Efeito sanfona: após desabar 12% na segunda, Ibovespa fecha em alta de mais de 7%; dólar cai a R$ 4,64

No dia a dia do Ibovespa e das bolsas globais, é normal ver uma alternância entre perdas e ganhos. Afinal, movimentos de alta ou de baixa não ocorrem em linha reta — os mercados reagem a uma infinidade de fatores todos os dias, e é raro que todos os elementos de influência apontem para uma única direção.

Pois, veja só: estamos num momento muito raro, com duas sessões consecutivas de movimentos dramáticos e opostos. Um ambiente bastante volátil — e volatilidade costuma ser um sinal de alerta para a saúde dos mercados.

Vamos aos números: o Ibovespa fechou o pregão de segunda-feira (9) em forte baixa de 12,17%, registrando a pior sessão desde 1998. Mas, nesta terça-feira (10), o cenário foi quase diametralmente oposto: alta de 7,14%, aos 92.214,47 pontos — o maior avanço desde dezembro de 2008.

O gráfico do comportamento do Ibovespa nesta semana não me deixa mentir: as oscilações têm sido tão bruscas que, em alguns momentos, formam linhas quase perpendiculares ao eixo horizontal:

O movimento lembra o chamado 'efeito sanfona' das dietas: muitos médicos defendem que um emagrecimento rápido e intenso não é sustentável — a pessoa acaba voltando ao peso anterior com muita facilidade, num processo que acaba trazendo males colaterais à saúde.

Mais adequado é a perda de peso gradual, uma vez que, com um processo lento e em etapas, o corpo consegue se adaptar melhor e se acostumar com a nova realidade.

Pois, para o Ibovespa e as bolsas globais, o efeito colateral desse estica-e-puxa intenso é a perda de confiança: em meio aos movimentos bruscos e, muitas vezes, descolado de fatores concretos, muitos investidores preferem ficar de fora do mercado, esperando um momento mais racional para operar.

• Eu gravei um vídeo para comentar essa 'recuperação milagrosa' dos mercados nesta terça-feira. Veja abaixo:

No exterior, a situação não foi diferente: o Dow Jones (+4,89%), o S&P 500 (+4,93%) e o Nasdaq (+4,95%) também tiveram altas expressivas, em contraste com as quedas fortes da sessão anterior.

Entre as commodities, o petróleo Brent para maio subiu 8,32%, enquanto o WTI para abril avançou 10,38% — na última sexta (6), os contratos desabaram mais de 10% e, ontem, desvalorizaram outros 20%.

Apenas o mercado de câmbio conseguiu sustentar o viés de tranquilidade sem maiores turbulências. O dólar à vista operou em baixa de mais de 1% desde a abertura, fechando em queda de 1,63%, a R$ 4,6472 — na sessão passada, chegou a encostar no patamar de R$ 4,80.

Vale ressaltar, no entanto, que a recuperação vista hoje nos mercados globais nem de longe compensa as perdas expressivas de segunda-feira. O petróleo continua muito abaixo dos níveis do começo do ano, enquanto o Ibovespa segue com uma perda acumulada de 21,92% em 2020.

Esperança e apreensão

Em linhas gerais, não tivemos grandes alterações no panorama para os mercados nas últimas 24 horas: o coronavírus continua se espalhando pelo mundo, a guerra de preços do petróleo travada entre Arábia Saudita e Rússia segue em curso e, por aqui, governo e Congresso permanecem brigando.

Dito isso, há uma esperança de que os bancos centrais do mundo irão atuar nos próximos dias, promovendo mais estímulos monetários para amenizar os eventuais impactos da crise do petróleo.

Na próxima quinta-feira (12), o Banco Central Europeu (BCE) irá se reunir para decidir a nova taxa de juros na região — e, dados os acontecimentos recentes, há a expectativa de um corte nas taxas. Na semana que vem, é a vez do Federal Reserve (Fed) e do Copom divulgarem suas decisões.

Há também a expectativa quanto a eventuais pacotes de estímulo à atividade e auxílio às empresas, em meio à crise no petróleo e aos impactos do coronavírus, de modo a conter uma deterioração ainda maior dos mercados e, possivelmente, da economia global.

Nos Estados Unidos, falou-se num possível programa para injetar recursos nos setores mais afetados pelo surto da doença; na Europa, rumores dão conta de um extenso pacote de estímulo por parte do BCE e das demais autoridades econômicas da região.

Mas, ao menos por enquanto, não há nada concreto — datas ou eventuais valores desses 'kit salvação' não são conhecidas. De qualquer maneira, o mero rumor já foi suficiente para provocar um estopim nos mercados.

Além disso, há um evidente movimento de "busca por pechinchas" e de correção de eventuais excessos da sessão de ontem. Dadas as fortes correções recentes, muitos investidores optaram por comprar ações e ativos que ficaram "baratos demais".

BC atua

Boa parte do alívio visto no dólar se deve à atuação do Banco Central no mercado de câmbio: a autoridade monetária promoveu mais um leilão no segmento à vista, injetando outros US$ 2 bilhões no sistema; ontem, durante o caos, foram colocados cerca de US$ 3,5 bilhões.

As atuações dos últimos dias marcam uma mudança de postura em relação à semana passada, quando o BC optou por fazer operações no mercado futuro de dólares, via swap cambial — uma alternativa que surtiu pouco efeito para conter a escalada da moeda americana.

Assim, o BC se viu forçado a mudar a ferramenta, partindo para uma abordagem mais agressiva — a injeção direta no mercado à vista. E, por mais que o panorama global tenha se deteriorado, o dólar conseguiu voltar para os níveis da semana passada.

A calmaria também chegou ao mercado de juros. Com o dólar recuando e em meio à percepção de atuação iminente dos BCs, os investidores voltaram a apostar com mais firmeza no corte da Selic na reunião do Copom, na próxima quarta-feira (18).

Veja abaixo como ficaram os principais DIs nesta terça-feira:

• Janeiro/2021: de 4,00% para 3,91%;
• Janeiro/2022: de 4,63% para 4,53%;
• Janeiro/2023: de 5,38% para 5,23%;
• Janeiro/2025: de 6,35% para 6,22%.

Petrobras e aéreas respiram

As ações da Petrobras despontaram entre as maiores altas do Ibovespa nesta terça-feira, acompanhando a recuperação dos preços do petróleo. No entanto, os ativos da estatal seguem em cotações muito inferiores às do começo do ano.

As ações ON (PETR3) subiram 8,51%, enquanto as PNs (PETR4) avançaram 9,41%, num desempenho em linha com o da commodity. Vale lembrar, no entanto, que os papéis da estatal despencaram mais de 35%, somando as baixas de sexta (6) e de segunda (9).

Quem também se recuperou foi o setor aéreo, com Azul PN (AZUL4) em alta de 12,71% e Gol PN (GOLL4) avançando 5,41%. A queda do dólar trouxe alívio às empresas, que possuem grande parte de suas linhas de dívida e de custos denominada na moeda americana.

Além disso, por mais que o petróleo tenha subindo hoje, a commodity passou por uma forte queda nos últimos dias — e o preço do produto é determinante para a precificação do combustível de aviação.

Top 5

Veja as cinco ações de melhor desempenho do Ibovespa nesta terça-feira:

Confira também as maiores baixas do índice: