11

Investidores seguem atentos a Donald Trump em meio às incertezas relacionadas à guerra comercial

Insights Assimétricos

Comércio global no escuro: o novo capítulo da novela tarifária de Trump

8 de julho de 2025 - 6:07

Estamos novamente às portas de mais um capítulo imprevisível da diplomacia de Trump, marcada por ameaças de última hora e recuos

EXILE ON WALL STREET

Felipe Miranda: Troco um Van Gogh por uma small cap

7 de julho de 2025 - 20:00

Seria capaz de apostar que seu assessor de investimentos não ligou para oferecer uma carteira de small caps brasileiras neste momento. Há algo mais fora de moda do que elas agora? Olho para algumas dessas ações e tenho a impressão de estar diante de “Pomar com ciprestes”, em 1888.

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Ontem, hoje, amanhã: Tensão com fim da trégua comercial dificulta busca por novos recordes no Ibovespa

7 de julho de 2025 - 8:14

Apetite por risco é desafiado pela aproximação do fim da trégua de Donald Trump em sua guerra comercial contra o mundo

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Talvez fique repetitivo: Ibovespa mira novos recordes, mas feriado nos EUA drena liquidez dos mercados

4 de julho de 2025 - 8:26

O Ibovespa superou ontem, pela primeira vez na história, a marca dos 141 pontos; dólar está no nível mais baixo em pouco mais de um ano

SEXTOU COM O RUY

A história não se repete, mas rima: a estratégia que deu certo no passado e tem grandes chances de trazer bons retornos — de novo

4 de julho de 2025 - 7:08

Mesmo com um endividamento controlado, a empresa em questão voltou a “passar o chapéu”, o que para nós é um sinal claro de que ela está de olho em novas aquisições. E a julgar pelo seu histórico, podemos dizer que isso tende a ser bastante positivo para os acionistas.

SEU MENTOR DE INVESTIMENTOS

Ditados, superstições e preceitos da Rua

3 de julho de 2025 - 19:55

Aqueles que têm um modus operandi e se atêm a ele são vitoriosos. Por sua vez, os indecisos que ora obedecem a um critério, ora a outro, costumam ser alijados do mercado.

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Feijão com arroz: Ibovespa busca recuperação em dia de payroll com Wall Street nas máximas

3 de julho de 2025 - 8:28

Wall Street fecha mais cedo hoje e nem abre amanhã, o que tende a drenar a liquidez nos mercados financeiros internacionais

EXILE ON WALL STREET

Rodolfo Amstalden: Um estranho encontro com a verdade subterrânea

2 de julho de 2025 - 20:00

Em vez de entrar em disputas metodológicas na edição de hoje, proponho um outro tipo de exercício imaginativo, mais útil para fins didáticos

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Mantendo a tradição: Ibovespa tenta recuperar os 140 mil pontos em dia de produção industrial e dados sobre o mercado de trabalho nos EUA

2 de julho de 2025 - 8:29

Investidores também monitoram decisão do governo de recorrer ao STF para manter aumento do IOF

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Os fantasmas de Nelson Rodrigues: Ibovespa começa o semestre tentando sustentar posto de melhor investimento do ano

1 de julho de 2025 - 8:13

Melhor investimento do primeiro semestre, Ibovespa reage a trégua na guerra comercial, trade eleitoral e treta do IOF

Insights Assimétricos

Rumo a 2026 com a máquina enguiçada e o cofre furado

1 de julho de 2025 - 6:03

Com a aproximação do calendário eleitoral, cresce a percepção de que o pêndulo político está prestes a mudar de direção — e, com ele, toda a correlação de forças no país — o problema é o intervalo até lá

EXILE ON WALL STREET

Tony Volpon: Mercado sobrevive a mais um susto… e as bolsas americanas batem nas máximas do ano

30 de junho de 2025 - 19:50

O “sangue frio” coletivo também é uma evidência de força dos mercados acionários em geral, que depois do cessar-fogo, atingiram novas máximas no ano e novas máximas históricas

O MELHOR DO SEU DINHEIRO

Tudo sob controle: Ibovespa precisa de uma leve alta para fechar junho no azul, mas não depende só de si

30 de junho de 2025 - 8:03

Ibovespa vem de três altas mensais consecutivas, mas as turbulências de junho colocam a sequência em risco

TRILHAS DE CARREIRA

Ser CLT virou ofensa? O que há por trás do medo da geração Z pela carteira assinada

29 de junho de 2025 - 7:59

De símbolo de estabilidade a motivo de piada nas redes sociais: o que esse movimento diz sobre o mundo do trabalho — e sobre a forma como estamos lidando com ele?

Menu

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies

Fechar